中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊：建設(shè)并購基金專業(yè)委員會

文|中國證券報

11月7日訊 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊5日在第二屆并購基金年會上表示，當(dāng)前我國已備案的并購基金管理規(guī)模達(dá)4640億元。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將盡快把私募股權(quán)基金專業(yè)委員會改組為并購基金專業(yè)委員會，推動長期資金與并購基金對接。

洪磊表示，并購基金活躍時期一般正是新舊經(jīng)濟(jì)更替、發(fā)展模式轉(zhuǎn)換時期。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為中國并購基金發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇。中國已成為跨境并購最重要的發(fā)起者和目的地之一。

洪磊認(rèn)為，并購基金是現(xiàn)代金融市場資本形成體系的有機(jī)環(huán)節(jié)，但目前并未得到充分發(fā)展。截至10月底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的并購基金共833只，管理規(guī)模4640億元，并購基金數(shù)量和規(guī)模較去年末分別增長156%和176%。但以并購基金名義備案的私募股權(quán)投資基金數(shù)量、規(guī)模僅占全部已備案私募股權(quán)投資基金的6.2%和9.3%。

對于上述問題，洪磊表示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將從三個方面積極健全行業(yè)自律管理機(jī)制、行業(yè)信用積累機(jī)制和行業(yè)環(huán)境建設(shè)，推動長期資金與并購基金對接。

一是堅(jiān)定不移地拓展長期資金和長期資產(chǎn)對接機(jī)制，為并購基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開疆拓源。

從資產(chǎn)端看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有太多可投資資產(chǎn)還沒有被金融工具挖掘出來，金融資產(chǎn)集中于信貸、債券等被動式資產(chǎn)，可連續(xù)定價、交易并提供長期回報的權(quán)益型資產(chǎn)嚴(yán)重不足，特別是在“三去一降一補(bǔ)”的結(jié)構(gòu)性改革中，大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)有待價值重估、重組和再交易。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將致力推動各類資產(chǎn)的證券化，如不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)，為公私募基金提供更多有長期穩(wěn)健回報的投資標(biāo)的。

從資金端看，整個金融體系中存在過多短期資產(chǎn)，期限錯配和高杠桿問題突出。影子銀行、分級產(chǎn)品、剛性兌付等問題無不源于短期資產(chǎn)與長期投資需求的錯配。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將致力于推動短期資金向長期資金轉(zhuǎn)化，推動有利于長期資本形成的稅收和養(yǎng)老體制改革，促進(jìn)銀行理財資金通過第三支柱養(yǎng)老金進(jìn)行長期投資，通過并購基金等專業(yè)化方式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多長期資本。

并購基金應(yīng)擺脫定增依賴和監(jiān)管套利投機(jī)行為，著力發(fā)展基于綠色、可持續(xù)和責(zé)任投資原則的投資活動，在傳統(tǒng)領(lǐng)域有效推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，把握住新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)發(fā)展機(jī)遇。

二是建設(shè)并購基金專業(yè)委員會，推動并購基金自律規(guī)則建設(shè)。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將盡快把私募股權(quán)基金專業(yè)委員會改組為并購基金專業(yè)委員會，集中力量建設(shè)并購基金信息披露自律規(guī)則，推動并購基金專業(yè)化發(fā)展，履行好對投資者和被投企業(yè)的雙重責(zé)任。

三是完善私募行業(yè)自律，積累行業(yè)信用，為并購基金發(fā)展創(chuàng)造良好生態(tài)環(huán)境。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正在加快構(gòu)建7+2(7個自律管理辦法和2個行為指引)自律管理規(guī)則體系，全面覆蓋登記備案、募集行為、投資顧問業(yè)務(wù)、信息披露、內(nèi)部控制、合同指引、托管業(yè)務(wù)、外包業(yè)務(wù)，全面修訂《會員管理辦法》和《從業(yè)人員管理辦法》。并購基金必須堅(jiān)持銷售適當(dāng)性原則，忠實(shí)于客戶利益，構(gòu)建穩(wěn)固的信托關(guān)系。

對于如何引導(dǎo)長期資金與長期資產(chǎn)對接，洪磊提出四點(diǎn)設(shè)想：一是應(yīng)逐步加大國有資產(chǎn)增值部分劃轉(zhuǎn)全國社?；鸬谋壤珖绫；鹜ㄟ^委托管理、發(fā)展FOF等方式與并購基金等公私募基金對接，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中最有價值的資產(chǎn)。二是應(yīng)積極支持符合條件的公私募基金參與國有經(jīng)濟(jì)混合所有制改革，發(fā)揮公私募基金信托精神和透明高效優(yōu)勢，為公眾分享國有經(jīng)濟(jì)未來收益提供無歧視的、可自主參與的專業(yè)化工具。三是應(yīng)大力推進(jìn)公募REITs發(fā)展，為公募基金、養(yǎng)老金和各類理財資金提供可配置的長期資產(chǎn)，在不動產(chǎn)領(lǐng)域拓展全民享有增值收益的機(jī)會。四是應(yīng)加快第三支柱個人賬戶養(yǎng)老金制度建設(shè)，為個人自建養(yǎng)老賬戶提供金融便利和稅收遞延激勵，將家庭短期儲蓄、短期理財大量轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金投資，從根本上改善長期資金來源，再通過并購基金等專業(yè)化投資轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的長期資本。這四大設(shè)想的實(shí)現(xiàn)離不開三大制度建設(shè)，一是資本市場制度建設(shè)，二是養(yǎng)老金制度建設(shè)，三是稅收制度建設(shè)。

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