天塌了，合規(guī)平臺(tái)頂著

《瘋狂外星人》里，黃勃吐槽沈騰（劇中飾演大飛）的種種不靠譜行為，其中一條就是投資P2P。聽(tīng)上去，投資P2P和無(wú)知老太太參加蟻力神集資一樣荒誕可笑。

這個(gè)負(fù)面標(biāo)簽，正在變成大眾認(rèn)知。

就金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，都怕負(fù)面標(biāo)簽，但也有例外，如“良性退出”的P2P和踩線經(jīng)營(yíng)（年利率36%以上）的現(xiàn)金貸。于前者，清退迫在眉睫，馬上要死的人，誰(shuí)還在乎輿論的褒貶；于后者，狡兔三窟，被曝光，大不了換個(gè)馬甲。

違規(guī)平臺(tái)可以跑路，但合規(guī)平臺(tái)還得活著。天塌了，只能合規(guī)平臺(tái)頂著。

1、行業(yè)火了，卻火得慘烈

經(jīng)歷過(guò)2017年，現(xiàn)金貸火了，頭部平臺(tái)卻加速退出；經(jīng)歷過(guò)2018年，P2P火了，整個(gè)行業(yè)卻迎來(lái)寒冬。行業(yè)火了，卻火得慘烈。

現(xiàn)金貸新規(guī)（2017年末）以來(lái)，行業(yè)龍頭二三四五先后斥資37億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品（只統(tǒng)計(jì)期限三個(gè)月以上產(chǎn)品），同比翻了兩番還多。若用于放貸，這筆資金每年可多貢獻(xiàn)約4億利息收入，比一個(gè)季度的凈利潤(rùn)還多。放著現(xiàn)成的錢(qián)不掙，足見(jiàn)窘迫。

新規(guī)是個(gè)分水嶺，現(xiàn)金貸之前的火爆悉數(shù)化為制度的枷鎖，拿手的業(yè)務(wù)不能再做，昔日龍頭紛紛轉(zhuǎn)型。拿錢(qián)買(mǎi)理財(cái)還算穩(wěn)健打法，有些機(jī)構(gòu)一頭扎進(jìn)場(chǎng)景里，踩了大坑。

2018年初，趣店提出要做全球最大的汽車零售商，委托百余家獵頭高薪招聘近700位名校畢業(yè)生，奔向年銷售汽車10萬(wàn)輛的目標(biāo)，意氣風(fēng)發(fā)；年末時(shí)，下調(diào)目標(biāo)、業(yè)務(wù)線收縮、減員，一個(gè)不少，前三季度目標(biāo)完成率僅為五分之一。

汽車金融變故連連，租房分期也不甘平靜。上半年機(jī)構(gòu)一窩蜂涌入，下半年又慌亂退出，再晚一點(diǎn)，租房分期就成了套路貸的代名詞。

從無(wú)場(chǎng)景的現(xiàn)金貸到場(chǎng)景金融，看上去是模式進(jìn)化，實(shí)則是一個(gè)坐擁三環(huán)三套房的房東，變身一個(gè)富士康的打工仔，工作更努力了，日子卻更難過(guò)了。個(gè)中滋味，試過(guò)才知道。

說(shuō)到日子難過(guò)，P2P居第二，無(wú)人敢爭(zhēng)第一。2018年上半年，P2P行業(yè)喜氣洋洋，灑掃庭廚，迎接備案到來(lái)；之后備案延期的消息傳來(lái)，大家仍可淚里含笑，在失望中自我安慰；但年中的爆雷潮，才是致命一擊，寒夜大幕開(kāi)啟，活下去竟成了奢侈的事。

不少平臺(tái)死于踩踏。出借人慌亂抽資，全行業(yè)遭受無(wú)差別打擊，居心不良的平臺(tái)應(yīng)聲倒掉，狠抓風(fēng)控的平臺(tái)也死了。一個(gè)平臺(tái)負(fù)責(zé)人曾于清盤(pán)后告訴我，決定退出時(shí)，幾個(gè)創(chuàng)始人相視淚流，堅(jiān)持多年的理想，說(shuō)沒(méi)就沒(méi)了，有委屈、有無(wú)奈，唯獨(dú)沒(méi)有辦法。

還有些平臺(tái)規(guī)模太小，175號(hào)文（主張能退則退、應(yīng)關(guān)盡關(guān)，小平臺(tái)在清退之列）后，坐等關(guān)門(mén)。

有一個(gè)小平臺(tái)，創(chuàng)始人從房地產(chǎn)業(yè)攫取了第一桶金，以做實(shí)業(yè)的心態(tài)做P2P，謹(jǐn)慎發(fā)展，待收余額一直在億元左右。行業(yè)整改以來(lái)，他嚴(yán)格遵守雙降（業(yè)務(wù)規(guī)模不新增，不合規(guī)業(yè)務(wù)不新增）要求，把規(guī)模做小，多次受到地方金融辦的口頭表?yè)P(yáng)。在幾次交往過(guò)程中，他也頗以平臺(tái)的合規(guī)性自豪。

順利熬過(guò)了爆雷潮，本以為他苦盡甘來(lái)，前幾日卻向我咨詢良性退出事宜。末了還感慨一句，“像我們這樣的小平臺(tái)，無(wú)論合規(guī)與否，都是沒(méi)前途的了。很后悔，明白的太晚。”

人力有時(shí)而窮，大趨勢(shì)變化時(shí)，只能隨波逐流。

2、遭人恨的一刀切

行業(yè)變局，總應(yīng)有受益者。違規(guī)平臺(tái)恣意妄為，監(jiān)管介入，合規(guī)平臺(tái)等著糖豆獎(jiǎng)勵(lì)，監(jiān)管卻給所有人戴上了緊箍咒。

危機(jī)發(fā)生時(shí)，監(jiān)管的操作時(shí)常引人詬病，原因大多如周小川所說(shuō)，“人們希望監(jiān)管政策是逆周期的，但事實(shí)上經(jīng)常出現(xiàn)順周期的情況”。

比如，全球金融危機(jī)后，應(yīng)鼓勵(lì)銀行放貸以拯救實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻更新了巴塞爾資本協(xié)議，大幅提高資本充足率要求，再次收緊了銀行的錢(qián)袋子。

P2P爆雷潮后，受恐慌情緒支配，出借人加速逃離，平臺(tái)面臨嚴(yán)峻的流動(dòng)性壓力。很快，監(jiān)管就升級(jí)了對(duì)集合理財(cái)和債權(quán)轉(zhuǎn)讓的管制，在削弱平臺(tái)的流動(dòng)性調(diào)劑能力方面，揮出了釜底抽薪的一擊。

行業(yè)遭遇危機(jī)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)期待監(jiān)管出臺(tái)扶持政策，監(jiān)管卻常將危機(jī)視作加強(qiáng)管制的信號(hào)，找不到半點(diǎn)慈父式監(jiān)管的影子。

行業(yè)風(fēng)平浪靜時(shí)，才有慈父監(jiān)管。

危機(jī)將行業(yè)隱藏的“勾當(dāng)”批量暴露，金融機(jī)構(gòu)成為罪魁禍?zhǔn)缀颓Х蛩福雀刚鹋?，才能稍緩民眾憤怒，若還“膽敢”予以支持，難免會(huì)被視作“一丘之貉”。

2008年，美聯(lián)儲(chǔ)明知不救雷曼兄弟會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，但為了避免民眾誤解，還是放棄了救助，市場(chǎng)應(yīng)聲斷崖下跌，美國(guó)次貸危機(jī)變成全球金融危機(jī)。

在危機(jī)時(shí)刻，急著秋后算賬似乎不是好主意，但想想那些在P2P跑路后損失養(yǎng)老錢(qián)、無(wú)奈無(wú)助的出借人，再看看那些拿著出借人的錢(qián)揮霍鋪張——買(mǎi)下美國(guó)紐約時(shí)代廣場(chǎng)戶外大屏廣告、給員工發(fā)LV和住房、出入高檔消費(fèi)場(chǎng)所——的平臺(tái)高管，監(jiān)管的重拳出擊也不難理解。

當(dāng)然，不是所有的平臺(tái)都給員工發(fā)LV。行業(yè)魚(yú)龍混雜，有人賣(mài)白粉，有人賣(mài)白菜，讓賣(mài)白菜的平臺(tái)去承受賣(mài)白粉的壓力，個(gè)中委屈又能向誰(shuí)述說(shuō)？

時(shí)間是化解矛盾的良藥，監(jiān)管的一刀切VS合規(guī)平臺(tái)的委屈，把時(shí)間點(diǎn)錯(cuò)開(kāi)，未必不可調(diào)和。危機(jī)時(shí)刻，要緩解市場(chǎng)恐慌情緒，一刀切的政策立竿見(jiàn)影，面面俱到會(huì)延誤戰(zhàn)機(jī)；危機(jī)之后，應(yīng)及時(shí)糾偏，把賣(mài)白粉的送進(jìn)監(jiān)獄，也要讓賣(mài)白菜的挺直腰桿做生意。

現(xiàn)金貸新規(guī)發(fā)布一年之久，賣(mài)白粉的超利貸平臺(tái)（年化利率超過(guò)200%，遠(yuǎn)高于一般意義的高利貸）我行我素，打一槍換一個(gè)地方；持牌機(jī)構(gòu)受限于場(chǎng)景和利率限制，縮手縮腳，進(jìn)退失據(jù)。

P2P爆雷潮過(guò)去大半年，一千多家平臺(tái)關(guān)停，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)持續(xù)遭受用戶流失和人才流失的雙打擊，消磨了激情，只是努力活著。

是時(shí)候糾偏了。

3、挺直腰桿做生意

P2P出事后，一些業(yè)內(nèi)大佬公開(kāi)宣稱從未動(dòng)過(guò)做P2P的念頭，以此表明自己對(duì)金融的敬畏，仿佛這種敬畏讓他們錯(cuò)失幾十億。

而P2P并非暴利的生意，2017年之前，盈利的平臺(tái)寥寥無(wú)幾；P2P創(chuàng)業(yè)也不是什么“昧良心”的事，在那些最火爆的日子里，P2P一直是普惠金融新模式的代名詞。

如今，現(xiàn)金貸三個(gè)字仿佛也成了某種瘟疫，讓人避之不及。現(xiàn)金貸的字面意思是直接把錢(qián)打給借款人，以和直接把錢(qián)給房地產(chǎn)商的房貸等做區(qū)分。所有貸款機(jī)構(gòu)都有直接把錢(qián)打給借款人的產(chǎn)品，為了避現(xiàn)金貸的嫌，卻不得不冠以“線上貸款”、“自助貸款”、“現(xiàn)金分期”這樣的名字。

遮遮掩掩只關(guān)乎面子，遮掩背后的行業(yè)生態(tài)，則關(guān)乎平臺(tái)的生存：

出借人談P2P色變，不愿意投資；

存管銀行宣布不再提供存管業(yè)務(wù)；

持牌機(jī)構(gòu)宣稱不與現(xiàn)金貸和P2P合作；

廣告商也在拒接P2P和現(xiàn)金貸的單子；

……

在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的嫌棄下，合規(guī)平臺(tái)也頂不住了。拼盡力氣，可能只想挺直腰桿說(shuō)一句：“我們只是做了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿意做的事?！?/p>

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