私募大佬集體失策的背后 投資監(jiān)管環(huán)境收緊已在路上

文丨北京商報

11月25日訊，私募大佬集體失策的背后 投資監(jiān)管環(huán)境收緊已在路上。在市場分析人士看來，這些私募大佬的挫敗其實也是整個私募投資市場環(huán)境的縮影，未來私募管理人和操盤手們需要具備更加嚴謹、合規(guī)的投資態(tài)度，否則終將被市場和監(jiān)管洗牌。

在資本市場的風(fēng)云驟變外加監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，曾經(jīng)的草根派私募大佬頻栽跟頭。如今年豪賭欣泰電氣失算而巨虧的創(chuàng)勢翔創(chuàng)始人黃平，日前，又因操縱市場吃了證監(jiān)會一紙罰單，讓創(chuàng)勢翔再度受挫。與黃平一樣受到處罰的還有“不守規(guī)矩”投資的倚天投資總經(jīng)理葉飛，最近可謂負面纏身。在市場分析人士看來，這些私募大佬的挫敗其實也是整個私募投資市場環(huán)境的縮影，未來私募管理人和操盤手們需要具備更加嚴謹、合規(guī)的投資態(tài)度，否則終將被市場和監(jiān)管洗牌。

黃平：藐視風(fēng)險炒殼股

2016年對于創(chuàng)勢翔公司來說可謂是煩惱不斷，日前，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，2015年7月17日-8月26日期間，創(chuàng)勢翔利用實際控制的“粵財信托 ——創(chuàng)勢翔盛世”等37個賬戶通過連續(xù)交易、開盤虛假申報、尾市拉抬等方式，影響輝豐股份、漢纜股份等6只股票的股價和交易量，構(gòu)成操縱證券市場，并做出沒收非法所得、對公司及其負責(zé)人罰款的行政處罰，其中對創(chuàng)勢翔董事長兼投資總監(jiān)黃平給予警告，并處以60萬元罰款。

除了遭到監(jiān)管層重罰外，讓黃平煩惱的恐怕還有因賭錯“*欣泰”巨虧而遭遇的投資者追責(zé)。資料顯示，今年3月開始在短短不到兩個月的時間里，創(chuàng)勢翔兩度舉牌欣泰電氣，累計持股1715.58萬股，成為欣泰電氣第二大股東。然而，這只被黃平投入巨資看好的股票，卻是一只存在業(yè)績連年虧損、財務(wù)造假、欺詐上市等多重質(zhì)疑的“殼股”，對于創(chuàng)勢翔依然頻頻舉牌的原因，創(chuàng)勢翔研究總監(jiān)鐘志峰在二度舉牌欣泰電氣時曾坦承，欣泰電氣具備重組預(yù)期。然而出乎黃平意料的是，對于欺詐上市的欣泰電氣，監(jiān)管層采取了零容忍的態(tài)度，啟動了退市程序，讓此前大手筆持股的創(chuàng)勢翔損失慘重，目前因豪賭欣泰電氣失利的創(chuàng)勢翔損失近2億元。

成也炒殼敗也炒殼，眾所周知，曾被譽為“漲停敢死隊”成員的黃平，非常熱衷投資中小市值公司的殼價值股票。今年以來，創(chuàng)勢翔旗下的“國創(chuàng)證券投資基金”因為豪賭廣博股份重組，兩個月內(nèi)基金凈值實現(xiàn)大幅度上漲。不過這種賭徒式的投資風(fēng)格與無視賭殼風(fēng)險的做法，已在今年翻船。在市場分析人士看來，創(chuàng)勢翔投資公司兩度舉牌欣泰電氣導(dǎo)致公司虧損就與舵手黃平無視投資風(fēng)險的激進投資風(fēng)格不無關(guān)系。

值得一提的是，在炒殼股失利的背景下，近期，市場傳出，黃平已將所持創(chuàng)勢翔股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。北京商報記者聯(lián)系到創(chuàng)勢翔公司進行核實，其相關(guān)負責(zé)人表示目前黃平還是創(chuàng)勢翔公司員工，但對其任職職位并沒有多加透露。

工商資料顯示，6月24日，創(chuàng)勢翔法人代表、股東以及財務(wù)負責(zé)人等，皆由黃平變更為余榮華。全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中顯示，今年8月31日發(fā)生股東變更，目前的股東為余榮華和張毅 。在中國基金業(yè)協(xié)會披露的基金管理人信息中，黃平的名字也已經(jīng)不在。

“在明知欣泰電氣已存在退市風(fēng)險的情況下，創(chuàng)勢翔仍選擇博傻式的豪賭，藐視潛在投資風(fēng)險，也是自嘗苦果。其實，這種炒殼股賭重組的私募投資人并不鮮見，但隨著對二級市場和私募基金管理人監(jiān)管的日趨嚴格，這種激進的做法儼然已經(jīng)不適合如今的資本市場。”北京一位知名分析師指出。

葉飛：不守規(guī)矩吃罰單

與創(chuàng)勢翔黃平一樣吃罰單的還有倚天投資總經(jīng)理葉飛。今年7月安徽證監(jiān)局對淮北市倚天投資有限公司(以下簡稱“倚天投資”)總經(jīng)理葉飛進行了監(jiān)管談話，主要是因為監(jiān)管層對倚天投資進行現(xiàn)場檢查后，發(fā)現(xiàn)存在部分私募基金產(chǎn)品公開宣傳和夸大宣傳、對部分私募基金產(chǎn)品未按合同的約定進行管理、部分資料合同未按要求保存等情況。時隔不到一個月，證監(jiān)會披露上半年私募基金專項檢查執(zhí)法情況，葉飛成為惟一一位被證監(jiān)會點名采取行政措施的個人。

由此不難看出，在今年私募監(jiān)管高壓之下，不守規(guī)矩的私募大佬，也難逃處罰。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，葉飛觸及監(jiān)管底線的投資行為已不止一次。2015年9月證監(jiān)會在例行發(fā)布會上通報，葉飛于2015年5月13日-6月30日，集中資金優(yōu)勢在尾盤階段影響相關(guān)股票價格與交易量，繼而反向賣出，獲利663.8萬元，葉飛涉嫌操縱股票價格，并被采取沒收違法所得、罰款等行政處罰。

除了受到證監(jiān)會的點名批評外，葉飛和倚天投資還曾陷入兩起合同糾紛案。去年11月，倚天投資和葉飛因未按照與投資者和解協(xié)議履行賠付義務(wù)，受到投資者起訴。

北京商報記者注意到，今年以來，葉飛管理的倚天投資旗下多只基金產(chǎn)品收益表現(xiàn)較差，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，倚天雅莉3號今年以來收益虧損46.51%，大幅度跑輸滬深300指數(shù)和同類平均水平。然而，2015年葉飛管理的倚天雅莉3號基金上半年累計收益達351%，成為全國陽光私募基金半年度冠軍。葉飛本人也因此備受關(guān)注。此外，截至11月18日，葉飛管理的倚天雅莉4號基金虧損幅度超50%。截至11月11日，倚天鴛鴦刀17號基金虧損33.71%。

資料顯示，畢業(yè)于南京大學(xué)數(shù)字多媒體專業(yè)的葉飛，曾在2007年獲得CCTV全國炒股大賽人氣總冠軍，因其沒有公募基金從業(yè)經(jīng)歷，而被認為是民間草根私募的代表。倚天投資官網(wǎng)顯示，2015年，葉飛管理的倚天雅莉3號基金上半年累計收益達351%，為全國陽光私募基金半年度冠軍。2010年，倚天投資成立，葉飛擔(dān)任公司總經(jīng)理。2014年，葉飛辭去倚天投資總經(jīng)理職務(wù)。目前，工商信息顯示，倚天投資的法人代表為葉飛，總經(jīng)理是葉俊麒。

葛衛(wèi)東：后市判斷頻失誤

今年以來，因投資策略失誤帶來巨額虧損的還有私募期貨大佬葛衛(wèi)東，不過與黃平的無視股市風(fēng)險炒殼股不同的是，葛衛(wèi)東的投資虧損源于對期貨市場看空的預(yù)判失誤。

不可否認，今年主張做空期貨市場的葛衛(wèi)東輸?shù)幂^為慘烈，在“雙11”期貨市場夜盤遭遇大血洗前，期貨市場一直是以多頭為主，葛衛(wèi)東對期貨市場的預(yù)判失誤導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)大幅下滑。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，葛衛(wèi)東管理的混沌價值2號的最新凈值為0.599元，創(chuàng)下成立以來新低，今年以來收益為-19.49%。

2016年對于葛衛(wèi)東來說確實不是一個豐收年。今年4月，期貨市場上以螺紋鋼為代表迎來一輪暴漲，但是葛衛(wèi)東依然堅持認為應(yīng)做空，有業(yè)內(nèi)人士曾測算，葛衛(wèi)東持有螺紋鋼約10萬手，平均價格約在2350元附近，按4月21日結(jié)算價來計算，浮虧約3.5億元;而4月22日，又損失了大約1.8個億。但對此巨虧，混沌投資也曾表示，持倉的并不只葛衛(wèi)東一人，并不代表個人投資巨虧。然而，在“雙11”期貨價格“閃崩”之時，葛衛(wèi)東依然沒能把握止損的機會，選擇了倉位控制，規(guī)避風(fēng)險，直接導(dǎo)致沒有趕上這波空頭行情。

事實上，自去年股災(zāi)開始混沌價值2號就開始走下坡路。北京商報記者注意到，去年6月8日成立的混沌價值2號可謂生不逢時，恰逢股災(zāi)，在發(fā)行不到3個月的時間里產(chǎn)品凈值跌掉1/3，當(dāng)時有消息稱混沌旗下有基金產(chǎn)品虧了數(shù)十億元，甚至清盤。隨后葛衛(wèi)東公開發(fā)表道歉信《致投資者書》，混沌投資在道歉信中較為誠懇地指出了自己的失誤，“系統(tǒng)性風(fēng)險固然是背景，但管理的產(chǎn)品回撤幅度如此之大，是投資判斷策略出現(xiàn)了問題”。此外混沌投資還表示，盡管公司察覺到了風(fēng)險，但過早地為風(fēng)險定了性，過快地確認了救市的效果。

隨后，2015年9月15日，危急關(guān)頭的葛衛(wèi)東提出了補償投資者方案，自掏腰包、追加資金1.5億元，分別投入混沌價值1號和2號(分別5000萬元和1億元)，并讓渡投資收益。然而，從目前混沌價值2號的收益來看，前期的補償方案也沒能起效。

有業(yè)內(nèi)人士指出，是始終堅持今年看空行情的葛衛(wèi)東做出了錯誤的判斷，才導(dǎo)致了旗下產(chǎn)品的失勢。不過，在期貨市場波動較大尚不明朗的市場行情下，葛衛(wèi)東可能出于謹慎判斷，不妨再等段時間看葛衛(wèi)東能否挽回損失。

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