【專欄】注意！互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融迎來三大趨勢

前言：日前，筆者受邀在《2016年首屆中國消費(fèi)金融品質(zhì)發(fā)展論壇》上發(fā)布了題為《消費(fèi)金融市場格局與發(fā)展趨勢》的主題演講，在簡要分析當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境的同時(shí)，也對(duì)未來一兩年內(nèi)行業(yè)的變化趨勢提出了三個(gè)觀點(diǎn)，提醒從業(yè)者注意應(yīng)對(duì)。全文摘錄（有刪減）如下：1市場格局

首先第一點(diǎn)是說市場格局，關(guān)于消費(fèi)金融的市場格局我主要想說五點(diǎn)，第一點(diǎn)就是給力的外圍環(huán)境，第二點(diǎn)是生態(tài)圈比較給力，第三點(diǎn)是參與者跑步進(jìn)入的狀態(tài)，第四點(diǎn)是市場的快速擴(kuò)容，第五點(diǎn)是局部市場存在一些小問題。其實(shí)這五點(diǎn)屬于一個(gè)快速發(fā)展的市場應(yīng)該具有特征，包括整體市場空間的快速擴(kuò)容、從業(yè)者的積極涌入和局部市場的小問題不斷涌現(xiàn)等，即機(jī)遇與問題并存，但機(jī)遇遠(yuǎn)大于問題。

給力的外圍環(huán)境

先說一下外圍環(huán)境，包括兩個(gè)部分，一是政策環(huán)境，一是消費(fèi)環(huán)境。首先從四個(gè)方面來看政策環(huán)境的變化和影響：

第一點(diǎn)是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度。從2011年開始，經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車中，出口和投資一直是比較低迷的，然后消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)希望所在。在2016年的政府工作報(bào)告中明確提出增強(qiáng)消費(fèi)增長拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)作用。這個(gè)是從宏觀層面來看的消費(fèi)金融的發(fā)展的一個(gè)宏觀背景。

第二點(diǎn)就是國家對(duì)設(shè)立消費(fèi)金融公司態(tài)度的一個(gè)變化。在政府工作報(bào)告中提到了在全國開展消費(fèi)金融公司的試點(diǎn)，2016年3月底，央行和銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行了聯(lián)合發(fā)文，明確推進(jìn)消費(fèi)金融公司的設(shè)立的常態(tài)化，截止到目前已經(jīng)有17家持牌機(jī)構(gòu)，15家已經(jīng)開業(yè)，兩家還沒有開業(yè)，未來相信持牌的消費(fèi)金融公司還會(huì)越來越多，這是政策上的一個(gè)利好因素。

第三點(diǎn)是國家對(duì)傳統(tǒng)的消費(fèi)金融的一個(gè)松綁，主要關(guān)于銀行卡這方面，包括《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》、《關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等幾個(gè)文件。對(duì)銀行卡收單市場和信用卡管理等方面進(jìn)行了一系列松綁，以信用卡為例，消費(fèi)者在額度、費(fèi)率、還款期限、還款方式等方面將面臨更為靈活的選擇。

第四點(diǎn)是更為明顯的一點(diǎn)，其實(shí)從去年以來，國內(nèi)開展了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治，其實(shí)我們發(fā)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的眾多業(yè)態(tài)中，只有消費(fèi)金融是沒有被納入到整治行列之內(nèi)的。

上面是政策環(huán)境的整體狀況，總的來看，政策在推動(dòng)消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展上起了巨大的推動(dòng)作用。

其次是消費(fèi)環(huán)境的變化，這個(gè)就不詳細(xì)說了，第一個(gè)是消費(fèi)觀念，大家從一開始推崇勤儉節(jié)約、夠用就好的消費(fèi)理念，到現(xiàn)在開始追求物質(zhì)享受和休閑娛樂，這是個(gè)從消費(fèi)環(huán)境上的大的變化。

給力的內(nèi)部生態(tài)圈

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)的通力配合，其實(shí)我們看互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融這塊，近年來，它的生態(tài)鏈其實(shí)是越來越完善，在資金來源、資產(chǎn)獲取、風(fēng)險(xiǎn)防控和不良催收等主要的環(huán)節(jié)上已經(jīng)出來了一大批專業(yè)化的公司，來為從業(yè)者提供完善的服務(wù)和支持。這里特別強(qiáng)調(diào)一下資金端，資金來源一直是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的一個(gè)瓶頸，我們知道，P2P一度是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司的主要資金來源，成本高、不穩(wěn)定性高，且面臨較大的合規(guī)成本。近年來我們發(fā)現(xiàn)了一些可喜的變化，首先是一些從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)已經(jīng)可以開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，也可以公開發(fā)行一些債務(wù)性工具進(jìn)行融資。同時(shí)一些正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)也開始向消費(fèi)金融企業(yè)敞開融資大門。

在此背景下，消費(fèi)金融公司的資金來源的窘境已經(jīng)大大緩解。在給力的內(nèi)部生態(tài)圈的加持下，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，一方面互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融他的創(chuàng)業(yè)其實(shí)現(xiàn)在變得已經(jīng)非常容易，就是說門檻其實(shí)已經(jīng)大幅度下降，各個(gè)主要環(huán)節(jié)都你的合作伙伴幫你搞定。另一方面，也帶來一些問題，就是說互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的競爭其實(shí)也變得越來越激烈，一年前，可能大家還會(huì)把消費(fèi)金融看作一個(gè)藍(lán)海，可能半年前，可能大會(huì)發(fā)現(xiàn)是偽藍(lán)海，有些方面競爭還是挺激烈，到現(xiàn)在個(gè)別領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入準(zhǔn)紅海的狀態(tài)。

市場參與者跑步進(jìn)入

除了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)之外，這兩年有兩類機(jī)構(gòu)正在跑步進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，第一類是巨頭型的企業(yè)，像蘇寧金融這種，其特點(diǎn)是具備客戶與場景，然后資金成本也相對(duì)較低。這類企業(yè)可以進(jìn)入優(yōu)質(zhì)客戶的市場與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行競爭，具有一爭高下的實(shí)力。第二類是類似P2P和分期公司的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這類企業(yè)的策略是進(jìn)入次級(jí)類市場，如校園市場、藍(lán)領(lǐng)市場等，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互補(bǔ)發(fā)展、錯(cuò)位競爭。這兩類企業(yè)加上傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，共同構(gòu)成了消費(fèi)金融產(chǎn)品供給者的生態(tài)。

市場快速擴(kuò)容

在天時(shí)地利人和之下，市場的快速擴(kuò)容是自然而然的一個(gè)狀態(tài)。具體可以參照下面兩個(gè)圖表。

局部市場問題不斷

對(duì)任何一個(gè)快速發(fā)展的市場而言都會(huì)面臨一個(gè)問題，快速發(fā)展的過程中難免會(huì)在局部出現(xiàn)各種各樣的小問題。我在這里以校園貸市場為例簡要說明。

從今年以來，校園貸市場負(fù)面新聞開始層出不窮。4月份的時(shí)候，教育部曾聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)校園不良網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范和教育引導(dǎo)工作的通知》，當(dāng)時(shí)這個(gè)通知是教育部主導(dǎo)的發(fā)文，主要是針對(duì)大學(xué)生觀念引導(dǎo)和大學(xué)校園管理，所以并沒有引起大多數(shù)從業(yè)者的關(guān)注。到8月份，銀監(jiān)會(huì)發(fā)言人明確指出要對(duì)校園網(wǎng)貸擬采取“停、轉(zhuǎn)、整、教、引”的五字整治方針。當(dāng)月，重慶和深圳的地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)文，對(duì)校園貸市場進(jìn)行約束。

按照目前的監(jiān)管精神看，校園貸的市場空間大大收縮了，所以我們看來，很多知名的校園貸平臺(tái)開始進(jìn)行轉(zhuǎn)型，紛紛宣布要退出校園市場，開始進(jìn)軍白領(lǐng)市場，這是一個(gè)市場的下的一個(gè)縮影。

2三大行業(yè)趨勢

上面五點(diǎn)主要講的市場格局，整體看還是一個(gè)蓬勃發(fā)展、快速發(fā)展的一個(gè)狀態(tài)，同時(shí)，行業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了一些跡象，基于這些跡象，也可以看到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場也在發(fā)生著一些變化，揭示了未來的發(fā)展趨勢。

趨勢一：警惕行業(yè)洗牌，兩極分化隱現(xiàn)

行業(yè)發(fā)展的兩級(jí)分化是當(dāng)前整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的共同特征，在P2P、第三方支付等行業(yè)表現(xiàn)地非常明顯，消費(fèi)金融這塊可能還沒有那么顯著，但苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。

這段時(shí)間來，敏銳的消費(fèi)者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，一些大的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融開始主動(dòng)為優(yōu)質(zhì)客戶降息，“一刀切”的定價(jià)政策已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的松動(dòng)，預(yù)示整個(gè)消費(fèi)金融的展業(yè)模式開始由從“低門檻+高利率”的“普惠”模式向“低門檻+低利率”的“普惠+廉價(jià)”模式轉(zhuǎn)變。

顯然，低利率是貸款類產(chǎn)品競爭的大殺器，當(dāng)巨頭紛紛祭出低利率的武器時(shí)，這個(gè)行業(yè)的兩級(jí)分化也就開始加速了。巨頭型企業(yè)資金成本低，降息的結(jié)果是少賺一些，但收割了一大批優(yōu)質(zhì)客戶；回過頭來看小型的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，資金成本高，降息的策略不可持續(xù)，將逐步被擠出優(yōu)質(zhì)客戶的市場。所以，看到這個(gè)趨勢，從業(yè)者們要提前做好戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)。

趨勢二：渠道從線上到線上+線下

很多VC圈的朋友喜歡講“O2O是偽風(fēng)口”，那是對(duì)上門洗車、上門推拿等上門服務(wù)領(lǐng)域而言的，而且VC圈主要關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。所以在這里首先澄清，不必被“偽風(fēng)口”的概念所誤導(dǎo)。從目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融來看，場景的爭奪已經(jīng)從線上走向線上+線下，即渠道競爭的O2O化成為未來的發(fā)展趨勢。

根本上看，渠道的重要性主要來自于場景的重要性，在消費(fèi)金融這一塊，尤其重要，因?yàn)橄M(fèi)金融屬于一種嵌入式業(yè)務(wù)，只有與場景的密切結(jié)合才能更方便、更便捷地拓展客戶和開展業(yè)務(wù)。

場景有兩類，一個(gè)是線上，一個(gè)線下。這兩年大家逐漸發(fā)現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)的線上場景都已經(jīng)趨于飽和。佐證之一是消費(fèi)金融平臺(tái)的線上有效獲客成本已經(jīng)達(dá)到了千元以上，一兩年前，這個(gè)成本可能還在百元以下，甚至是二三十塊錢。佐證之二是基本所有優(yōu)質(zhì)的電商平臺(tái)和社交平臺(tái)，都推出了自己的理財(cái)產(chǎn)品和信貸產(chǎn)品，場景與金融產(chǎn)品的關(guān)系由之前的合作變成了現(xiàn)在的自營，自然也就把很多第三方的金融產(chǎn)品排除在外，加大了金融產(chǎn)品外拓優(yōu)質(zhì)場景的成本。

在這種情況下，大家的眼光開始往線下看。無疑，線下場景仍有很大的發(fā)展空間。首先從網(wǎng)民數(shù)量上看，中國6.5億網(wǎng)民，意味著還有一半的人口并未接觸互聯(lián)網(wǎng)；其次，既便很多人學(xué)會(huì)了上網(wǎng)聊天和微信聊天，也不見得會(huì)網(wǎng)上借款；最后，這兩年農(nóng)村金融的關(guān)注度高漲，本質(zhì)上也是金融機(jī)構(gòu)對(duì)線下場景的一種拓展行為。

渠道的O2O化在手機(jī)行業(yè)和電商行業(yè)表現(xiàn)更為明顯。今年以來，大家發(fā)現(xiàn)，有兩家手機(jī)品牌突然崛起，開始進(jìn)入國內(nèi)手機(jī)銷量的前五名，甚至一度是前兩名。很多人分析，這些傳統(tǒng)手機(jī)廠商是怎么逆襲的，技術(shù)的積累當(dāng)然是一方面，但更重要的是對(duì)三四線城市渠道的布局。電商行業(yè)也是如此，去年以來，大的電商與大的線下商超的合流成為明顯的趨勢。回到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融上來看，包括在座諸位在內(nèi)，我相信很多企業(yè)的資產(chǎn)都是從線下獲取的。

趨勢三：輔助性行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇

大家都在講，現(xiàn)階段對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于政策風(fēng)險(xiǎn)，而輔助性的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，恰恰不在政策集中整治之列，相反因其助力金融生態(tài)完善的重要意義，是受到各界所鼓勵(lì)的。

所謂輔助性行業(yè)，嚴(yán)格說來就是不涉及金融業(yè)務(wù)本身，只是依靠數(shù)據(jù)、科技的手段為金融企業(yè)提供服務(wù)支持，典型的如大數(shù)據(jù)服務(wù)企業(yè)、征信企業(yè)、不良資產(chǎn)催收企業(yè)、聚合支付企業(yè)甚至第三方信息平臺(tái)等都是如此。因?yàn)槭菫檎麄€(gè)行業(yè)提供中立性服務(wù)的，所以參與業(yè)務(wù)競爭的巨頭本身反而不容易做好此類業(yè)務(wù)，為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供了較好的市場競爭環(huán)境和發(fā)展空間。就消費(fèi)金融的周邊行業(yè)來看，大數(shù)據(jù)服務(wù)和貸款催收就是兩個(gè)典型的有發(fā)展前景的輔助行業(yè)。

以大數(shù)據(jù)為例，從大環(huán)境上看，IaaS、PaaS、SaaS成為潮流，軟件和服務(wù)外包越來越被企業(yè)接受。就金融領(lǐng)域而言，信用風(fēng)險(xiǎn)和欺詐風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，為大數(shù)據(jù)服務(wù)提供了廣闊的市場空間。一般來說，大數(shù)據(jù)服務(wù)商可以提供身份驗(yàn)證、用戶畫像、信用評(píng)估、黑名單、實(shí)時(shí)預(yù)警、催收管理、賬戶安全、數(shù)據(jù)安全、系統(tǒng)安全、惡意營銷管理、羊毛黨識(shí)別等服務(wù)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭、數(shù)以千計(jì)的在線借貸企業(yè)和第三方支付企業(yè)都是大數(shù)據(jù)服務(wù)商的客戶。

再比如不良催收，金融風(fēng)險(xiǎn)具有滯后性，不僅傳統(tǒng)金融如此，互聯(lián)網(wǎng)金融也如此，大發(fā)展之后往往會(huì)有一個(gè)大不良，這是行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)之談。目前，銀行業(yè)已經(jīng)遭遇到這個(gè)問題，相信互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融也遲早會(huì)面臨類似的問題。那么就為提供不良資產(chǎn)催收的企業(yè)和平臺(tái)提供了發(fā)展的空間。目前這方面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)主要是為不良資產(chǎn)的委托方和催收方提供一個(gè)平臺(tái)，委托方能夠在平臺(tái)上發(fā)布不良資產(chǎn)包信息，由線下的催收機(jī)構(gòu)接單，大大提升了接單效率和行業(yè)效率。

以上是今天要分享的主要內(nèi)容，謝謝大家！

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