80億資金裸跑：e租寶關(guān)聯(lián)擔(dān)保且被疑自融

先后登陸央視《新聞聯(lián)播》前黃金廣告時段、贊助多個衛(wèi)視節(jié)目后，e租寶快速打開了品牌知名度。作為一家上線不到一年的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，e租寶的成交量已超過80億元，近期日成交量超過1億元，平臺待收超40億元，短時間內(nèi)已成為業(yè)內(nèi)規(guī)模排名靠前的網(wǎng)貸平臺。

然而在中國人民大學(xué)國際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合融360最新推出的《2015年網(wǎng)貸評級報(bào)告》中，e租寶卻被給予了最低評級C-。該報(bào)告稱e租寶平臺存在三方面風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，無資金托管、存在資金池嫌疑且債權(quán)保障度低。

同時，多位投資者對e租寶提出質(zhì)疑。他們對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，“平臺無資金托管、借款企業(yè)與e租寶平臺實(shí)際控制人有關(guān)聯(lián)，擔(dān)保公司也和平臺控制人有關(guān)，單筆融資額度都在千萬級，近期提現(xiàn)速度也越來越慢。”

截至發(fā)稿，e租寶方面在接到記者采訪函后始終未作出回應(yīng)。

或存關(guān)聯(lián)交易

投資者對記者表示，“某些踩雷平臺被曝出危機(jī)之前所存在的問題，在e租寶身上也能找到影子。”投資者所說的是平臺的“自融”問題。

盡管e租寶投資理財(cái)客服表示，“e租寶與安徽鈺誠融資租賃有限公司（以下簡稱‘鈺誠租賃’）雖同屬于安徽鈺誠控股集團(tuán)（以下簡稱‘鈺誠控股’），但雙方僅為合作關(guān)系，不存在關(guān)聯(lián)交易。”然而，e租寶平臺和鈺城控股有著千絲萬縷的關(guān)系。

e租寶平臺上運(yùn)營的項(xiàng)目主要通過融資租賃公司獲得融資租賃債權(quán)，然后，融資租賃公司在e租寶平臺上將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人。具體模式上分為售后回租和售后直租兩種模式。

而e租寶平臺上的項(xiàng)目都是由鈺誠租賃提供。在工商局的注冊信息顯示，鈺城租賃的法人為丁寧，丁寧也是鈺誠控股的法人。

目前，丁寧是鈺誠控股、鈺城租賃以及e租寶平臺的實(shí)際控制人。值得注意的是，鈺誠租賃淮南分公司的法人為王之渙，而王之渙本人也是e租寶的法人。

e租寶的模式究竟是否涉及自融？中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震對記者表示，融資租賃公司自建線上P2P平臺進(jìn)行融資與自融的界限，主要看融資租賃公司和借款企業(yè)的交易模式設(shè)計(jì)，以及融資租賃公司和P2P平臺的法人關(guān)系和財(cái)務(wù)關(guān)系是否獨(dú)立，是否進(jìn)行有效地風(fēng)險(xiǎn)隔離也很重要。

值得注意的是，融資租賃公司都在積極尋求“便宜資金”，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，融資租賃收益在8%左右，海外資金成本在4%之內(nèi)，銀行資金成本在6%左右。根據(jù)e租寶平臺的收益13%左右，加上平臺的基礎(chǔ)運(yùn)營成本，鈺城租賃的債權(quán)轉(zhuǎn)讓成本在15%以上。

有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“對比測算出的融資租賃業(yè)務(wù)收益和e租寶平臺的運(yùn)營成本以及給投資人的成本，平臺收益難以覆蓋成本。目前，該平臺上線時間還不到一年，待收壓力較小，未來隨著待收壓力的增大，勢必要繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，以新的資金來彌補(bǔ)此前借款。”

e租寶和母公司不僅存在密切關(guān)系，平臺上部分項(xiàng)目的借款企業(yè)與丁寧也關(guān)系密切。

以e租寶平臺的“e租年豐”產(chǎn)品在2015年5月11日發(fā)布的“融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目第156期B”項(xiàng)目為例，在項(xiàng)目描述中可以看到公司成立于2009年7月，在安徽省安慶市注冊成立，借款企業(yè)業(yè)務(wù)類型描述與丁寧起家業(yè)務(wù)描述重合。

記者以投資者身份致電e租寶工作人員，對方也表示，平臺上的部分項(xiàng)目屬于老板的融資項(xiàng)目。

資金無托管

根據(jù)網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，e租寶從成立至2015年6月16日，共有628個借款項(xiàng)目，共借走87.84億元，人均借款約1400萬元，平臺借款排名前15的借款人共借走4.6億元。在628個借款項(xiàng)目中，絕大多數(shù)為生產(chǎn)加工型企業(yè)，借款目的為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、補(bǔ)充流動資金為目的。

在e租寶平臺上發(fā)布的多個項(xiàng)目的擔(dān)保措施都顯示，國有融資性擔(dān)保公司對債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目中債權(quán)承擔(dān)連帶擔(dān)保保證。融資租賃公司對債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目中債權(quán)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。保理公司承諾對債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目中債權(quán)無條件贖回。

據(jù)記者了解，e租寶官網(wǎng)顯示的合作伙伴中包括，五河縣中小企業(yè)融資擔(dān)保公司、蚌埠市龍子湖中小企業(yè)融資擔(dān)保公司、融泰融資租賃(上海)有限公司以及增益國際保理（天津）有限公司（以下簡稱“增益國際”）等機(jī)構(gòu)。

其中，增益國際法人為丁寧，股東為安徽鈺誠投資發(fā)展股份有限公司和自然人高俊俊。2014年，目前擔(dān)任集團(tuán)副總經(jīng)理的王蘭蘭成為龍子湖中小企業(yè)融資擔(dān)保有限公司的法人。

此外，e租寶平臺的多個公開宣傳中都表示平臺有資金托管。但是，e租寶真的有資金托管嗎？

記者在線注冊并充值完成后，直接通過寶付的支付渠道進(jìn)行充值，隨后即可投資購買e租寶平臺上的相應(yīng)債權(quán)，生成電子合同完成交易。e租寶與第三方支付公司的合作僅是支付功能，并未實(shí)現(xiàn)資金托管。

實(shí)際上，鈺誠控股在2014年2月收購點(diǎn)點(diǎn)投并更名e租寶之后，就開始大規(guī)模布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

注冊成立于2015年1月的網(wǎng)貸平臺惠仁財(cái)富同樣是鈺誠控股旗下平臺，根據(jù)官網(wǎng)介紹，仍是以融資租賃債權(quán)交易為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，目前線上累計(jì)投資規(guī)模2000多萬元。2014年7月上線的芝麻金融，官網(wǎng)顯示目前累計(jì)投資規(guī)模超過1億元，線上項(xiàng)目仍是立足租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，總裁張敏也是e租寶總裁。

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