上半年虧損4000萬？ 百度小貸回應(yīng)稱目前已實(shí)現(xiàn)盈利

近日，百度旗下重慶百度小貸提交給交易商協(xié)會(huì)的《重慶百度小額貸款有限公司2017年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)募集說明書》（下稱“說明書”）披露顯示，2017年1-6月，百度小貸實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，凈利潤-4464.65萬元。

在說明書中，百度小貸解釋稱，凈利潤為負(fù)的主要原因是公司按照貸款余額的2.5%計(jì)提減值準(zhǔn)備，且公司尚處于成立初期，前期系統(tǒng)研發(fā)等成本投入較高。相較之下，同樣身為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的阿里巴巴和騰訊，旗下的螞蟻金服和微眾銀行相關(guān)小貸業(yè)務(wù)成立較早，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

不過，百度小貸的相關(guān)人士獨(dú)家對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，百度小貸目前已實(shí)現(xiàn)盈利。

依靠百度的互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景與流量，百度布局小貸雖然起步晚，但發(fā)展卻呈猛烈追趕之勢(shì)。根據(jù)工商行政注冊(cè)信息，百度小貸2015年10月21日正式成立，在2016年4月3次變更注冊(cè)資本金，從最初4838萬元增至13億元，投資總額從4838萬元增至39億元。目前來看，百度小貸的主要業(yè)務(wù)布局涉及醫(yī)療美容、家裝地產(chǎn)、教育、旅游等。

對(duì)比來看，根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，今年前三季度，螞蟻借唄的運(yùn)營主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻小貸”）凈利潤44.93億元，為去年全年凈利潤的兩倍多。另據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，微眾銀行微粒貸今年前8個(gè)月貸款余額已達(dá)1000億，前4個(gè)月凈利潤達(dá)5億元。

旅游、醫(yī)美逾期率較高

說明書披露了百度消費(fèi)金融的主要貸款產(chǎn)品的規(guī)模及逾期率。截至2017年6月末，從貸款本金余額來看，重慶百度小貸達(dá)到111億元。

這其中，規(guī)模最大的業(yè)務(wù)是教育分期，貸款本金余額合計(jì)52.70億元，占比47.47%；百度有錢花貸款本金余額47.69億元，占比42.69％。其次從業(yè)務(wù)量上依次為醫(yī)療美容、旅游、家裝地產(chǎn)、小微貸。

值得注意的是，其資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)面臨一定壓力。從說明書披露的逾期率（大于90天，下同）來看，偏高的是旅游、醫(yī)美和家裝地產(chǎn)。其中旅游分期業(yè)務(wù)貸款余額合計(jì)3.8億元，逾期率達(dá)5.88%；醫(yī)美分期業(yè)務(wù)貸款余額合計(jì)4.4億元，逾期率達(dá)4.87%；家裝地產(chǎn)分期業(yè)務(wù)貸款余額合計(jì)2.7億元，逾期率為3.33%。

業(yè)務(wù)規(guī)模最大的教育分期，截至2017年6月逾期率為1.65%，逾期率從2016年1月的0%有所上升，這或與其業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大有關(guān)。

百度金融方面對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，其逾期率較高的旅游、醫(yī)美等產(chǎn)品業(yè)務(wù)量占比很低，由于這部分產(chǎn)品尚處在孵化完善中，其風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)變化。在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，百度金融根據(jù)不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)調(diào)整風(fēng)控策略。

相較此前螞蟻小貸和微粒貸公布的數(shù)據(jù)，螞蟻小貸的借唄消費(fèi)貸款債權(quán)不良率（逾期大于90天）在2015末、2016年末和2017年4月末分別為0.53%、0.58%和0.48%；微眾銀行在2015、2016年整體貸款不良率分別為0.12%、0.32%，都處于較低水平。

一位資深小貸業(yè)務(wù)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，小貸尤其是網(wǎng)絡(luò)小貸，其不良率未來都有較大的上升空間，目前因?yàn)轶w量較大，發(fā)展時(shí)間較短，風(fēng)險(xiǎn)尚未完全暴露，未來不良風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的《消費(fèi)金融公司2017年行業(yè)展望》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月末，消費(fèi)金融公司不良貸款率平均為4.11%，貸款撥備率為4.18%。聯(lián)合資信指出，互聯(lián)網(wǎng)獲客成本較低，且大數(shù)據(jù)風(fēng)控使得審批效率較高，可帶動(dòng)貸款規(guī)?？焖偕仙珜?duì)數(shù)據(jù)建模和IT系統(tǒng)的要求較高。從信貸資產(chǎn)質(zhì)量看，整體消費(fèi)金融公司不良貸款率高于銀行業(yè)，且呈快速上升趨勢(shì)。

爭議普惠是否繼續(xù)高盈利？

對(duì)市場(chǎng)較為關(guān)注的百度小貸上半年凈利潤虧損問題，百度金融方面對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，重慶百度小貸公司初期以踐行普惠為宗旨，同時(shí)在系統(tǒng)研發(fā)等方面進(jìn)行了持續(xù)的成本投入。目前，隨著對(duì)賬戶的升級(jí)，積極發(fā)揮百度的技術(shù)、流量等優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模在持續(xù)快速健康增長，資產(chǎn)質(zhì)量在不斷提升，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融公司、小貸公司、民營銀行等新型金融機(jī)構(gòu)由于第一年集中投入的技術(shù)、人力成本較高，需要更長時(shí)間的觀察，其盈利狀況在未來通常會(huì)有所改善。

同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注普惠金融高盈利是否合理。

從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，以螞蟻小貸為例，對(duì)比A股上市銀行，螞蟻小貸前三季度的凈利潤，已經(jīng)超過了杭州銀行（600926.SH）、貴陽銀行（601997.SH）等7家上市銀行。

中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)上披露的ABS產(chǎn)品信息顯示，螞蟻借唄、花唄、小米、百度有錢花等ABS產(chǎn)品利率約在5%-6%。螞蟻小貸給出的利率符合監(jiān)管要求，但相較其融資成本，利潤仍然可觀。

但隨著監(jiān)管近期對(duì)“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的加碼整頓，要求網(wǎng)絡(luò)小貸通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)和表內(nèi)融資合并計(jì)算杠桿率，以現(xiàn)金貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品受到限制，近期螞蟻借唄300億的ABN撤回，未來互聯(lián)網(wǎng)小貸是否可以保持高盈利也面臨不確定性。

前述業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)應(yīng)該反思普惠金融業(yè)務(wù)能否作為高盈利的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。監(jiān)管的剎車、業(yè)務(wù)的紅線、上升的不良，應(yīng)該給普惠金融機(jī)構(gòu)敲響警鐘。

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