新年看中國FinTech：過去、現(xiàn)在和未來前景

賁圣林 浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院院長

FinTech在中國崛起的奇跡

2003年對于中國來說是艱難的一年。非典病毒肆虐，許多人只能被悶在家里辦公。在中國東部一家鮮為人知的電子商務(wù)公司因此開始提供“網(wǎng)上支付”服務(wù)，進(jìn)而推動和促進(jìn)網(wǎng)上交易。十年后，在內(nèi)蒙古北部偏遠(yuǎn)地區(qū)，同樣一個鮮為人知的資產(chǎn)管理機構(gòu)與上述電子商務(wù)公司合作，通過向該公司龐大的網(wǎng)絡(luò)用戶提供貨幣市場基金產(chǎn)品超越同業(yè)領(lǐng)先者成為中國第一大貨幣基金。而以往，貨幣市場基金僅是提供給大型機構(gòu)和企業(yè)投資者的產(chǎn)品。這個在線支付服務(wù)就是“支付寶”。沒有比“支付寶”更好的案例來說明在中國奇跡般崛起的FinTech。今天，支付寶擁有超過5億用戶，是世界上最大的在線和移動支付公司。其母公司螞蟻金服也成為全球最大和最有價值的FinTech公司。

中國在FinTech的領(lǐng)導(dǎo)地位不僅限于支付領(lǐng)域。在P2P借貸領(lǐng)域，世界上第一個P2P平臺是在倫敦成立的Zopa，盡管在Zopa成立兩年后中國第一家P2P平臺拍拍貸才宣告成立，但在今天，中國P2P市場規(guī)模占全球成交量的60%以上，其中一些P2P公司在全球也處于領(lǐng)先地位。

互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)也出現(xiàn)了類似的增長。隨著消費保險產(chǎn)品的繁榮發(fā)展， 眾安保險，一個純粹的在線保險公司，最近在香港證券交易所上市，成為了保險業(yè)最大的FinTech企業(yè)。

從宏觀角度來看，中國擁有世界一流的FinTech生態(tài)系統(tǒng)。浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院最近的一項研究表明，珠三角（以深圳為核心），長三角（以杭州和上海為核心）和北京已成為三個世界級的FinTech中心。

中國領(lǐng)先是偶然還是有意為之？

中國在FinTech領(lǐng)域已經(jīng)居于領(lǐng)導(dǎo)者地位，這已經(jīng)是全球的共識，我們也為此歡欣鼓舞。但是為什么成為領(lǐng)先卻出現(xiàn)了不同的理論來解釋這一現(xiàn)象。

一派思想認(rèn)為，中國的金融市場一直在不成熟的制度下艱難發(fā)展，F(xiàn)inTech公司正好利用了這一市場不足。比如，貨幣市場基金“余額寶”和銀行存款有不同的規(guī)定。余額寶不需繳納存款準(zhǔn)備金。毫無意外，余額寶的出現(xiàn)對銀行業(yè)造成了很大的影響，而這一理論的擁躉往往在銀行業(yè)。然而，與之針鋒相對的一種反駁是，貨幣市場基金作為一種產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)一段時間了，任何人都可以利用已被意識到的市場缺陷。因此，F(xiàn)inTech創(chuàng)新和強大的分銷渠道才是使其成功的關(guān)鍵。

其他的爭論包括對消費者權(quán)利（據(jù)報道FinTech機構(gòu)并沒有嚴(yán)格遵守數(shù)據(jù)隱私方面的消費者保護(hù)規(guī)則）或公平競爭（許多FinTech機構(gòu)對其產(chǎn)品進(jìn)行補貼）的不平等對待。毋庸置疑，中國友好的生態(tài)系統(tǒng)使中國在FinTech領(lǐng)域領(lǐng)先全球。不管是偶然還是有意為之，中國在FinTech領(lǐng)域居于領(lǐng)先卻是不爭的事實。

中國的FinTech發(fā)展：前景未卜？

隨著目前的政策重點轉(zhuǎn)向更加注重金融穩(wěn)定，一系列監(jiān)管措施已經(jīng)出臺以遏制風(fēng)險，金融行業(yè)從業(yè)者特別是FinTech機構(gòu)倍感壓力。金融創(chuàng)新和FinTech發(fā)展會繼續(xù)受到鼓勵嗎？誰應(yīng)該擁有主要的監(jiān)管權(quán)？未來還有哪些監(jiān)管規(guī)定會出臺？它們將如何具體實施？市場需要而且正在焦急等待這些問題的明確答案。

人們普遍認(rèn)為，F(xiàn)inTech崛起背后有三個主要的驅(qū)動力：享有金融服務(wù)的市場需求、技術(shù)進(jìn)步和強大有力的政策和監(jiān)管制度。由于仍然存在金融抑制，中國等發(fā)展中國家往往對基本金融服務(wù)有著強烈的需求，但這些需求尚未被滿足或沒有被完全滿足。智能手機的技術(shù)進(jìn)步起到了推動作用，使金融服務(wù)能夠通過數(shù)字技術(shù)在任何時間、任何地點覆蓋到大量用戶。在這方面，騰訊和阿里巴巴作為全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭，使中國在這方面又再次成為了領(lǐng)導(dǎo)者。

最近政策轉(zhuǎn)向了風(fēng)險控制，使整個行業(yè)的政策缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，一味的控制風(fēng)險導(dǎo)向和“簡單粗暴的行政化手段”也同時可能抑制了行業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，而這些恰恰才是中國FinTech領(lǐng)先全球的主要因素。政策風(fēng)險和監(jiān)管不確定性已經(jīng)對行業(yè)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，使人們對其長期前景產(chǎn)生懷疑。中國的監(jiān)管機構(gòu)是否能在金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定之間取得適當(dāng)?shù)钠胶?？這個問題的答案將對中國和世界FinTech的未來發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。

(本文根據(jù)賁圣林教授撰寫的《FinTech in China: The Past, Present and Future Prospects》一文翻譯而成，翻譯人：姜楠)

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