44只基金年均收益12.27% 量化投資成大眾理財(cái)下一風(fēng)口?

文丨杭州網(wǎng)-杭州日?qǐng)?bào)

11月25日訊，在理財(cái)產(chǎn)品年化收益不斷下滑、“資產(chǎn)荒”去勢(shì)不減的大背景下……眼下高收益產(chǎn)品難尋覓，但近年來量化投資產(chǎn)品卻成績(jī)亮眼。

比如，今年以來量化基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，九成以上量化基金今年以來的回報(bào)跑贏大盤。其中，成立滿1年的44只主動(dòng)量化基金年平均回報(bào)達(dá)12.27%，不僅大幅超越大盤，而且大幅跑贏偏股型基金平均水平。

業(yè)內(nèi)人士分析，量化投資之所以能夠異軍突起的原因在于，量化投資方法和傳統(tǒng)主動(dòng)權(quán)益投資方法存在顯著的區(qū)別，傳統(tǒng)的主動(dòng)權(quán)益投資方法對(duì)基金經(jīng)理的依賴性更強(qiáng)，投資更主觀，更注重投資標(biāo)的深度而不是廣度。

量化投資是否能成為大眾理財(cái)?shù)南乱粋€(gè)風(fēng)口?對(duì)此，本期投資有道欄目邀請(qǐng)了浙江大學(xué)金融研究院金融科學(xué)與工程聯(lián)合研究中心副主任張小茜、中信銀行杭州分行私人銀行中心財(cái)富顧問徐常偉、量化全球(北京)科技有限公司CEO何麗峰三位業(yè)內(nèi)資深人士進(jìn)行解析。

1、量化投資欲站風(fēng)口，哪些產(chǎn)品受青睞？

記者觀察：通俗來講，量化投資是指借助計(jì)算機(jī)分析，能夠廣泛分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)，提煉價(jià)值信息，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資的科學(xué)化和理性化，并獲取穩(wěn)健收益。

張小茜：目前國(guó)內(nèi)發(fā)行量化投資產(chǎn)品的主要有公募基金、證券公司和期貨公司，他們最早采用量化技術(shù)進(jìn)行管理的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，專業(yè)能力較強(qiáng)占據(jù)市場(chǎng)份額也較大。隨著股指期貨、分級(jí)基金、ETF期權(quán)等金融衍生品先后出現(xiàn)，量化產(chǎn)品的可投資標(biāo)的和策略范圍也將增加。

徐常偉：量化投資產(chǎn)品類型多樣，比如目前得益于歐元貶值、美元升值的大趨勢(shì)，外匯量化投資產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品發(fā)行三個(gè)月后的收益率已達(dá)9%，相當(dāng)于年化收益率可達(dá)36%左右。

何麗峰：目前最普遍的量化投資是用于使用復(fù)合策略的對(duì)沖基金，通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和投資機(jī)會(huì)的變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)各策略的投資資金分布。

2、年平均回報(bào)達(dá)12.27%，量化投資產(chǎn)品值得入手嗎？

記者觀察：截至10月31日，計(jì)入統(tǒng)計(jì)的25只量化基金最近三年復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率均值達(dá)94.36%，而同期滬深300指數(shù)漲幅為40.55%，同期股票型基金漲幅為49.23%和混合型基金漲幅為62.59%。

張小茜：量化投資產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)首先就體現(xiàn)在嚴(yán)格的紀(jì)律性和快速準(zhǔn)確的執(zhí)行能力上面。量化投資的產(chǎn)品是基于數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)方法來建立策略，并使用程序化平臺(tái)嚴(yán)格按照策略來執(zhí)行交易的，在這點(diǎn)上有效避免了交易者心理對(duì)于交易的影響。但量化決策自動(dòng)交易也存在風(fēng)險(xiǎn)，比如可能出現(xiàn)軟件系統(tǒng)漏洞或者網(wǎng)絡(luò)安全問題;當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)事件時(shí)，難以及時(shí)修正，有可能引發(fā)黑天鵝事件。

徐常偉：量化投資是新領(lǐng)域，利潤(rùn)增長(zhǎng)的潛在空間較大。但國(guó)內(nèi)金融環(huán)境受政策變化的影響較大，再好的模型也不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來走勢(shì)。建議投資者可適當(dāng)控制倉位，一般投入10%-20%之間較為合適。

何麗峰：量化投資產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散效果。其實(shí)際投資標(biāo)的往往是成百上千個(gè)股票，債券等多元化投資品種，而傳統(tǒng)的主動(dòng)管理型私募基金往往會(huì)存在重倉數(shù)量不多的投資品種，相比之下量化基金產(chǎn)品迅速虧損的概率可以得到明顯降低。而在實(shí)際交易過程采取算法交易，通過各種手段降低建倉和平倉的交易成本，同時(shí)利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)降低人工成本，進(jìn)而提升量化投資產(chǎn)品的凈利潤(rùn)水平。

3、定制專屬理財(cái)，哪些量化投資渠道更安全？

記者觀察：量化投資目前在市場(chǎng)中占據(jù)的份額還比較小，但市場(chǎng)上交易數(shù)據(jù)質(zhì)量的提高，交易平臺(tái)的技術(shù)進(jìn)步以及投資團(tuán)隊(duì)素質(zhì)提升都為量化投資發(fā)展奠定了比較好的基礎(chǔ)。

張小茜：2016年全球收入最高的對(duì)沖基金經(jīng)理排行榜前10位中有8位是量化基金經(jīng)理，量化投資未來將成為對(duì)沖基金的主流方式。對(duì)于希望投資于量化產(chǎn)品的普通投資者而言，可以在天天基金網(wǎng)等網(wǎng)站上查詢產(chǎn)品信息，并通過對(duì)應(yīng)基金公司官網(wǎng)或者第三方基金銷售平臺(tái)進(jìn)行購買。

徐常偉：投資者既可以通過持有基金銷售牌照的銷售機(jī)構(gòu)，比如銀行、券商、信托、保險(xiǎn)或私募機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)購買到量化投資產(chǎn)品。

何麗峰：在購買量化產(chǎn)品時(shí)投資者可以通過證券業(yè)協(xié)會(huì)等渠道核實(shí)量化基金產(chǎn)品發(fā)行方的管理資質(zhì)、管理能力、歷史業(yè)績(jī)等信息，在確實(shí)具備相關(guān)資質(zhì)的情況下按照符合規(guī)定的流程購買即可。

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