防止平臺(tái)倒閉的一個(gè)思路 P2P是否可以考慮轉(zhuǎn)型？

如今的網(wǎng)貸平臺(tái)，已經(jīng)發(fā)展到了一定的瓶頸，我覺得，只要不是心懷不軌的動(dòng)機(jī)跑來來開平臺(tái)的老板，都會(huì)在平臺(tái)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，遇到以下一些棘手的通?。?/p>

1,線下的真實(shí)業(yè)務(wù)不可能全是短期和小額。投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好無非三種：短期，小額，抵押。平臺(tái)在業(yè)務(wù)做到一定量級(jí)，短標(biāo)和小額發(fā)完以后，只有兩種選擇：（1）繼續(xù)保持真標(biāo)，發(fā)大額，長(zhǎng)標(biāo)；（2）迎合投資人：長(zhǎng)期標(biāo)拆成短期標(biāo)，大標(biāo)拆成小標(biāo)。幾乎80%的平臺(tái)都會(huì)選擇拆標(biāo)的模式。

2,不管是否拆標(biāo)，一定會(huì)遇到以下兩大難題（續(xù)借和拆標(biāo)）。一是若線下業(yè)務(wù)是三個(gè)月，那我拆標(biāo)成三個(gè)一月，我的資金是三個(gè)月之后回籠，但是投資人如果中途選擇不續(xù)投，那么我必須要墊付；二是若發(fā)真標(biāo)，比如發(fā)三個(gè)月，但是線下投資人選擇續(xù)借，而投資人不續(xù)投，那么我還是需要選擇墊付。

3,線上線下資金銜接會(huì)有時(shí)間差。投資人對(duì)于每個(gè)標(biāo)都有兩種偏好：1,借款資料需要齊全并且有打款憑證；2,投資到期提現(xiàn)必須能剛性兌付。而線下實(shí)際情況又是如何呢？線下投資人會(huì)有一部分不會(huì)按時(shí)還款，線下會(huì)有一些壞賬需要處理抵押物。

以上三種問題產(chǎn)生的根源就在于一點(diǎn)：任何逾期或者壞賬，哪怕是一丁點(diǎn)的風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)讓平臺(tái)陷入提現(xiàn)恐慌的蝴蝶效應(yīng)之中，無論線下實(shí)際情況如何，平臺(tái)必須對(duì)線上發(fā)的任何一個(gè)標(biāo)做到無條件的剛性兌付。

這對(duì)平臺(tái)的資金運(yùn)營(yíng)能力是一個(gè)比較大的考驗(yàn)：如果平臺(tái)不做杠桿則不可能盈利，杠桿太大可能會(huì)產(chǎn)生自有資金無法剛性兌付的難題。通過建資金池，來進(jìn)行成本讓利，是很多平臺(tái)普遍的做法，雖然減少了利潤(rùn)，但是有效的對(duì)抗了提現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

以上所說的，屬于發(fā)展比較好的情況，而很多平臺(tái)線下的實(shí)際發(fā)展情況又是如何呢？可能很多人看了以下真相會(huì)覺得有些毛骨悚然：

開業(yè)（發(fā)一些優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)和小標(biāo)試水，高利率貼息攢人氣）-->穩(wěn)步發(fā)展1-3個(gè)月，搶標(biāo)，爆滿-->開始考慮盈利問題：降息，擴(kuò)大待收走量-->優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)減少，杠桿增大-->待收膨脹-->線下壞賬增多，續(xù)借壓力增大-->擴(kuò)大待收（望通過走量利潤(rùn)覆蓋風(fēng)險(xiǎn)）-->窟窿增大，兌付增多-->開始被人察覺-->人氣下降-->提現(xiàn)-->雷

由于剛性兌付的需求一直存在，那么中高息平臺(tái)永遠(yuǎn)都會(huì)是一場(chǎng)跑的快的游戲：放更高的息，代表著線下更多的壞賬；不擴(kuò)大待收，那么盈利的空間會(huì)一直有限。在一個(gè)P2P和金融飛速發(fā)展的年代，借款的人最終成本一定會(huì)趨向于一個(gè)全國(guó)市場(chǎng)化的水平，那些高息借款人的質(zhì)量至少也是危險(xiǎn)級(jí)。高息平臺(tái)想通過利潤(rùn)覆蓋自身的壞賬并且盈利，這是一個(gè)很難很難的命題，半年行，一年行，兩年或者三年，你不行。

回到主題上來，我們可以看到，P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)過于集中在了老板自身實(shí)力上面，所有一切的根源都在于剛性兌付的存在。

這里再舉一個(gè)例子：

比如某路橋項(xiàng)目平臺(tái)，其資金投向了建筑行業(yè)，每個(gè)項(xiàng)目都是有自身的周期，不存在1個(gè)月或者3個(gè)月就能回款的說法，具體的項(xiàng)目完工時(shí)期和工程款的兌付時(shí)期很少有過固定。那么，此平臺(tái)會(huì)陷入尷尬的境地：若我的資金全是投資人的，但我的項(xiàng)目確實(shí)能產(chǎn)生40%甚至50%以上的利潤(rùn)，只是我的工期時(shí)間不固定，因此我只能發(fā)標(biāo)建資金池。若其中超過2/3的大戶撤走，此平臺(tái)必垮無疑。

這與P2P的思想是違背的，而這又是中國(guó)的國(guó)情和民性所決定的，做剛性兌付的P2P平臺(tái)才有出路。

P2P的風(fēng)險(xiǎn)集中在老板一人上面，這嚴(yán)重違背了風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，導(dǎo)致只要老板資金鏈出現(xiàn)問題，投資人的資金就會(huì)全部覆沒的尷尬境地。而做不剛性兌付的P2P,就像國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人所期待的那種模式，投資人又不買賬。

或許我們可以換一種思路？將風(fēng)險(xiǎn)分散，由投資人分擔(dān)，老板只做服務(wù)。答案已經(jīng)呼之欲出了，那就是我認(rèn)為中國(guó)P2P未來發(fā)展的最好模式：眾籌。

這里由于時(shí)間的關(guān)系，說兩種模式：

一種是我自己比較愛投的自融平臺(tái)轉(zhuǎn)型模式（類似于線下投資公司入股建筑行業(yè)的模式）：每個(gè)項(xiàng)目由投資人和老板按照股權(quán)共同出資成立一家公司，最后的利潤(rùn)按股權(quán)比例進(jìn)行分成。若項(xiàng)目出現(xiàn)問題或者回款困難，則稀釋老板股權(quán)。有抵押或者應(yīng)收賬款質(zhì)押的，辦到公司名下即可。由第三方機(jī)構(gòu)發(fā)標(biāo)，按照發(fā)標(biāo)比例確定股份額度，并且實(shí)施項(xiàng)目監(jiān)管。

第二種是真實(shí)借貸的P2P平臺(tái)（類似股份有限責(zé)任公司的模式）：財(cái)務(wù)公開和透明制度，定期審計(jì)報(bào)表公開制，按待收量進(jìn)行優(yōu)先股和原始股，擴(kuò)大待收不是發(fā)標(biāo)而是增資擴(kuò)股。

以上兩種模式都可以轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)，從根本上杜絕了老板跑路而血本無歸的情況，操作起來并不是很難，關(guān)于具體的細(xì)節(jié)，下篇貼再議，敬請(qǐng)期待。

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