金融科技+供應(yīng)鏈金融，開(kāi)啟服務(wù)中小企業(yè)融資的“第二曲線(xiàn)”

當(dāng)前，以人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)為代表的金融科技正與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融深度融合，形成新一代的智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。新一代平臺(tái)具有智能多方連接、鏈條企業(yè)互信、多級(jí)信用穿透、生態(tài)風(fēng)控閉環(huán)等特點(diǎn)，有望通過(guò)將核心企業(yè)信用多級(jí)傳導(dǎo)和資金閉環(huán)運(yùn)作方式，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可控的批量帶動(dòng)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)發(fā)展。在當(dāng)前政策驅(qū)動(dòng)下，有望開(kāi)啟中小企業(yè)融資的第二曲線(xiàn)。

不同于業(yè)內(nèi)部分專(zhuān)家認(rèn)為金融科技將創(chuàng)造中小企業(yè)信用的觀點(diǎn)，從筆者經(jīng)歷和業(yè)務(wù)實(shí)踐看，金融科技無(wú)法創(chuàng)造企業(yè)信用，但其在供應(yīng)鏈金融中的角色有兩個(gè)。一是產(chǎn)業(yè)信用的傳遞者，金融科技可以讓信息更為透明，從而將供應(yīng)鏈中企業(yè)創(chuàng)造的信用進(jìn)行更高效的傳遞；二是金融生態(tài)的促進(jìn)者，金融科技可以更好的警示風(fēng)險(xiǎn)，并更加便捷連接多方，從而促進(jìn)資金的流動(dòng)。

 圖1  第二曲線(xiàn)

一、中小企業(yè)融資之殤

“中小企業(yè)融資難”，依然是2019年兩會(huì)的熱點(diǎn)。政府工作報(bào)告中12次提到“小微企業(yè)”，其中6次是關(guān)于融資難，可見(jiàn)政府對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)注、對(duì)中小企業(yè)融資難的關(guān)注。這不難理解，畢竟中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%的稅收、60%的GDP、70%的發(fā)明專(zhuān)利和80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，在市場(chǎng)主體中占比超過(guò)90%。成為活躍市場(chǎng)、解決就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、增加稅收和改善民生的主力軍。

然而，中小企業(yè)因生命周期短（平均不到3年）、信息不透明（90%無(wú)正規(guī)財(cái)務(wù)報(bào)表）、缺少銀行認(rèn)可的抵押資產(chǎn)等原因，在正規(guī)金融低風(fēng)險(xiǎn)偏好和貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)未完全市場(chǎng)化的背景下，其融資問(wèn)題一直得不到有效改善。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近40%[1]的中小企業(yè)融資需求得不到滿(mǎn)足，融資缺口達(dá)12萬(wàn)億[2]。即使拿到銀行貸款，其成本至少是大型企業(yè)1.5-2倍[3]。雖然最近出臺(tái)了一系列政策利好，但根據(jù)工商聯(lián)的最新調(diào)研，超過(guò)80%的中小企業(yè)認(rèn)為融資環(huán)境并無(wú)本質(zhì)改善。

在無(wú)法完全市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的前提下，要想低風(fēng)險(xiǎn)批量服務(wù)中小企業(yè)，既滿(mǎn)足監(jiān)管考核和指標(biāo)要求，又要防控不出過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)，這就需要解決信息不對(duì)稱(chēng)、操作成本高、缺乏抵押資產(chǎn)難增信的問(wèn)題，這單靠客戶(hù)經(jīng)理一戶(hù)戶(hù)拓展、依托中小企業(yè)自身信用很難達(dá)到的。而除了傳統(tǒng)沖指標(biāo)的“票據(jù)大法”外，供應(yīng)鏈金融有望成為可持續(xù)性的切實(shí)破解這一難題的關(guān)鍵，這也是今年以來(lái)很多銀行開(kāi)始關(guān)注供應(yīng)鏈金融的原因。

從產(chǎn)業(yè)角度看，絕大多數(shù)的中小企業(yè)均處于某一供應(yīng)鏈垂直場(chǎng)景中，通過(guò)整合供應(yīng)鏈中的信息流、資金流和物流來(lái)解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，將核心企業(yè)信用分享傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈長(zhǎng)尾端中小企業(yè)來(lái)解決增信難題，有望成為破解這一傳統(tǒng)難題的突破口。

從國(guó)內(nèi)實(shí)踐來(lái)看，當(dāng)前僅有少數(shù)大型銀行（不超過(guò)10家銀行）擁有在線(xiàn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力，模式主要是服務(wù)于少數(shù)特大型企業(yè)（大型央企、國(guó)企和上市公司）及部分有應(yīng)收賬款一級(jí)供應(yīng)商，而處于供應(yīng)鏈長(zhǎng)尾端多級(jí)中小供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商仍然無(wú)法享受到真正的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

究其原因，一是長(zhǎng)尾端中小企業(yè)與核心企業(yè)信息并未連通，互相信息割裂，未建立一套互信機(jī)制；二是線(xiàn)下操作和紙質(zhì)憑證流轉(zhuǎn)效率低、欺詐風(fēng)險(xiǎn)高、審核難，造成核心企業(yè)信用難以實(shí)現(xiàn)多級(jí)穿透覆蓋；三是下游經(jīng)銷(xiāo)商風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)高于上游有核心企業(yè)“兜底”的風(fēng)險(xiǎn)。而金融科技的發(fā)展，特別是區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、AI和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在供應(yīng)鏈體系中的逐漸應(yīng)用，將構(gòu)建起一個(gè)智能化供應(yīng)鏈金融生態(tài)，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的2.0變革，有望成為中小企業(yè)融資服務(wù)的第二曲線(xiàn)。

二、金融科技打造智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)

在今年政府工作報(bào)告中，首次提出“智能+”，強(qiáng)調(diào)“深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用”。而這些科技在與供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的逐漸融合過(guò)程中，為開(kāi)展智能供應(yīng)鏈金融提供了歷史新契機(jī)。從本質(zhì)來(lái)看，金融科技不是產(chǎn)業(yè)信用的創(chuàng)造者，真正的信用創(chuàng)造者是供應(yīng)鏈中的企業(yè)本身，但是金融科技可以作為產(chǎn)業(yè)信用的傳遞者，通過(guò)技術(shù)讓信息更為透明、讓企業(yè)信用在供應(yīng)鏈體系中傳遞，更好的給各方防范風(fēng)險(xiǎn)。

以金融科技驅(qū)動(dòng)的智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，具有智能在線(xiàn)連接多方打破信息孤島、智能互信交叉多維驗(yàn)證確保鏈上企業(yè)資質(zhì)與數(shù)據(jù)真實(shí)可信、智能穿透實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)“信用流+資金流”多級(jí)分享和可控、智能生態(tài)實(shí)現(xiàn)不同企業(yè)供應(yīng)鏈的跨鏈共享防范風(fēng)險(xiǎn)。依托這四大特點(diǎn)，構(gòu)建起全新的智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈。

圖2 智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈

1.智能連接多方打破信息孤島

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式中，核心企業(yè)、中小企業(yè)、銀行和第三方服務(wù)商（如物流公司、倉(cāng)儲(chǔ)公司）等各參與方的信息相互割裂，存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，帶來(lái)很多欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

圖3  智能連接

互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算的發(fā)展，推動(dòng)了企業(yè)內(nèi)外部業(yè)務(wù)和管理的線(xiàn)上化、數(shù)據(jù)化、云化。智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)通過(guò)云端服務(wù)，可構(gòu)建起連接中小企業(yè)、核心企業(yè)、銀行、物流、倉(cāng)儲(chǔ)以及海關(guān)、稅務(wù)、電信等的互信供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，從而打破信息孤島，實(shí)現(xiàn)銀行、金融、監(jiān)管、司法等大數(shù)據(jù)信息的連通，構(gòu)造起供應(yīng)鏈豐富的生態(tài)。由此，供應(yīng)鏈中信息的透明度大幅提升，商流（訂單、發(fā)貨單等）、物流（倉(cāng)單、運(yùn)單等）和資金流（支票、本票等）動(dòng)態(tài)匹配、實(shí)時(shí)監(jiān)控，構(gòu)建起客戶(hù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)全景視圖，這極大幫忙銀行等金融機(jī)構(gòu)提升效率，降低風(fēng)險(xiǎn)，此為第一個(gè)維度。

2.智能互信交叉多維驗(yàn)證確保鏈上企業(yè)資質(zhì)與數(shù)據(jù)真實(shí)可信

中小企業(yè)在供應(yīng)鏈體系中普遍居于長(zhǎng)尾端（部分一級(jí)，主要二級(jí)及以上），而且與上下游的交易主要依賴(lài)紙質(zhì)單據(jù)、手工操作，線(xiàn)上化程度低，造成一是自證難，即證明與核心企業(yè)關(guān)系難，畢竟“隔了一層窗戶(hù)紙”，更難以分享供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用、借助真實(shí)貿(mào)易關(guān)系增信；二是風(fēng)險(xiǎn)高，即手工操作、紙質(zhì)單據(jù)易篡改、核驗(yàn)難，操作風(fēng)險(xiǎn)、欺詐風(fēng)險(xiǎn)高，重復(fù)融資難驗(yàn)證。

圖4 智能互信

智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)可以借助區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上的信息可記錄、交易可追溯防篡改、信用可傳導(dǎo)等特性。當(dāng)鏈條上的核心企業(yè)和上下游企業(yè)集群集體上鏈時(shí)，有望解決中小企業(yè)自證難問(wèn)題。同時(shí)連通物流、倉(cāng)儲(chǔ)、工商、稅務(wù)等的多維數(shù)據(jù)，通過(guò)交叉驗(yàn)證，進(jìn)一步解決銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)、貿(mào)易真實(shí)性難核驗(yàn)等問(wèn)題。此外，目前國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IFAB貿(mào)融平臺(tái)，已開(kāi)始運(yùn)用區(qū)塊鏈零知識(shí)驗(yàn)證技術(shù)來(lái)幫助銀行防范重復(fù)融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.智能穿透實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)“信用流+資金流”多級(jí)分享和可控

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融，主要是大銀行服務(wù)特大型企業(yè)的供應(yīng)鏈，中小銀行受限于人才、風(fēng)控等很難介入供應(yīng)鏈金融服務(wù)，地區(qū)大中型企業(yè)供應(yīng)鏈往往難以獲得大型銀行的供應(yīng)鏈金融支持。同時(shí)，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融主要是服務(wù)于核心企業(yè)的一級(jí)供應(yīng)商/經(jīng)銷(xiāo)商，70%+的長(zhǎng)尾端中小企業(yè)無(wú)法分享核心企業(yè)信用，難以獲得融資支持。

圖5 智能穿透

依托智能供應(yīng)鏈平臺(tái)，發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)具有數(shù)據(jù)可追溯、可留痕的特征，電子憑證支付可實(shí)現(xiàn)自由拆分流轉(zhuǎn)，兩者結(jié)合，可實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用多級(jí)穿透。特別是基于真實(shí)交易背景，可將核心企業(yè)強(qiáng)信用層層傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈的末端，將原先超過(guò)70%無(wú)法覆蓋的中小企業(yè)納入供應(yīng)鏈信用體系。以某特大型汽車(chē)制造企業(yè)為例，過(guò)去只有百余家一級(jí)供應(yīng)商能獲得供應(yīng)鏈金融服務(wù)，而通過(guò)對(duì)接新一代的智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，該汽車(chē)制造商采用電子憑證支付一級(jí)供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，然后一級(jí)供應(yīng)商可以將電子憑證自由拆分支付給其上游（二級(jí)）供應(yīng)商，借此核心企業(yè)的強(qiáng)信用可流轉(zhuǎn)至二級(jí)供應(yīng)商。當(dāng)平臺(tái)上的資金流、物流、信息流和商流在平臺(tái)聚集時(shí)，“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”的價(jià)值將會(huì)被放大，從而極大改善供應(yīng)鏈長(zhǎng)尾端中小企業(yè)的融資困境，提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

4.智能生態(tài)實(shí)現(xiàn)不同企業(yè)供應(yīng)鏈的跨鏈共享防范風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中，供應(yīng)鏈金融服務(wù)都是圍繞某一核心企業(yè)服務(wù)其上下游的單一鏈條，核心企業(yè)之間、銀行之間、國(guó)內(nèi)國(guó)外貿(mào)易之間相互獨(dú)立割裂。而且供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品、資金來(lái)源等比較單一，制約了銀行的服務(wù)能力和業(yè)務(wù)邊界。

以人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)為代表的金融科技將帶來(lái)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的全新變革。云計(jì)算降低了中小銀行和中小企業(yè)業(yè)務(wù)線(xiàn)上化的成本，區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈的多級(jí)穿透和跨境互聯(lián)，人工智能和大數(shù)據(jù)則提升了供應(yīng)鏈金融的服務(wù)效率和風(fēng)控能力。因此新一代智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，將會(huì)是連接多銀行、多核心、國(guó)內(nèi)外、全供應(yīng)鏈的“N*N*N”智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈。以IFAB貿(mào)融平臺(tái)為例，其正逐步與壹賬通壹企鏈智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、國(guó)內(nèi)多條供應(yīng)鏈平臺(tái)、香港金管局貿(mào)融平臺(tái)、歐洲we.trade等探索連通，智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈正從理論變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。此外，智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈還將打通資產(chǎn)、信貸、ABS、理財(cái)、保險(xiǎn)，構(gòu)建起金融全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

圖6 智能生態(tài)

以四大智能為特點(diǎn)的智能供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈，帶來(lái)了供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式和服務(wù)范圍的變革，呈現(xiàn)出三大價(jià)值：

1.拓展參與金融機(jī)構(gòu)范圍。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融主要是大型銀行參與，中小銀行由于受限于人才、系統(tǒng)、業(yè)務(wù)范圍等，無(wú)法參與供應(yīng)鏈金融服務(wù)。智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，一是通過(guò)云端供應(yīng)鏈系統(tǒng)，為中小銀行低成本的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)和產(chǎn)品解決方案，大幅降低中小銀行參與供應(yīng)鏈金融的門(mén)檻，彌補(bǔ)中小銀行的人才、系統(tǒng)短板；二是通過(guò)智能互聯(lián)的供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)，鏈接起各地中小銀行，構(gòu)建起覆蓋全國(guó)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力，中小銀行可以組團(tuán)承接供應(yīng)鏈金融服務(wù)或參與大型銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系，服務(wù)于所在區(qū)域的鏈屬企業(yè)。

2.拓展覆蓋核心企業(yè)范圍。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中，參與主體是大銀行和特大型企業(yè)，而特大型企業(yè)的供應(yīng)鏈上下游涉及眾多層級(jí)，長(zhǎng)尾端（多級(jí)）中小企業(yè)存在信息不對(duì)稱(chēng)、貿(mào)易真實(shí)性難核驗(yàn)等問(wèn)題，無(wú)法被納入銀行服務(wù)范疇。智能供應(yīng)鏈金融運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等科技手段，打破了各層級(jí)之間的交易壁壘，重新定義了“核心企業(yè)”，眾多的大型地區(qū)性、地方性?xún)?yōu)質(zhì)企業(yè)、骨干企業(yè)甚至B2B、B2C平臺(tái)將成為新的“核心企業(yè)”。借助智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)連通、互信、穿透等特點(diǎn)，對(duì)這些新“核心企業(yè)”的鏈屬中小企業(yè)的風(fēng)控，將不再僅僅依賴(lài)于“核心企業(yè)”的信用，而是進(jìn)一步引入終端零售、物流、水電煤、稅務(wù)、企業(yè)主信用等多維數(shù)據(jù)，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行全方位風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)定價(jià)。

3.拓展服務(wù)中小企業(yè)范圍。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中因?yàn)楣?yīng)鏈上下游信息不對(duì)稱(chēng)、操作以人工為主成本高，導(dǎo)致大型銀行主要服務(wù)于供應(yīng)鏈上的一級(jí)供應(yīng)商/經(jīng)銷(xiāo)商。更需要融資服務(wù)的長(zhǎng)尾端中小企業(yè)依舊難以獲得融資服務(wù)。智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)一是拓展了核心企業(yè)的范圍，從而將更多的中小企業(yè)納入供應(yīng)鏈金融服務(wù)的范圍；二是拓展了金融機(jī)構(gòu)的范圍，中小銀行的引入，可以提供更多不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而更好的滿(mǎn)足供應(yīng)鏈長(zhǎng)尾端中小企業(yè)的融資需求。

此外，金融科技的應(yīng)用，大幅提高了供應(yīng)鏈金融的服務(wù)效率，申貸、審批、放款等全流程的線(xiàn)上化、智能化，縮短了服務(wù)響應(yīng)時(shí)間，從而更好地契合中小企業(yè)“短、頻、急”的融資特點(diǎn)。智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，具備開(kāi)放性、模塊化的特點(diǎn)，類(lèi)似樂(lè)高積木式的云端模塊化組件系統(tǒng)將打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品組合的硬耦合服務(wù)模式，通過(guò)API和SDK將金融服務(wù)按需滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，提升銀行的開(kāi)放性，更深入的將金融服務(wù)嵌入B端場(chǎng)景。

隨著金融科技技術(shù)應(yīng)用的不斷深入，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、智能互聯(lián)、隨時(shí)隨地服務(wù)的智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)模式，將全面滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，創(chuàng)造出供應(yīng)鏈融資的新生態(tài)，開(kāi)啟服務(wù)中小企業(yè)融資的第二曲線(xiàn)！

[1]根據(jù)工信部調(diào)研數(shù)據(jù)估算

[2]世界銀行、中小企業(yè)金融論壇、國(guó)際金融公司《中小微企業(yè)融資缺口：對(duì)新興市場(chǎng)微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機(jī)遇的評(píng)估》

[3]根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)估算

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務(wù)。

2019年6月14日，億歐智庫(kù)研究院將在“2019丨全球新經(jīng)濟(jì)年會(huì)·金融科技峰會(huì)”上發(fā)布《2019開(kāi)放銀行與金融科技發(fā)展研究報(bào)告》，深度解讀金融科技賦能開(kāi)放銀行的融合與落地應(yīng)用——上?！ず鐦颉な蕾Q(mào)展館邀您見(jiàn)證！搶票鏈接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/792

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