證監(jiān)會給“寶寶”立規(guī)：強化風(fēng)控

過去兩年，與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺緊密結(jié)合的新型貨幣市場基金，在監(jiān)管層的持續(xù)關(guān)注下迅速壯大。

“余額寶”2013年6月一經(jīng)推出，即迅速成為金融市場一大熱點。證監(jiān)會隨后表態(tài)，承認余額寶及相關(guān)貨幣基金產(chǎn)品在投資理財方面的創(chuàng)新價值，但也提出“余額寶”業(yè)務(wù)中存在違規(guī)行為，限期補充更正。隨著互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金整體規(guī)模的快速發(fā)展，監(jiān)管層開始著手研究制定加強貨幣市場基金風(fēng)險管理和互聯(lián)網(wǎng)銷售基金的監(jiān)管規(guī)則。

貨幣市場基金作為一種現(xiàn)金管理工具，主要投資于短期債券、同業(yè)存單、債券回購等貨幣市場工具，具有資本安全性高、流動性好、投資成本低等特點。在監(jiān)管層看來，在極端市場條件下，貨幣市場基金會面臨利率風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，甚至出現(xiàn)基金遭遇大規(guī)模集中贖回而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。在貨幣基金與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展進程中，也確曾出現(xiàn)一些新問題。

2013年下半年以來，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的介入與推廣，貨幣市場基金的規(guī)模得以快速增長，由2013年6月底的3042億元增至2015年4月底的24989億元，不到兩年時間內(nèi)規(guī)模擴大5倍。

5月15日，證監(jiān)會宣布就《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》（下稱“辦法”）及其配套規(guī)則《關(guān)于實施〈貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》向社會公開征求意見，貨幣市場基金迎來新的監(jiān)管規(guī)則。征求意見有效期截至6月14日。

新規(guī)最突出的特點，是在2004年版《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上，結(jié)合近年來貨幣市場基金發(fā)展情況及監(jiān)管實踐，針對貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)做出了規(guī)定。

“辦法”主要修訂內(nèi)容包括6個方面。一是鼓勵貨幣市場基金在風(fēng)險可控前提下進一步創(chuàng)新發(fā)展。拓展貨幣市場基金投資范圍、支持貨幣市場基金份額上市交易或轉(zhuǎn)讓、拓展貨幣市場基金支付功能等。二是完善貨幣市場基金投資期限及比例等監(jiān)管要求，強化投資組合風(fēng)險控制。三是強化貨幣市場基金流動性管理系統(tǒng)性制度安排，利于行業(yè)流動性風(fēng)險的自我管控。四是對攤余成本法下的貨幣市場基金影價偏離度風(fēng)險實施嚴格控制，分別針對不同的偏離度情形設(shè)定了監(jiān)管要求。五是弱化貨幣市場基金對外部評級的依賴，強化對基金管理人內(nèi)部評級管理、壓力測試的要求。六是根據(jù)貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)深度融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)，對貨幣市場基金的銷售活動與披露提出針對性的要求。

對于目前現(xiàn)存的貨幣基金，新規(guī)給予了緩沖期。證監(jiān)會表示，對于貨幣市場基金投資組合及比例的規(guī)定，給予一年的調(diào)整期；對貨幣市場基金投資組合的流動性資產(chǎn)比例的規(guī)定，給予三個月的調(diào)整期；其他新開展的投資，應(yīng)自實施之日起執(zhí)行該規(guī)定。

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