A股竟有7家銀行15家券商市值均不敵一家趣店！是否高利貸？是否暴利 六大問題拷問趣店

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圖片來源：視覺中國

昨天（10月24日），趣店在紐交所的開盤價(jià)再一次牽動(dòng)人心。

就在10月23日，趣店暴跌19.64%！上市僅4天，“趣店”市值已經(jīng)從高峰期115.12億美元，跌到了87.747億美元，折合582.58億人民幣，兩個(gè)交易日跌去近28億美元。好在今日開盤，略略扭轉(zhuǎn)了頹勢(shì)。

在國內(nèi)，對(duì)趣店的口誅筆伐越來越多，當(dāng)我們?cè)谡f趣店的時(shí)候，我們最該討論的是什么？

趣店羅敏堅(jiān)稱，公司實(shí)際利率不超過36%。不過，在實(shí)操中，我們卻發(fā)現(xiàn)，無論“分期購”還是“趣店”現(xiàn)金借款，實(shí)際年化利率竟高達(dá)42%。

即使昨日趣店股價(jià)大跌近20%，但其市值仍然高企。以昨日收盤價(jià)26.59美元計(jì)算，趣店市值高達(dá)87.847億美元，折合人民幣582.58億元。

有意思的是，A股上市金融企業(yè)中，市值不及趣店的處處可見。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)：

市值低于趣店的上市券商多達(dá)15家，分別是東北證券(000686,股吧)、國海證券(000750,股吧)、中原證券、太平洋(601099,股吧)、山西證券(002500,股吧)、西南證券(600369,股吧)、國金證券(600109,股吧)、東吳證券(601555,股吧)、華安證券、國元證券(000728,股吧)、第一創(chuàng)業(yè)、東興證券、長(zhǎng)江證券(000783,股吧)、興業(yè)證券(601377,股吧)、西部證券(002673,股吧)；

市值低于趣店的上市銀行亦有7家，分別是吳江銀行、無錫銀行、江陰銀行、常熟銀行、張家港行、貴陽銀行、杭州銀行。

作為網(wǎng)絡(luò)流量的超級(jí)主宰者，支付寶到底給了趣店多大支持？而作為趣店投資者的螞蟻金服，又在扮演什么角色呢？

趣店在招股書中表示，趣店主要從事以小額信貸為核心的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，旗下“來分期”主要是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，主要通過融資服務(wù)費(fèi)盈利；消費(fèi)分期業(yè)務(wù)主要包括3C數(shù)碼產(chǎn)品的分期付款，通過收取融資費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)盈利。

打開支付寶APP，點(diǎn)擊“來分期”。如果菜單項(xiàng)沒有此項(xiàng)，點(diǎn)擊更多后，進(jìn)入“第三方提供服務(wù)”欄目可以找到。

這家2016年12月14日才剛剛核準(zhǔn)成立的網(wǎng)絡(luò)小貸公司，注冊(cè)資本金為9個(gè)億，是北京快樂時(shí)代科技發(fā)展有限公司全資子公司。在經(jīng)營(yíng)范圍上，可以在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開征線上小額貸款業(yè)務(wù)。但是線下業(yè)務(wù)，僅在贛州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和贛州市內(nèi)進(jìn)行。據(jù)天眼查信息顯示：

其實(shí)，這也是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)小貸普遍存在的現(xiàn)狀，在一些監(jiān)管相對(duì)寬松地區(qū)設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司，然后在全國范圍跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)。根源在于，小額貸款公司，包括互聯(lián)網(wǎng)小貸的審批放在地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

二是42%的年化利率是不是真的？

記者在趣店注冊(cè)了一個(gè)賬號(hào)，然后隨機(jī)選擇了一款商品試圖分期購買。

站在趣店的角度計(jì)算，我們來做一個(gè)表格：

資金流出（PV）為-2494元，每期流入資金（PMT）為320.32元，期限為9個(gè)月；9個(gè)月后，錢全部收回，余額（FV）為0。

通過函數(shù)計(jì)算，可以得出：

單月利率為3%，年化利率（按月復(fù)利）為42.58%。不過，需要注意的是，上述計(jì)算的流入資金中，包含了“服務(wù)費(fèi)”一項(xiàng)，計(jì)算所得的逾42%年化利率非名義利率。

接下來，記者試圖在趣店借款。

那么，如果剔除掉每月還款時(shí)包含的服務(wù)費(fèi)，趣店放貸的利率是多少呢？

我們通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，單月利率變?yōu)?0.001%。這意味著，即使不考慮時(shí)間價(jià)值，趣店都是“虧本”的，相當(dāng)于是在免費(fèi)借錢。但事實(shí)的情況是，這筆服務(wù)費(fèi)是確實(shí)存在的，而這筆所謂的服務(wù)費(fèi)，實(shí)際上就是他們的全部利息收入。

據(jù)了解，趣店創(chuàng)始人羅敏在此前“回應(yīng)一切”后，還追加了這樣一條留言：

四是誰是借款主體

根據(jù)2008年5月8日，銀監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》規(guī)定：

小額貸款公司的股東需符合法定人數(shù)規(guī)定。有限責(zé)任公司應(yīng)由50個(gè)以下股東出資設(shè)立；股份有限公司應(yīng)有2-200名發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。

單一自然人、企業(yè)法人、其他社會(huì)組織及其關(guān)聯(lián)方持有的股份，不得超過小額貸款公司注冊(cè)資本總額的10%。

支付寶上“來分期”，真正具備小額貸款功能的主體是贛州快樂生活網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司。而這家公司則是北京快樂時(shí)代科技發(fā)展有限公司擁有百分百股權(quán)的子公司。

根據(jù)上述文件要求，這種做法是不是合規(guī)呢？據(jù)天眼查信息顯示：

五是資金究竟來自哪里？

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》規(guī)定：小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。

在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。融入資金的利率、期限由小額貸款公司與相應(yīng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定，利率以同期“上海銀行間同業(yè)拆放利率”為基準(zhǔn)加點(diǎn)確定。

根據(jù)工商注冊(cè)信息，具備開展網(wǎng)絡(luò)小額信貸資格的贛州快樂生活網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司注冊(cè)資本金為9個(gè)億。

根據(jù)“趣店”透露，其已經(jīng)與一家銀行簽訂了一份高達(dá)20億元的信貸資金協(xié)議。同時(shí)，今年上半年，趣店與合作金融機(jī)構(gòu)共同建立的信托基金規(guī)模高達(dá)137.63億元，其中55.75億元是合作金融機(jī)構(gòu)資金，81.88億元?jiǎng)t是趣店自有資金。

與此同時(shí)，2016年底趣店與私人資本合作，把收取信貸借款費(fèi)用的權(quán)利轉(zhuǎn)移給私人金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，例如P2P公司，這些平臺(tái)根據(jù)從趣店得到的付款權(quán)從而為P2P平臺(tái)的投資者提供投資產(chǎn)品。

問題是，“趣店”合作銀行有幾家？融入資金余額有沒有超過資本凈額的50%？和私人資本、P2P公司合作，已經(jīng)不屬于小額貸款公司的法定資金來源。

六是監(jiān)管風(fēng)暴還有多遠(yuǎn)

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止今年上半年，各省金融辦累計(jì)發(fā)放網(wǎng)絡(luò)小貸牌照近140張。持牌網(wǎng)絡(luò)小貸公司的直接或者間接關(guān)聯(lián)的公司，約有七成為傳統(tǒng)實(shí)業(yè)相關(guān)的上市公司，過去無任何金融牌照。其中也不乏一些P2P、現(xiàn)金貸及消費(fèi)分期平臺(tái)。

而包括網(wǎng)絡(luò)小貸牌照在內(nèi)的小額貸款公司，截至2017年6月30日，在全國數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了8643家，從業(yè)人員達(dá)到了10萬多人，貸款余額逼近1萬億元。

5月15日，銀監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)公布了2017年立法工作計(jì)劃。在銀監(jiān)會(huì)2017年擬完成的46項(xiàng)立法項(xiàng)目中，《網(wǎng)絡(luò)小額貸款管理指導(dǎo)意見（暫定名）》（制定）位列第19項(xiàng)，由普惠金融部、法規(guī)部共同制定。

之后，云南、湖南、河南各地區(qū)卻搶閘發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)小貸的相關(guān)監(jiān)管文件。由于各地批設(shè)的要求不同，有的地區(qū)大量批設(shè)互聯(lián)網(wǎng)小貸，有的地區(qū)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)小貸則沒有放開，各地標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，各自為政，形成了監(jiān)管盲區(qū)。

結(jié)果是，一些非持牌機(jī)構(gòu)，在黑暗里狂歡。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈，“現(xiàn)金貸”等互聯(lián)網(wǎng)金融的不規(guī)范發(fā)展，已經(jīng)事實(shí)上成為一只快速奔跑中的“灰犀牛”，也必將加快“ 強(qiáng)監(jiān)管模式”盡快到來。

文章來源：微信公眾號(hào)券商中國

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