億歐讀財報｜移卡港交即將掛牌上市 募資超15億港元

作者：朱楠，圖片來自“Pixabay”

據(jù)報道，2020年6月1日，移卡有限公司(09923)將于香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市。以發(fā)行價計算，移卡此次將募集資金15.28億港元，目前超額配股權(quán)未行使，仍有約2.39億港元的融資空間。

從招股書來看，移卡占市場份額約14.0%，交易量占比為1.3%，排名第十。2019年移卡交易量為人民幣15003億元，較2018年同期增長92.6%，遠高于2019年中國消費者對商戶支付市場16.3%的同比增長率。

中國第三方支付市場巨頭林立，微信、支付寶、銀聯(lián)三分天下，留給中小型第三方支付服務(wù)供應(yīng)商的生存空間狹小。然而“移卡”卻沖出重圍，第一次公開發(fā)售，就獲得約641倍的超額認購，Capital Group、Blackrock、Fidelity、中投、高瓴、建銀國際等眾多重磅級專業(yè)投資機構(gòu)爭相投資。同類公司兩年前上市，僅僅超購9倍。從這個角度來說，“移卡”簡直是第三方支付領(lǐng)域的“拼多多”。

移卡為何能在巨頭林立的第三方支付市場異軍突起？這和移卡的商業(yè)模式密不可分。

巨頭是“朋友”不是“敵人”

從港交所披露的招股書來看，移卡的差異化定位非常獨特，它不斷鉆研的領(lǐng)域并不是C端市場，而是B端，既避免成為巨頭的競爭對手，又利用了巨頭的影響力擴張自身商業(yè)版圖。那它具體是怎么操作的呢？

一方面，移卡著力“痛點”，打破“支付藩籬”。不論是微信、支付寶，還是中國銀聯(lián)都有各自的交易平臺，平臺內(nèi)部的交易順暢無阻，但是平臺與平臺之間的交易卻無法直接進行，豎著高高的“藩籬”。然而移卡卻專注于賦能用戶能夠方便地接受來自不同發(fā)卡機構(gòu)的付款，是中國首批推出綜合二維碼支付解決方案的持牌第三方支付服務(wù)提供商。

怎么理解呢？舉個很簡單的例子：一家小型的超市想要接收到用戶的付款，一般需要準備微信支付二維碼、支付寶二維碼和銀聯(lián)POS機。這三者之間的支付是有“籬笆”的，難以共通。目前有很多小店僅支持微信支付或支付寶，不僅遏制了客戶的消費需求，也影響了商戶的利益。移卡并沒有研究自身的支付平臺，而是助力于整合不同平臺支付方式，使得用戶可以通過簡單的方法收到付款，例如移卡旗下的“樂刷”app，支持微信、支付寶、銀聯(lián)、云閃付等二維碼，自動識別渠道，大大方便了商戶。

另一方面，移卡致力于B端市場，與巨頭業(yè)務(wù)互補。微信和支付寶更偏向于消費者端，而銀聯(lián)則專注于各大機構(gòu)，這意味支付市場to B端是一片藍海，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。移卡幫助B端整合了收款方式，同樣也給微信和支付寶用戶提供方便。

反過來說，移卡同樣在此過程中，以B端為連接點，整合了大量了C端客戶，利用巨頭的影響力，給自身的發(fā)展鋪路。從產(chǎn)業(yè)生態(tài)角度而言，移卡并沒有和巨頭們硬碰硬，而是瞄準市場空白，和巨頭共同發(fā)展。

從數(shù)據(jù)來看，移卡是成功的。截止2019年12月31日，移卡的活躍支付服務(wù)客戶較2018年增長了約39%，通過支付服務(wù)覆蓋的消費者更是由2018年的141.6百萬個增長到2019年的約367.8百萬個。2017年、2018年以及2019年，移卡的收入不斷提高，復(fù)合年增長率為172.2%，遠遠高于同類公司。

“支付”+“增值”的良性循環(huán)

移卡不僅僅著眼于支付服務(wù)，科技賦能的增值服務(wù)也是業(yè)務(wù)中不可或缺的一環(huán)，甚至越來越重要。從2017年推出科技賦能商業(yè)服務(wù)，移卡一直是業(yè)內(nèi)的先行者。截止到2019年12月31日，移卡超過90%的商業(yè)服務(wù)客戶由支付客戶轉(zhuǎn)化而來，大大高于同類企業(yè)的轉(zhuǎn)化率。于2017年、2018年及2019年，移卡分別有1.7%、2.5%及7.8%的收入以及4.0%、8.4%以及18.1%的毛利來自增值服務(wù)，復(fù)合年增長率分別為114.2%和112.7%。

這些數(shù)字充分體現(xiàn)了移卡的潛力。大多數(shù)第三方支付機構(gòu)的增值服務(wù)僅貢獻很低比例的總收入，為什么移卡的增值服務(wù)如此成功？因為它建立了一套“支付”+“增值”的良性循環(huán)體系。

移卡的業(yè)務(wù)主要由兩部分組成，一方面是“一站式”支付服務(wù)，包括應(yīng)用程序、傳統(tǒng)支付服務(wù)等。另一方面是科技賦能的商業(yè)服務(wù)，包括商戶SaaS產(chǎn)品、營銷服務(wù)和金融科技服務(wù)。

具體來說移卡是商戶和消費者之間一個連接節(jié)點，利用這個身份，它搭建了一個完美的商業(yè)生態(tài):

step1 通過支付平臺積累大量潛在客戶和數(shù)據(jù)；

step2 通過技術(shù)和其他方式，針對客戶痛點，推出增值服務(wù)，將支付用戶轉(zhuǎn)化為商業(yè)服務(wù)用戶；

step3 利用商業(yè)用戶提供的數(shù)據(jù)不斷完善支付服務(wù)和增值服務(wù)。

支付服務(wù)和增值服務(wù)相互配合，相互支撐，數(shù)據(jù)共享，在解決商戶問題的同時，移卡也迎來了更廣闊的天地。

綜上所述，移卡的成功有跡可循，獨特的市場定位和良性的商業(yè)模式都讓它在支付機構(gòu)to B的藍海中占領(lǐng)一席之地，加上騰訊和日本大型財團的支持，國內(nèi)外投資機構(gòu)的超規(guī)模認購不足為奇。然而支付業(yè)務(wù)毛利率的不斷下降和研發(fā)投入的力度不足，也是需要考慮的風險，有待進一步觀察。

本文來源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：朱楠。轉(zhuǎn)載或合作請點擊轉(zhuǎn)載說明，違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。

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