連冠軍基金都買不到，你還搞什么基?

文丨金融界 潘若強(qiáng)

11月25日訊，最近搜索基金排名的投資者肯定會(huì)發(fā)現(xiàn)一只漲幅高的嚇人的基金，永贏雙利債券A。不為別的，只是因?yàn)檫@只基金的收益。截至目前，永贏雙利債券A獲得183.80%的收益，已經(jīng)高于去年牛市時(shí)獲得冠軍基金171%的收益。最關(guān)鍵的，這還是一只債券基金。

2016年四季度已過大半，基金也邁入最后的業(yè)績(jī)沖刺期。對(duì)于多數(shù)基金來說，看到永贏雙利債券A的收益，想必都會(huì)覺得，即使再怎么沖刺也超不過這只基金。對(duì)于這只基金能獲取這么高的收益，也會(huì)覺得很無語。

讓我們來看下，截至目前，排名前20的基金收益情況。

數(shù)據(jù)來源：金融界基金

可以看出，排名前十的基金收益都在40%以上。永贏雙利債券A以183.38%的收益居首，國(guó)泰濃益靈活配置混合C、國(guó)泰安康養(yǎng)老定期支付混合C分別以95.07%和89.56%的收益排在二、三位，中加豐潤(rùn)純債債券A以77.21%的收益排在第四。對(duì)于今年來說，前幾名能取得這么高的收益，對(duì)于其基金經(jīng)理說，可謂是“驚為天人”。

大家都知道，從今年1月27日以來，市場(chǎng)在目前底部位置震蕩近10個(gè)月，最近大盤才突破3200點(diǎn)。在震蕩市中能取得這么高的收益，確實(shí)可見其“牛”啊。

然而事實(shí)卻不是這樣的。圖中紅框中的13只基金，能排在前列的原因并不是因?yàn)樗麄兊幕鸾?jīng)理投資能力強(qiáng)，而是因?yàn)榇箢~贖回，才導(dǎo)致這些基金的凈值上漲。從前二十的排名來看，一共有13只基金是因?yàn)橥庖?，?dǎo)致收益較高，只有7只是基金經(jīng)理穩(wěn)定投資獲得。這對(duì)于投資者來說，是個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

如果剔除主要靠著贖回費(fèi)凈值大增的基金，可以看到，創(chuàng)金合信量化多因子股票基金以32.3%的收益排在首位，華安滬港深外延增長(zhǎng)靈活配置、興業(yè)聚利靈活配置混合、嘉實(shí)智能汽車股票、國(guó)泰大健康股票、大成中證360、前海開源金銀珠寶混合A分別以32.00%、30.81%、28.83%、28.50%、28.30%、28.11%排在2到7位。

還有一個(gè)多月的時(shí)間，前七名基金的收益差距都在5%以內(nèi)，誰能獲得最后的冠軍還真的不好說。讓我們逐一進(jìn)行分析。

創(chuàng)金合信量化多因子股票基金

創(chuàng)金合信量化多因子股票基金成立于今年1月22日，截至11月23日，該基金成立以來的收益率為32.3%，同類排名1/444。

11月19日，“2016中國(guó)量化投資風(fēng)云榜金礦獎(jiǎng)”在清華大學(xué)揭曉，一批量化投資的高手浮出水面。成立10個(gè)月便斬獲了31%回報(bào)率的創(chuàng)金合信量化多因子基金更是獲得兩項(xiàng)大獎(jiǎng)——“最佳量化選股/指數(shù)增強(qiáng)策略獎(jiǎng)”和“產(chǎn)品創(chuàng)新獎(jiǎng)”。

創(chuàng)金合信基金量化投資部總監(jiān)、創(chuàng)金合信量化多因子基金經(jīng)理程志田表示，“我們的選股模型在開發(fā)階段是要經(jīng)歷嚴(yán)苛的檢驗(yàn)的，只有大概率地適應(yīng)絕大多數(shù)市場(chǎng)環(huán)境才是合格的。量化投資團(tuán)隊(duì)會(huì)根據(jù)與股票超額收益顯著相關(guān)的因子來形成對(duì)股票的綜合評(píng)價(jià)，科學(xué)投資。”

對(duì)于量化基金來說，收益都是穩(wěn)扎穩(wěn)打的，不會(huì)出現(xiàn)凈值大幅上漲或者大幅下跌的情況，所以在接下來的一個(gè)月，這只基金的收益可能會(huì)穩(wěn)步上升，奪冠的概率較大。

華安滬港深外延增長(zhǎng)靈活配置基金

華安滬港深外延增長(zhǎng)靈活配置基金，在今年3月9日成立。成立以來收益穩(wěn)步增長(zhǎng)。從圖中可以看出，近1周、近1月、近3月、近6月該基金分別獲得0.38%、4.02%、12.15%、31.87%的收益，各階段都遠(yuǎn)超同類平均收益。同類排名都在前列，雖然同類排名依次遞減，但總體實(shí)力不容忽視。

據(jù)三季報(bào)披露，在三季度該基金和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)分別上漲 6.43%、2.22%。A股市場(chǎng)各行業(yè)股票分化較大，在市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的背景下，TMT 和新能源汽車等板塊漲幅落后，而地產(chǎn)與基建等產(chǎn)業(yè)鏈則表現(xiàn)較好。

報(bào)告期內(nèi)，該基金依照技術(shù)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的配置思路，一直維持較高倉位運(yùn)作，雖然大類資產(chǎn)配置效果不佳，但得益于行業(yè)和個(gè)股選擇方面產(chǎn)生了較好的正向超額貢獻(xiàn)，使得本基金上半年的凈值表現(xiàn)跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

在四季度，該基金繼續(xù)維持較高倉位，近一個(gè)月的收益表現(xiàn)比較不錯(cuò)，對(duì)于是否能奪冠，我們可以期待一下。

興業(yè)聚利靈活配置混合

興業(yè)聚利靈活配置混合基金算是一只不老不新的基金，是在15年中旬成立，成立以來獲得了50%的收益，表現(xiàn)優(yōu)秀。今年也獲得了30.81%的收益，排在第三位，很有沖刺的冠軍的可能。但是筆者發(fā)現(xiàn)，從其四季度倉位來看，此基正在逐步減倉，可能是看空四季度的大盤走勢(shì)，想保住目前收益的意思。如果后市走弱，低倉位運(yùn)行，可能助力該基奪冠。

嘉實(shí)智能汽車股票、國(guó)泰大健康股票和前海開源金銀珠寶混合A屬于主題型基金，分別隸屬于智能汽車主題、大健康主題和黃金主題基金。雖然在今年已經(jīng)取得了不俗的成績(jī)，但想要獲得最后的冠軍，還是要看這三類板塊在四季度能否有一波強(qiáng)勢(shì)上漲，因此，這三只基金得冠的可能性在50%左右。

從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，每到年底，各版塊的走勢(shì)都不會(huì)有大起大落，因此一些主題型基金得冠的可能性較低。如果維持震蕩有結(jié)構(gòu)性行情的情況下， 創(chuàng)金合信量化多因子股票基金奪冠概率較大。

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