公私募謹(jǐn)慎樂觀看待后市 深港通有望催化交易熱情

文丨中國證券報(bào) 黃淑慧

11月28日訊,11月以來,A股繼續(xù)回暖,成交量溫和回升,指數(shù)向上突破此前幾個(gè)月維持的震蕩區(qū)間。對(duì)于后市,不少基金繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的情緒,預(yù)計(jì)股市或有進(jìn)一步上漲的可能。不過,考慮到限售股解禁高峰、人民幣貶值等因素,基金經(jīng)理也對(duì)市場(chǎng)沖高之后的波動(dòng)和調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)保持著警覺。

仍有上漲空間 留意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

A股市場(chǎng)自9月底以來保持震蕩上行態(tài)勢(shì),底部不斷抬升。海富通基金投資經(jīng)理李佐祎認(rèn)為,近期市場(chǎng)上漲的主要原因是許多股票逐步跌出配置價(jià)值,資金形成合力帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。PPP、建筑、“一帶一路”相關(guān)的股票此前調(diào)整的時(shí)間足夠充分,加上一些正面的利好,引領(lǐng)了本輪上漲。而且這些股票市值較大,足以拉動(dòng)指數(shù),產(chǎn)生了賺錢效應(yīng),進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)氣氛。出于趨勢(shì)的延續(xù),市場(chǎng)仍有上漲的空間。預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間,低估值板塊依然有配置的價(jià)值。目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)在于大盤藍(lán)籌股,這個(gè)風(fēng)格的趨勢(shì)長期來看仍有價(jià)值,但短期來看所有的快速上漲都可能會(huì)面臨休息的階段。從絕對(duì)收益的角度來說還需要更加慎重,需要注意股指和個(gè)股的點(diǎn)位??紤]到風(fēng)險(xiǎn)的逐步積累,或許需要適當(dāng)?shù)貙?duì)持倉進(jìn)行調(diào)整,以規(guī)避后期風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程。

匯豐晉信基金則分析表示,展望十二月,影響市場(chǎng)的負(fù)面因素在于:限售股解禁高峰及人民幣兌美元匯率的持續(xù)走低在11月對(duì)市場(chǎng)并未構(gòu)成太大壓力;而美聯(lián)儲(chǔ)加息市場(chǎng)早已形成一致預(yù)期,目前需關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向2017年再次加息的進(jìn)程。積極因素則包括:11月工業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊平穩(wěn);深港通已確定于12月5日開通;外圍市場(chǎng)受“特朗普新政”刺激及12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升資金回流美國推動(dòng),美股連創(chuàng)歷史新高。從估值來看,目前A股的整體估值仍在過去十年均值之下,且已低于英美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)。從流動(dòng)性角度分析,通脹短期或仍將回升,但貨幣政策回歸中性,而社會(huì)流動(dòng)性存量依舊充裕??傮w而言,12月或仍可維持謹(jǐn)慎樂觀,但同時(shí)需留意市場(chǎng)波動(dòng)將進(jìn)一步加大風(fēng)險(xiǎn)。

私募基金朱雀投資也表示,市場(chǎng)在3200點(diǎn)上方可能還需要震蕩調(diào)整,不排除短期進(jìn)一步?jīng)_高后或有回落調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。一方面向上空間有限,市場(chǎng)短期處于匯率貶值、債券收益率抬升的環(huán)境,并非市場(chǎng)友好的組合。市場(chǎng)在周期板塊和創(chuàng)業(yè)板之間出現(xiàn)了明顯的蹺蹺板效應(yīng),顯示市場(chǎng)仍然以存量資金為主,年底解禁規(guī)模高峰也有一定壓力;另一方面短期來看除了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),看不到其他大的利空因素,市場(chǎng)難以深幅調(diào)整,還是維持了上有頂、下有底的震蕩格局。

深港通有望催化交易熱情

經(jīng)過兩年多的籌備,深港通終于落地,證監(jiān)會(huì)11月25日宣布將于12月5日正式啟動(dòng)深港通。對(duì)此,一些基金經(jīng)理表示,雖然市場(chǎng)對(duì)此已有一定反應(yīng),但預(yù)計(jì)深港通開通仍有一定的提振作用。

私募基金星石投資表示,深港通開通短期將較好地提振市場(chǎng)信心,催化市場(chǎng)交易熱情,帶動(dòng)市場(chǎng)交易量活躍度上升。中長期來看,滬深港三地互通,同時(shí)總額度取消,意味著A股將實(shí)際上對(duì)所有國際投資者開放,這將是中國資本市場(chǎng)和資本賬戶開放的重要一步。這一步也意味著MSCI指數(shù)體系納入A股的可能性將明顯提升,有利于未來全球資金積極配置A股資產(chǎn)。至于深港通受益標(biāo)的,由于深市不同于滬市,上市公司以中小創(chuàng)為主,估值整體仍相對(duì)偏高。再考慮到海外投資者偏好市值偏高、估值合理業(yè)績穩(wěn)定的價(jià)值股,根據(jù)外資的投資習(xí)慣,從三大方向精選受益標(biāo)的:一是高股息率、低估值類;二是深市的AH折價(jià)股;三是深市的稀缺品種。由于目前深市基本不存在AH折價(jià)股,所以稀缺標(biāo)的中的業(yè)績穩(wěn)定且估值合理的品種最受益,如白酒和醫(yī)藥。

匯豐晉信基金則表示,隨著深港通開通時(shí)點(diǎn)的臨近,無論是指數(shù)還是資金流動(dòng),市場(chǎng)均已有所反應(yīng)。而目前比較有趣的是,主要股指的表現(xiàn)則已與2014年年底“滬港通”開通前較為相近,因此其正式開通對(duì)市場(chǎng)影響或弱于“滬港通”,但仍將是積極的。

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2016-11-28
公私募謹(jǐn)慎樂觀看待后市 深港通有望催化交易熱情
文丨中國證券報(bào) 黃淑慧11月28日訊,11月以來,A股繼續(xù)回暖,成交量溫和回升,指數(shù)向上突破此前幾個(gè)月維持的震蕩區(qū)間。對(duì)于后市,
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