基金公司規(guī)模縮百億 只因成長風(fēng)格遇挫？

導(dǎo)語：109家公募基金管理人旗下基金產(chǎn)品三季報全部披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，由于委外資金的大量涌入，近半數(shù)銀行系基金公司規(guī)模大增超百億元。

11月15日訊 據(jù)時代周報消息，近日，109家公募基金管理人旗下基金產(chǎn)品三季報全部披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，由于委外資金的大量涌入，近半數(shù)銀行系基金公司規(guī)模大增超百億元。其中，工銀瑞信基金三季度公募資產(chǎn)規(guī)模增長至5588億元，超越曾經(jīng)的行業(yè)老大華夏基金，排名第二;中銀基金和建信基金三季度規(guī)模均有數(shù)百億元的增長。

然而，同為銀行系基金公司的農(nóng)銀匯理規(guī)模不升反降，縮水116.40億元。都說“背靠大樹好乘涼”，然而，背靠農(nóng)業(yè)銀行這個大股東的農(nóng)銀匯理，卻遲遲沒有迎來大發(fā)展。

規(guī)?？s水背后

據(jù)記者了解，目前農(nóng)銀匯理共有35只基金，其中權(quán)益類產(chǎn)品占多數(shù)，股票型基金5只，混合型基金18只，債券型基金7只，貨幣市場型基金5只，無保本型基金或QDII。

根據(jù)數(shù)據(jù)，截至今年第三季度末，農(nóng)銀匯理的公募資產(chǎn)規(guī)模為675.43億元，排名第32名。其中，股票型基金和混合型基金的規(guī)模分別為62.43億元和108.01億元;債券型基金和貨幣市場型基金的規(guī)模分別為31億元和473.98億元。與今年第二季度相比，混合型基金的規(guī)模減少了10.32億元，而貨幣市場型基金的規(guī)模下降最多，減少了126.86億元。

然而，同為銀行系基金公司的工銀瑞信、建信和中銀的公募資產(chǎn)規(guī)模均在今年第三季度出現(xiàn)了較大增長。數(shù)據(jù)顯示，與今年第二季度相比，工銀瑞信公募資產(chǎn)規(guī)模增加了765.81億元，其中債券型和貨幣市場型基金的規(guī)模分別增加527.60億元和291.26億元;建信規(guī)模增加394.39億元，總規(guī)模為2845.85億元，位列所有基金公司規(guī)模排名的第10位，其所有基金類型的規(guī)模均有增加，其中貨幣市場型基金的規(guī)模更是大增339.55億元;中銀規(guī)模則增加了435.85億元，總規(guī)模為2867.63億元，位列所有基金公司規(guī)模排名的第11位，規(guī)模增長集中在債券型基金，貢獻(xiàn)了419.25億元的資產(chǎn)規(guī)模。

除了規(guī)模的縮水，農(nóng)銀匯理今年的基金業(yè)績也并無亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，今年以來，除了數(shù)只貨幣基金和債券基金業(yè)績排在同類基金的前1/3，其旗下權(quán)益類基金并無一只進(jìn)入同類基金的前1/3，而農(nóng)銀消費(fèi)主題混合A、農(nóng)銀匯理主題輪動靈活配置混合則分別以-18.43%和-18.33%的總回報，雙雙跌出1200只同類基金的1000位。

若以三年業(yè)績排名來看，農(nóng)銀匯理旗下的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績?nèi)圆粔蚶硐?。除了農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動混合、農(nóng)銀匯理行業(yè)混合、農(nóng)銀區(qū)間收益混合分別以110.65%、107.57、94.91%的總回報位列同類536只基金中的第73、第92、第137位外，其他權(quán)益類基金產(chǎn)品均未進(jìn)入前1/3.

“農(nóng)銀匯理從投資上來講，一方面發(fā)展固定收益投資，這是股東方的一個很大的資源優(yōu)勢;另一方面權(quán)益投資主要側(cè)重于成長板塊，所以在過去幾年業(yè)績還不錯，當(dāng)然在今年市場上，受市場結(jié)構(gòu)化影響，可能就不太占便宜。”上海證券基金研究中心總經(jīng)理劉亦千對記者分析道。

農(nóng)銀匯理旗下的偏股型基金，一直以來都具有顯著的“成長風(fēng)格”，然而今年的市場，這種風(fēng)格卻并不再適用。農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)付娟坦言，今年業(yè)績表現(xiàn)不好的原因，是因為創(chuàng)業(yè)板的下行，而在創(chuàng)業(yè)板和中小盤最火爆的時候，她所管理的單只基金的漲幅就能達(dá)到140%。

“雖然我們的投資以成長股為主，但并不是一成不變的。之前的一兩個月，我們的風(fēng)格相對激進(jìn)，但現(xiàn)在倉位已大幅下調(diào)。”

大幅加倉了銀行、黃金、汽車、家電、白酒、醫(yī)藥等行業(yè)，大幅加倉能夠跨年的品種，但核心主力并沒有變，仍是成長股，只是持倉上的大幅調(diào)整。而現(xiàn)在，已經(jīng)是最大力度的防御了。付娟稱，控制回撤一直是公司的最大弱點(diǎn)，而防風(fēng)險一直是公司的最大風(fēng)險。但她也表示，成長股仍將是未來農(nóng)銀匯理堅持的投資方向。

人事變更

“作為銀行系基金，農(nóng)銀匯理近些年的保持了較快地速度發(fā)展，但較其他銀行系基金公司的發(fā)展卻顯得較為乏力，畢竟其他銀行系基金這些年的規(guī)模增速都十分可觀，這種情況是確實(shí)存在的。”劉亦千表示。

銀行是天然的資金撮合者，因此掌握了最多的資金需求方和供給方的資源。“不要說規(guī)模第二，就算工銀瑞信想要超過天弘，拿下龍頭老大的位置，也并非難事，只是它不想沖得這么猛。”某銀行系基金公司中層對記者說。

劉亦千認(rèn)為，基金公司股東的背景對基金公司的發(fā)展的影響是非常大的。第一，股東所擁有的資源可以給基金公司帶來相應(yīng)的資源支持。比如工銀瑞信，無論是公募業(yè)務(wù)還是專戶業(yè)務(wù)，它的股東工商銀行給它帶來了充分的資源支持，而且這個支持的力度比想象中要更大。第二，股東本身的背景，也為基金公司本身的團(tuán)隊建設(shè)以及治理環(huán)境提供相應(yīng)的支持，這同樣非常重要的。比如，若一家銀行系基金公司的股東所指派的的高級管理人員、核心管理人員在市場中有非常強(qiáng)的號召力，它就可以輕而易舉的去構(gòu)建一個非常強(qiáng)大的投研團(tuán)隊或市場團(tuán)隊，以幫助這個公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

“農(nóng)銀匯理發(fā)展上的乏力與人員的變更，或與其公司戰(zhàn)略本身的定位以及其團(tuán)隊建設(shè)速度有一定關(guān)系。”劉亦千對記者分析。

2014年3月，農(nóng)銀匯理迎來成立以來最重大的一次人事變更：從2008年成立伊始便擔(dān)任公司總經(jīng)理之職的許紅波 ，“因股東方另有任用”離職。

公開資料顯示，許紅波1998年開始在中國農(nóng)業(yè)銀行工作，歷任中國農(nóng)業(yè)銀行市場開發(fā)部、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理，總行總經(jīng)理級干部;2008年3月起任農(nóng)銀匯理基金管理有限公司總經(jīng)理。不過，在許紅波掌舵的6年時間里，農(nóng)銀匯理并未實(shí)現(xiàn)較大發(fā)展，最大的亮點(diǎn)是在2013年，農(nóng)銀匯理公募資產(chǎn)管理規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)翻番，成為該公司成立以來規(guī)模增長最為快速的一年。

“農(nóng)業(yè)銀行對于農(nóng)銀匯理并不是不支持。”上述銀行系基金公司中層透露，農(nóng)銀匯理在業(yè)內(nèi)非常特別，其層級復(fù)雜，比如，在督察長下面，還設(shè)有副督察長，“早年確實(shí)是這樣的，大家互相牽制，以至于像督察長這種‘閑職’還有副手，不過，現(xiàn)在并不清楚是否還有這樣的設(shè)置。”

在許紅波離開前后，農(nóng)銀匯理基金遭遇了一場“人事地震”。2014年2月，張惟離任農(nóng)銀匯理策略精選基金經(jīng)理和農(nóng)銀匯理中證500基金經(jīng)理職務(wù);3月，魏偉離任農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動基金經(jīng)理一職;4月，農(nóng)銀匯理發(fā)布公告，稱農(nóng)銀平衡雙利混合基金經(jīng)理付柏瑞和農(nóng)銀行業(yè)成長基金經(jīng)理曹劍飛已經(jīng)離職，而曹劍飛在農(nóng)銀匯理堪稱明星級別的人物，不僅擔(dān)任公司投資總監(jiān)一職，還因其管理的農(nóng)銀行業(yè)成長投資業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先而聲名鵲起;10月，李洪雨離任農(nóng)銀匯理策略價值基金經(jīng)理、農(nóng)銀大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理職務(wù)。

在這一年，農(nóng)銀匯理遭遇了業(yè)績大滑坡，而多位基金經(jīng)理離去后，接手的多位基金經(jīng)理資歷均很淺，甚至有人首次擔(dān)任基金經(jīng)理，被外界質(zhì)疑農(nóng)銀匯理投研團(tuán)隊面臨“青黃不接”。

除此之外，2012年農(nóng)銀匯理基金原董事長楊琨受賄一案，2014年農(nóng)銀匯理原投資部副總郝兵涉嫌“老鼠倉”一事，也成為農(nóng)銀匯理發(fā)展的阻礙。

“預(yù)計農(nóng)銀匯理的發(fā)展會比以前好，因為近期農(nóng)銀匯理在發(fā)生一些變化，涉及團(tuán)隊建設(shè)和布局等方面。”劉亦千對記者表示，“經(jīng)過多年的磨合，農(nóng)銀匯理不僅在與股東方之間溝通上得以明顯的改善;本身的市場戰(zhàn)略也在重新確立，更加適合市場的發(fā)展需要。”

而據(jù)接近農(nóng)銀匯理的業(yè)內(nèi)人士透露，一位在農(nóng)業(yè)銀行負(fù)責(zé)投資的專業(yè)人士近期將出任農(nóng)銀匯理分管投資的副總，有意思的是，其曾經(jīng)在農(nóng)銀匯理擔(dān)任過一段時間的副總，后返回農(nóng)業(yè)銀行，此番再次出任農(nóng)銀匯理副總。

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