下一個(gè)中國(guó)首富或來(lái)自新三板

近期，新三板基金整體業(yè)績(jī)十分搶眼，促使不少基金公司成立的新產(chǎn)品被迅速搶購(gòu)一空。我也經(jīng)常能夠每天在微信上收到數(shù)百條海內(nèi)外高凈值的客戶留言信息，咨詢?nèi)绾钨?gòu)買和購(gòu)買哪一家新三板基金，推薦以后他們基本上會(huì)在一小時(shí)之內(nèi)去購(gòu)買。這正是目前新三板火爆的一個(gè)縮影，顯示了投資者對(duì)于新三板基金極大的投資熱情，也促使基金公司成立新產(chǎn)品的頻次加碼。

投資者們的高預(yù)期背后，實(shí)際上折射出兩個(gè)主要問(wèn)題：一是針對(duì)新三板的產(chǎn)品“如雨后春筍般冒出來(lái)”,讓這個(gè)前夜被冷眼相待的資本市場(chǎng)新生兒開(kāi)始被熱捧，根源源自競(jìng)價(jià)交易和轉(zhuǎn)板市場(chǎng)的預(yù)期利好。二是新三板市場(chǎng)跟兩年前比是天翻地覆的，投資者們懷抱著對(duì)2015年新三板市場(chǎng)重大變革的改革預(yù)期。

新三板企業(yè)所處的階段，大體上相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展階段再往前推5年左右。隨著私募、信托、基金子公司專戶加速布局新三板，新三板財(cái)富效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵：一是新三板制度的不斷完善引發(fā)掛牌公司數(shù)量的激增。一年前新三板的掛牌公司數(shù)量?jī)H300余家，截至2015年1月末，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司已逾1800家，總市值接近6000億元。新三板成為下一個(gè)“納斯達(dá)克”的趨勢(shì)明顯，因此新三板的財(cái)富效應(yīng)也被市場(chǎng)所關(guān)注；二是未來(lái)新三板公司的估值增長(zhǎng)空間巨大。目前登陸新三板的企業(yè)，市盈率平均在20倍左右，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板50倍左右的市盈率水平；三是新三板企業(yè)比創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有更大的成長(zhǎng)空間。

與此同時(shí)，目前基金公司成立新產(chǎn)品的頻次明顯加快，對(duì)于優(yōu)秀標(biāo)的的選擇，建議投資者應(yīng)該關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)++金融、高端裝備制造業(yè)、資本和產(chǎn)業(yè)結(jié)合的創(chuàng)新型企業(yè)等有良好發(fā)展前景的行業(yè)和企業(yè)，并重點(diǎn)關(guān)注采用做市交易的200多只股票和兩年內(nèi)能夠申報(bào)轉(zhuǎn)板的已掛牌企業(yè)。

中國(guó)第一只私募新三板指數(shù)基金已經(jīng)成立，指數(shù)化基金的推出說(shuō)明新三板正在走向標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)于整個(gè)新三板市場(chǎng)將產(chǎn)生三個(gè)方面的深遠(yuǎn)影響：首先，新三板指數(shù)化基金將迎來(lái)更迅速的發(fā)展，將會(huì)吸引更多的資金和投資者加入新三板這一市場(chǎng)。實(shí)力和專業(yè)程度不濟(jì)的個(gè)人投資者，也可以通過(guò)新三板指數(shù)化投資產(chǎn)品渠道加入這個(gè)市場(chǎng)。其次，新三板在資本市場(chǎng)中的地位，也將隨著體量的增加而提升。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，滿足不了兩大交易所上市條件的大量中小企業(yè)，如期貨、證券、私募、信托、農(nóng)信社、咨詢、小貸等都有望能夠在新三板完成掛牌直接融資。最后，指數(shù)把新三板中的準(zhǔn)藍(lán)籌股挑出來(lái)，在一定程度上能夠給機(jī)構(gòu)投資者提供一些參考。

此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍曾透露，公募基金投資新三板掛牌股票相關(guān)指引正在制定，試點(diǎn)將投資范圍擴(kuò)大到新三板股票。事實(shí)上，公募基金是最早嗅到了新三板巨大商機(jī)的機(jī)構(gòu)，一旦新三板的大門真正向公募產(chǎn)品打開(kāi)，標(biāo)志著更多元的投資通道被打開(kāi)，勢(shì)如破竹的新三板將迎來(lái)更多資金，市場(chǎng)也必將更加火爆。

針對(duì)新三板市場(chǎng)正在快速崛起。在此，我也提示機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者注意新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)講，應(yīng)該注意三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素：一是新三板掛牌企業(yè)與二級(jí)市場(chǎng)的交易模式不同，股票沒(méi)有漲跌幅限制，股票存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者需要做好扎實(shí)調(diào)研。二是現(xiàn)在新三板的掛牌企業(yè)規(guī)模大小不一、盈利能力差別較大，基金產(chǎn)品較難達(dá)到投資者的預(yù)期收益。三是投資新三板市場(chǎng)非常考驗(yàn)基金公司的管理能力。目前新三板整體估值被炒得很高，自身風(fēng)險(xiǎn)就較大。

隨著近期新三板公司華圖教育開(kāi)辟借殼上市這一捷徑，說(shuō)明新三板將不再是A股上市公司的后備軍，它們也開(kāi)始主動(dòng)出擊上市夢(mèng)想。華圖教育的借殼上市，為新三板上市開(kāi)辟了一條新的道路，不排除未來(lái)還會(huì)有更多的新三板企業(yè)選擇借殼上市，但是它的借殼上市意義更多的是象征意義與示范效應(yīng)。隨著注冊(cè)制和新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制的落地，高昂的借殼上市模式對(duì)新三板公司的吸引力可想而知。

但是，隨著直轄市天津、重慶等首位新三板億萬(wàn)富豪的相繼誕生，誰(shuí)說(shuō)新三板不可能成為下一個(gè)誕生大量富豪的地方？創(chuàng)業(yè)板新貴已經(jīng)成功沖擊創(chuàng)業(yè)板第一股，藍(lán)思科技董事長(zhǎng)周群飛晉升新的內(nèi)地女首富。下一個(gè)，新三板！

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