地方國企迎投資良機 私募基金齊“逐鹿”

導(dǎo)語：近期A股市場中地方國企改革概念亮點紛呈。一邊是明星私募布局地方國企改革股，一邊是恒大借殼深深房A等資本動作令近期上海、深圳本地股表現(xiàn)搶眼。

11月9日訊 據(jù)中國證券報消息，記者獲悉，目前北京已擬訂市屬企業(yè)中長期調(diào)整重組總體思路，將力爭推動2-3家一級企業(yè)重組整合。業(yè)內(nèi)人士指出，基于政策導(dǎo)向和市場風(fēng)格變化，國企改革特別是地方國企改革，有望成為四季度具有穩(wěn)定相對收益的投資主線，上海、廣東、北京、江蘇等地有望搶占先機。

地方改革出實招

目前，已有上海、廣東等近30個省市制定相關(guān)細(xì)化方案。其中，滬廣深等地區(qū)今年以來多次出臺相關(guān)政策并召開專題會議，重點推進地方國企改革。

從改革動態(tài)來看，北京已形成全面推動市屬國資國企改革的時間表、路線圖，共出臺政策“1+18”項，改革制度體系基本形成。目前，北京正積極研究制訂改組國有資本投資運營公司試點方案，積極探索國有資本授權(quán)經(jīng)營模式;研究制訂職業(yè)經(jīng)理人、薪酬分配差異化、分類收繳國有資本收益等多項改革試點方案，力爭盡快啟動。

重慶將重組整合市屬國有房地產(chǎn)企業(yè)，除地產(chǎn)集團所屬的康田公司、城投集團所屬的渝開發(fā)公司、建工集團所屬的房地產(chǎn)公司保留外，其余房地產(chǎn)企業(yè)原則上退出，不再新投資國有房地產(chǎn)企業(yè)，控制房地產(chǎn)新項目投資。目前，32戶企業(yè)都已提出了初步重組整合思路。同時將積極推進四聯(lián)集團整體上市，力爭建工股份A股、川儀微電路新三板掛牌上市。

近日上海市政協(xié)開展“深化國資國企改革，增強企業(yè)核心競爭力”年末專題考察。據(jù)了解，上海將繼續(xù)提升國資國企的活力，聚焦整體上市公司，推進市管企業(yè)整體上市或核心資產(chǎn)上市，探索市值管理，運作“上海國企ETF基金”，籌建不良資產(chǎn)處置平臺，促進國資合理流動。下一步，上海將繼續(xù)圍繞建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，以提高國有資本效率、增強國有企業(yè)活力、提升國有經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量效益為重點，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

改革促動下，地方國企上市公司動作頻頻，重慶國資旗下的重慶鋼鐵11月1日公告稱，擬注入整合剝離后的渝富集團100%股權(quán)并延期復(fù)牌。若此次重組成功，將成為國有資本運營公司首個上市案例。深圳國資方面，繼深深房A引入恒大地產(chǎn)進行戰(zhàn)略重組之后，深紡織A發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份或支付現(xiàn)金的方式，購買TCL集團或其他方持有的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。天健集團在9月28日公告中也表示，公司收購深投控所擁有的粵通公司100%股權(quán)。

地方國企迎投資良機

太平洋證券分析師王雨表示，多數(shù)地方國有企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)證券化率低。地方國企有更強的意愿推動改革，進行省市資產(chǎn)整合，提升省內(nèi)資產(chǎn)證券化率，也就更有意愿借助資本市場兼并重組和資本運作推動改革;當(dāng)前股指處于筑底階段，市場交投相對冷清，大塊頭的央企重組對資金的承接要求較大，地方國企因為市值偏小，將有更大的增長彈性?？傮w來看，各地方國企證券化率未來提升空間較大，上海、廣東、江蘇、山東等地有望搶占先機，位列地方國企改革的進程前列。

王雨認(rèn)為，股指目前處于筑底階段，在市場缺乏新興主題投資機會時，政策驅(qū)動的國企改革仍將為市場帶來希望。從產(chǎn)業(yè)看，地方國企資源類公司受“供給側(cè)改革”影響，具備雙重改革效應(yīng)，改革急迫性較大;從地域看，東部和中部經(jīng)濟相對發(fā)達(dá)和政策密集出臺地區(qū)，改革政策支持力度大、進度快;從企業(yè)經(jīng)營看，地方上市平臺相關(guān)業(yè)務(wù)整合存在機會，而地方虧損業(yè)務(wù)存在剝離的必要性。建議關(guān)注從市值偏小、處于傳統(tǒng)行業(yè)且前景黯淡扭虧困難，企業(yè)自身運營能力弱的地方國資委下屬企業(yè)。

中信建投策略分析師王君認(rèn)為，最近北京國資動作不少，比如新華聯(lián)舉牌北京銀行、金隅股份44.93%國有股權(quán)無償劃歸北京國有資本經(jīng)營管理中心等等，其實，北京國資改革屬于只做不說，北京的國資改革和京津冀協(xié)同發(fā)展大戰(zhàn)略是結(jié)合起來，接下來還會有一些亮點出來，建議關(guān)注北京國資改革所帶來的投資機會。

私募“逐鹿”地方國企股

Wind數(shù)據(jù)顯示，王亞偉旗下千合資本三季度進入北京城鄉(xiāng)、第一醫(yī)藥、國機通用、天威視訊前十大流通股股東名單，分別持有160萬股、292萬股、94.77萬股、341.1萬股。其中，第一醫(yī)藥持股市值最高，為5384.48萬元。辛宇旗下廣東澤泉投資、北京神州牧三季度新進福建水泥、貴州百靈、銅峰電子、張家界、魯抗醫(yī)藥等。裘國根旗下的重陽投資依然重倉云南白藥、上海家化和長江電力。從上述明星私募三季度持股情況來看，國企改革概念股顯然成為布局的重點。

“國企改革主題有明顯的機會是從今年9月中旬開始的。”一位私募機構(gòu)人士對記者表示，從今年整體市場情況來看，主題投資是階段性輪動的。一季度主要是供給側(cè)改革—有色、煤炭和鋼鐵板塊;二季度開始是電子半導(dǎo)體、無人駕駛等板塊;三季度PPP走得比較好。近一段時間，我們看好國企改革主題。

該人士表示，通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、推動國企兼并重組、資產(chǎn)證券化，可以完善國有企業(yè)公司治理，優(yōu)化上市公司資產(chǎn)，提高企業(yè)的效率和活力，可以說是一石三鳥的。國企改革概念有望成為四季度的強主題，行情或可以看到2-3個月。

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