作者：馬曉龍Amos，圖片來自“特定授權(quán)”
2020年第一季度，美國開始遭受疫情席卷，股市動蕩，隨后快速復(fù)蘇，Square在眾多科技股中表現(xiàn)搶眼，在3月18日觸及低點32.33美元后，逆勢上漲逾380%，截至美國時間8月21日收盤，股價報收155.1美元。作為一家市值近700億美元的支付公司，Square近幾年始終保持營收高速增長，在2019年實現(xiàn)43%的漲幅。
市值飆升的背后，是這家公司戰(zhàn)略升級的一次次突破。從提供信用卡讀卡器，到擴展更多收銀場景，再到提供一系列商戶服務(wù)，Square的戰(zhàn)略創(chuàng)新讓人印象深刻。在第三方支付領(lǐng)域，中國的拉卡拉因為在發(fā)展路徑、戰(zhàn)略選擇等方面高度相似，經(jīng)常被拿來作對照參考。不少新聞報道都將拉卡拉稱為“中國版Square”，另外一些向國人介紹Square的報道又將其形容為“美國版拉卡拉”。
中美兩家頭部支付機構(gòu)，在不同市場環(huán)境下為何會做出高度一致的戰(zhàn)略選擇？在國內(nèi)市場中，拉卡拉又有哪些更值得期待的不同之處？
起家于中小微企業(yè)
Square成立于2009年，直擊美國小企業(yè)面臨的如何處理信用卡支付的痛點，切入小企業(yè)和個體商戶，推出一款信用卡讀卡器（Square Card Reader），并不斷推出更多的收款終端工具、相關(guān)企業(yè)SaaS服務(wù)以及金融增值服務(wù)，發(fā)展迅速。
Square于2015年11月19日在紐交所上市，2019年營業(yè)收入為47.14億美元，歸母凈利潤3.75億美元。受Cash App（主要來自訂閱和基于服務(wù)、比特幣方面的收入）的強勁增長推動，Square2020年第一季度業(yè)績令人振奮，實現(xiàn)營業(yè)收入13.81億美元，同比增長44%。
目前，Square已形成涵蓋軟件、硬件和金融服務(wù)的賣方生態(tài)系統(tǒng)；涵蓋資金轉(zhuǎn)移和儲存、支出和投資的Cash app生態(tài)系統(tǒng)。
回到國內(nèi)，提起第三方移動支付，大家最熟知的莫過于支付寶和財付通（騰訊旗下支付平臺），兩家平臺合計壟斷了第三方支付94%的To C業(yè)務(wù)；但是To B的情況要好不少，獨立的第三方支付機構(gòu)所占份額較為分散，沒有絕對的壟斷方，拉卡拉就是其中的“亂世梟雄”。
拉卡拉成立于2005年，從成立時間來看，比Square還早4年，是國內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的第三方支付企業(yè)和國內(nèi)領(lǐng)先的金融科技企業(yè)，于2019年4月25日在深交所上市，成為A股第三方支付第一股。
年報顯示，2019年拉卡拉實現(xiàn)營業(yè)收入48.99億元，較2018年的56.79億元減少13.73%，主要由于拉卡拉調(diào)整了商戶和收入結(jié)構(gòu)，其中商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)大漲120%；歸屬上市公司股東凈利潤8.06億元，同比增長34.5%。
從Square和拉卡拉的發(fā)展路徑上來看，二者的發(fā)展方向高度相似。
發(fā)展初期，Square瞄準中小微商戶，提供價格低廉的產(chǎn)品——讀卡器、收銀機，迅速占領(lǐng)了中小微商戶收單市場。在擁有了相當規(guī)模的商戶基礎(chǔ)之后，Square開始以支付業(yè)務(wù)為基準，逐步拓展Capital（商家借貸）、Caviar（餐飲配送）、Cash（個人對個人支付）等更廣泛的增值業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建起完善的用戶服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。
而拉卡拉則是從便民支付、收單服務(wù)起家。在1.0時代，拉卡拉構(gòu)建了覆蓋全國的便民支付網(wǎng)絡(luò)，“讓便利店更加便利”；2.0時代，拉卡拉全面進入收單市場，通過推廣POS機開展銀行卡收單等服務(wù)，解決實體中小微企業(yè)經(jīng)營過程中不能使用銀行卡的問題；3.0時代，拉卡拉切入智能支付終端，打造智能POS和云平臺，推出金融增值服務(wù)，在移動支付快速普及的情況下，進一步擴大商戶規(guī)模。
到2019年，拉卡拉戰(zhàn)略升級為4.0，精耕商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)，主動調(diào)整商戶和收入結(jié)構(gòu)，以支付為切入，協(xié)同“支付、金融、電商、信息”四大科技業(yè)務(wù)板塊，為中小微商戶提供線上與線下全方位的服務(wù)，滿足其普遍的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。
和Square類似，拉卡拉在通過為線下小微商戶解決刷卡收款問題之后，就開始向其他商戶服務(wù)業(yè)務(wù)擴展，開始在收款之外，為他們解決融資、線上開店、營銷管理等各類問題，形成了類似Square的商戶經(jīng)營系統(tǒng)。
瞄準企業(yè)服務(wù)市場
在宣布進入戰(zhàn)略4.0階段后，為了能夠真正做到為中小微商戶經(jīng)營賦能，拉卡拉在各個層面都進行了較大的升級迭代。
技術(shù)方面，拉卡拉基于自主云建設(shè)路線，持續(xù)對底層IDC能力和容量進行拓展升級，形成了IDC、專有云、公有云的混合云融合生態(tài)，通過數(shù)據(jù)標簽的持續(xù)建設(shè)結(jié)合AI深度學(xué)習逐步形成了DT驅(qū)動的大數(shù)據(jù)中臺，能為業(yè)務(wù)決策、風險管理、客戶服務(wù)提供快速精準的智能數(shù)據(jù)服務(wù)。可以說，正是得益于科技實力的支撐，才能夠讓拉卡拉在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域有了更多布局的資本。
在產(chǎn)品升級方面，拉卡拉迅速推出了“云小店”、“匯管店”等多款云戰(zhàn)略產(chǎn)品，通過支付+SaaS的方式為中小企業(yè)解決經(jīng)營中的各種難題，助力商戶實現(xiàn)支付終端智能化升級，整合支付解決方案、ERP、會員管理等諸多系統(tǒng)，讓商戶經(jīng)營更加輕松簡單。
近期，拉卡拉還與華為合作，推出手機POS產(chǎn)品，商戶只需通過華為手機，就可完成商戶入網(wǎng)、支付對賬、資金結(jié)算、業(yè)務(wù)運營等收單核心服務(wù),全面滿足商戶多元化收單需求。在硬件上的持續(xù)升級也為拉卡拉打開更多企業(yè)服務(wù)市場空間。
以上文提及的云小店為例，這套解決方案可以幫助商戶將線上與線下經(jīng)營相結(jié)合，匯集了門店收銀、線上H5商城、小程序商城等眾多功能，并且可以快速進行財務(wù)、進銷存、會員、店員等管理，適合于各種不同場景。這家服務(wù)超過2200萬商戶的企業(yè)同時還考慮到不同行業(yè)特點，推出了諸如母嬰版、生鮮版、快消版等各類定制版本，將標準化模塊與定制化功能相結(jié)合，讓更多中小微商戶獲得數(shù)字化經(jīng)營能力。
拉卡拉戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得的成效，迅速反映在了其業(yè)績表現(xiàn)上。2019年拉卡拉的商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)收入達到4.4億元，同比增長達到120%。從2020年半年報來看，克服疫情影響，拉卡拉的商戶經(jīng)營收入仍然實現(xiàn)了逆勢增長，商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.2億元。戰(zhàn)略4.0的快速落地推進，為拉卡拉打開了新的成長天花板。
從市值差異看成長空間
截至2019年底，拉卡拉已形成“一核兩翼”的業(yè)務(wù)形態(tài)：以商戶支付為核心，以跨境業(yè)務(wù)和商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)（金融科技服務(wù)、電商科技服務(wù)、信息科技服務(wù)）為業(yè)績增長強勁“助推器”，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入48.99億元。
截至2020年8月21日，拉卡拉的收盤價達到35.92元，較6月份最低點上漲9%，總市值287.4億元。
綜上可見，Square和拉卡拉在發(fā)展路徑上異曲同工，雙方都是先從中小微商戶起家，逐步拓展至大客戶和各類增值服務(wù)，雙方主營業(yè)務(wù)和盈利模式上也諸多相似之處。
不過，在市值和盈利能力上兩者差距明顯，拉卡拉早已實現(xiàn)穩(wěn)定盈利（在2017-2019年間，凈利潤年復(fù)合增長率31%），而Square在2019年前一直在虧損，2019年首次扭虧為盈實現(xiàn)盈利，但目前Square市值卻接近拉卡拉的17倍，市場給Square的市凈率（PB）也是拉卡拉的近6倍之多，除去中美不同的資本市場環(huán)境因素，部分原因或?qū)碜岳ɡ皇袌龅凸馈?/strong>
自2018年至今，中國人民銀行相繼發(fā)布了一系列的規(guī)章制度，表明國家不斷強化對于移動支付領(lǐng)域的政策監(jiān)管力度，特別針對移動支付、金融科技等熱點領(lǐng)域出臺了一系列監(jiān)管強化政策。另一方面，國內(nèi)競爭更為激烈。如上文所述，中國第三方支付To B端業(yè)務(wù)較為分散，整個第三方支付市場規(guī)模近200萬億元，即便拉卡拉在2018年國內(nèi)收單業(yè)務(wù)交易金額位居第2名（第1是銀聯(lián)商務(wù)），已經(jīng)達到3.94萬億元的年交易規(guī)模，但也不足整個第三方支付市場規(guī)模2%。
Square在2015年上市時，當年的營收只有82.3億元，2019年營收已經(jīng)達到了334億元，2019年首次扭虧為盈，伴隨業(yè)績增長，近期Square市值已經(jīng)接近700億美元，足以比肩美國大型銀行。相較于Square，拉卡拉上市時間較晚，有待資本市場的認可，目前市值徘徊在300億元左右。
2020年8月17日晚，拉卡拉公布2020年半年度業(yè)績報告，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入25.06億元，同比增長0.38%，歸屬上市公司股東凈利潤4.36億元，同比增長18.99%。商戶支付服務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，收單交易金額1.74萬億元，同比增長8.24%。
從拉卡拉的發(fā)展來看，其走對了“從支付切入”這條路，也踩準了企業(yè)服務(wù)賽道，并且還在不斷延展邊界，特別是科技能力持續(xù)增強。在第三方支付行業(yè)監(jiān)管持續(xù)趨嚴，競爭加劇的背景下，拉卡拉通過“內(nèi)在”積淀，推動著“外在”業(yè)績逆勢增長，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
本文來源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：馬曉龍Amos。轉(zhuǎn)載或合作請點擊轉(zhuǎn)載說明，違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長
- 萬事達卡推出反欺詐AI模型 金融科技擁抱生成式AI
- OpenAI創(chuàng)始人的世界幣懸了？高調(diào)收集虹膜數(shù)據(jù)引來歐洲監(jiān)管調(diào)查
- 華為孟晚舟最新演講：長風萬里鵬正舉，勇立潮頭智為先
- 華為全球智慧金融峰會2023在上海開幕 攜手共建數(shù)智金融未來
- 移動支付發(fā)展超預(yù)期：2022年交易額1.3萬億美元 注冊賬戶16億
- 定位“敏捷的財務(wù)收支管理平臺”，合思品牌升級發(fā)布會上釋放了哪些信號？
- 分貝通商旅+費控+支付一體化戰(zhàn)略發(fā)布，一個平臺管理企業(yè)所有費用支出
- IMF經(jīng)濟學(xué)家：加密資產(chǎn)背后的技術(shù)可以改善支付，增進公益
- 2022年加密貨幣“殺豬盤”涉案金額超20億美元 英國銀行業(yè)祭出限額措施
- 北銀消費金融公司【遠離各類不良校園貸】風險提示
免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。
