藍(lán)籌or潛力？金融壹賬通正式登陸紐交所

億歐金融12月13日晚間獲悉，平安集團(tuán)旗下金融科技子公司金融壹賬通以每股10.00美元的發(fā)行價(jià)在紐交所上市，公開(kāi)發(fā)行3120萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），發(fā)行股票代碼為OCFT。金融壹賬通已然成為平安集團(tuán)旗下首家成功在美上市的子公司，同時(shí)也是我國(guó)第二個(gè)在美上市的“區(qū)塊鏈+”企業(yè)。至此，金融壹賬通的一炮“開(kāi)門紅”正式打響。

“天選之子”：來(lái)自平安的厚望

金融壹賬通是平安集團(tuán)孵化的金融科技云服務(wù)平臺(tái)，它基于人工智能、生物識(shí)別、區(qū)塊鏈等技術(shù)，為銀行、保險(xiǎn)、投資等金融機(jī)構(gòu)提供端到端的“科技+業(yè)務(wù)”的解決方案，幫助客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

目前金融壹賬通共有12大解決方案，覆蓋從營(yíng)銷獲客、風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶服務(wù)的全流程服務(wù)，以及從數(shù)據(jù)管理、智慧經(jīng)營(yíng)到云平臺(tái)的底層技術(shù)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融業(yè)和前中后臺(tái)職能的全面覆蓋。截至2019年9月30日，其服務(wù)客戶已涵蓋國(guó)內(nèi)主流銀行、99%的城商行和46%的保險(xiǎn)公司。

相比現(xiàn)在業(yè)內(nèi)雨后春筍般貼有“金融科技”標(biāo)簽的大小平臺(tái)，金融壹賬通算是其中頗有資歷的老牌選手了。

2008年平安創(chuàng)新資本名下的子公司“平安金科”落地，同年首個(gè)金融科技平臺(tái)“萬(wàn)里通”正式打入積分市場(chǎng)。此后，平安金科相繼孵化一賬通、陸金所、24money、前海征信、平安好醫(yī)生等平臺(tái)，一舉構(gòu)筑了中國(guó)平安的商業(yè)版圖。

2015年中國(guó)平安進(jìn)行了兩場(chǎng)“大手術(shù)”，一是將平安付和萬(wàn)里通合并重組為“平安壹錢包”；二是將一賬通、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)云平臺(tái)、前海征信合并重組為“金融壹賬通”。

在出海進(jìn)程上金融壹賬通同樣不甘落后。

2019年2月印尼分公司開(kāi)業(yè)，4月與SBI集團(tuán)成立合資公司，5月中國(guó)香港子公司獲得中國(guó)香港金管局頒發(fā)的虛擬銀行牌照，6月與菲律賓UBX共推科技平臺(tái)，7月與阿布扎比國(guó)際金融中心簽署諒解備忘等。

截至2019年6月末，金融壹賬通累計(jì)為國(guó)內(nèi)3707家機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，與境外10個(gè)國(guó)家或地區(qū)27家機(jī)構(gòu)簽約合作，被認(rèn)為是中國(guó)最大的面向金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)科技云服務(wù)TAAS（Technology-as-a-service）平臺(tái)。

但看似“官二代”成長(zhǎng)背景的背后也存在著尚未獨(dú)立、不曾“斷奶”、依賴度過(guò)高等質(zhì)疑。

“合可雙贏，分可獨(dú)立”，這或許才該是母子公司間最好的共生法則。

不盡人意的“成績(jī)單”

據(jù)悉，此次平安壹賬通的募集資金將用于四個(gè)方面：增強(qiáng)平臺(tái)技術(shù)能力；拓展海外業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略投資；提高品牌效益及用于銷售和營(yíng)銷；一般公司用途。其中所提到的“品牌效應(yīng)”增強(qiáng)似乎在隱約中透露出其對(duì)于盡快提高盈利的渴望。

招股書顯示，截至2019年9月30日，金融壹賬通累計(jì)虧損33.839億元（4.734億美元），預(yù)計(jì)將來(lái)會(huì)發(fā)生經(jīng)營(yíng)虧損，并且可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)或維持盈利能力，發(fā)展業(yè)務(wù)的支出可能會(huì)比預(yù)期更高。

此外，2017~2019年金融壹賬通從平安集團(tuán)直接獲得的收入分別占同期總營(yíng)收的40.5％、37.3％和43.6％。這一變化雖然可以解釋為平安對(duì)于自身金融科技的建設(shè)愈加重視，但也從側(cè)面反映出金融壹賬通似乎缺乏“造血”能力。

從融資情況來(lái)看，金融壹賬通僅在2018年年初完成過(guò)A輪融資，投后估值約75億美元。對(duì)比“按每ADS等于3股普通股計(jì)算”的結(jié)果，此次定價(jià)相當(dāng)于每股4~4.67美元，相對(duì)于將A輪融資7.5美元的價(jià)格“攔腰折半”。

這或許能被稱作一種較為審慎的戰(zhàn)略，以使投資者對(duì)其后續(xù)的成長(zhǎng)存有更多的期望空間，但也不能排除是擔(dān)憂高定價(jià)可能面對(duì)的低接受度，而被迫站在了“保守派”的那一邊。

對(duì)于上市，平安這位“爸爸”也是操碎了心。自2017年底對(duì)金融壹賬通進(jìn)行了多次的股權(quán)重塑，2019年上半年，還曾試圖將其與平安壹錢包合并來(lái)做大估值，但未能如愿。

區(qū)塊鏈洪流的“先鋒之爭(zhēng)”

數(shù)字經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了PC、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)三大時(shí)代之后，正在快速邁向萬(wàn)物互聯(lián)、全面上云、規(guī)?；湘湹男抡魍荆@片巨大的藍(lán)海充滿了魔力與誘惑，使得大批勇者爭(zhēng)相搏擊，金融壹賬通也是其中身姿矯健的一員。

2016年平安區(qū)塊鏈團(tuán)隊(duì)初現(xiàn)輪廓不久便宣布加入R3區(qū)塊鏈金融聯(lián)盟。

2019年金融壹賬通進(jìn)一步加快行進(jìn)的步伐，與菲律賓聯(lián)合銀行旗下UBX合作構(gòu)建當(dāng)?shù)氐谝粋€(gè)由區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)的科技平臺(tái)；與阿布扎比國(guó)際金融中心簽署諒解備忘錄共同開(kāi)發(fā)人工智能、區(qū)塊鏈和分布式賬本等技術(shù)；與香港金管局合作打造區(qū)塊鏈貿(mào)易融資網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目eTradeConnect；同海關(guān)總署共同推出天津口岸區(qū)塊鏈試點(diǎn)項(xiàng)目......

招股書顯示，金融壹賬通在區(qū)塊鏈技術(shù)的主攻方向是供應(yīng)鏈金融，其目的在于構(gòu)建一個(gè)將中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和各種第三方服務(wù)提供商鏈接起來(lái)的網(wǎng)絡(luò)，為零售商和中小型客戶提供服務(wù)，打開(kāi)新的市場(chǎng)。

金融壹賬通區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陸一帆曾表示，作為底層技術(shù)的區(qū)塊鏈，目前的項(xiàng)目大多面向B端，用戶難以直觀感受到，但它所帶來(lái)的信息可追溯、防篡改、數(shù)據(jù)可驗(yàn)真等諸多優(yōu)點(diǎn)卻能夠被直接觸及。

“在未來(lái)，我們將會(huì)看到越來(lái)越多的區(qū)塊鏈C端應(yīng)用出現(xiàn)，甚至智能手機(jī)中也可以安裝輕量的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)，數(shù)據(jù)主權(quán)將逐漸回歸到用戶手中。到那時(shí)數(shù)據(jù)隱私保護(hù)問(wèn)題在區(qū)塊鏈技術(shù)的輔助下將不復(fù)存在。”

在《2019中國(guó)區(qū)塊鏈專利綜合實(shí)力榜》中，金融壹賬通位列二，僅次于阿里巴巴。

背依平安的資金技術(shù)支持，懷揣對(duì)金融業(yè)務(wù)較深的理解，在那些“無(wú)名小卒”紛紛為高昂的進(jìn)入門檻一籌莫展時(shí)，金融壹賬通已經(jīng)贏在了這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的起跑線上。

但不容忽略的是，區(qū)塊鏈金融已成當(dāng)下獨(dú)角獸企業(yè)爭(zhēng)搶的“香餑餑”，已經(jīng)公開(kāi)遞交招股書的嘉楠耘智，螞蟻金服、微眾銀行、京東數(shù)科、蘇寧金服等涉及的業(yè)務(wù)內(nèi)涵也在向這一方向不斷延展開(kāi)去。

通常說(shuō)來(lái)一種新技術(shù)、新現(xiàn)象在出現(xiàn)之初都會(huì)出現(xiàn)瘋狂的狀態(tài)，會(huì)出現(xiàn)泡沫化的現(xiàn)象，慢慢大潮退去之后留下的就是精華，任何一個(gè)領(lǐng)域的成熟都要經(jīng)歷這樣一個(gè)過(guò)程，區(qū)塊鏈也不例外。

但區(qū)塊鏈如何進(jìn)行具體的商業(yè)落地？其性能效率該怎樣穩(wěn)步提升？它與隱私保護(hù)怎樣并駕齊驅(qū)？具體標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管準(zhǔn)則將如何設(shè)立？這個(gè)領(lǐng)域的真正成熟又要待到何時(shí)？還都沒(méi)有答案。

青出于藍(lán)，能否勝于藍(lán)？

數(shù)字化轉(zhuǎn)型絕對(duì)不單純是一個(gè)技術(shù)的問(wèn)題，當(dāng)中包含的是系統(tǒng)性的改革。

金融壹賬通聯(lián)席總經(jīng)理邱寒曾表示，科技化是一個(gè)無(wú)法避免的過(guò)程，而科技只是一個(gè)工具，用得好能夠幫助金融業(yè)能夠更好地、更規(guī)范地去提供服務(wù)，而之前互聯(lián)網(wǎng)金融的亂象，實(shí)際是對(duì)科技的誤用。

“大家經(jīng)常把數(shù)字化轉(zhuǎn)型理解為數(shù)字平臺(tái)，其實(shí)這只是其中很小的一塊，數(shù)據(jù)輸入輸出雖簡(jiǎn)單，但中間的業(yè)務(wù)應(yīng)用層才是最重要的，你沒(méi)有解決好數(shù)據(jù)怎么來(lái)，不管怎么存其實(shí)都是沒(méi)有價(jià)值的。”

金融科技自從被提出后便普遍被認(rèn)為是一片具有較高“護(hù)城河”的土地，可以被劃歸為己有的疆土所剩無(wú)幾，那些已然占據(jù)高地的巨頭也在尋求差異化的賽道上奮力奔馳著。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上市的29只中概股有12只首日破發(fā)，僥幸逃脫者也大概率地會(huì)在IPO后的一個(gè)月內(nèi)破發(fā)。這究竟是源于市場(chǎng)環(huán)境普遍不佳而造成的消極氛圍？還是這些企業(yè)前期“自我感覺(jué)”太過(guò)良好？

放眼金融科技的現(xiàn)有玩家，掉落神壇的怨聲載道，積極備戰(zhàn)的也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。但凡事預(yù)則立，如果只是想利用上市的窗口期來(lái)吸引更多的目光與追捧，實(shí)際上卻是徒有其表，最終只會(huì)落得一具堆滿泡沫的空殼，折戟沙場(chǎng)。

但不可否認(rèn)的是，正是那些令企業(yè)心生畏懼的“未知”為市場(chǎng)造就了更多的可能。數(shù)以萬(wàn)計(jì)的機(jī)構(gòu)想要金融科技為它們插上“翅膀”的今天，金融科技的天花板有多不可估量，這些壘磚蓋樓的企業(yè)就有多不可小覷。

正如把國(guó)內(nèi)外大學(xué)對(duì)比后戲稱“國(guó)外大學(xué)易考入難畢業(yè)”一般，紐交所也同樣是“易進(jìn)難存”。

沒(méi)有永遠(yuǎn)的金字招牌，只有找到突破口，穿透瓶頸期，才能真正打出一張王牌。

成功拿到遠(yuǎn)航的“通行證”后，還要能夠在海上譜出一曲壯麗的發(fā)展史。

上市后的金融壹賬通能否一舉扭虧為盈？還是只停留在上市之日的聚光燈下難以為繼？我們期待“老兵”金融壹賬通能夠接住將要降臨的“新使命”，真正做到青出于藍(lán)，而勝于藍(lán)。

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