掘金跨年行情 基金緊抓價值與成長多路出擊

文|中國證券報 徐金忠

11月29日訊，臨近年終之際，基金機構(gòu)備戰(zhàn)跨年行情的步伐正在加快。多家券商在最近的策略會上紛紛高調(diào)看多A股市場，A股市場近期也迎來一波上漲。債券等固收類投資領(lǐng)域，不少機構(gòu)認為，雖有相應(yīng)的風(fēng)險因素存在，但是債市等的跨年配置行情仍有較大概率出現(xiàn)。

跨年行情來臨之際，基金公司正在積極備戰(zhàn)。多位基金機構(gòu)人士表示，就A股市場跨年行情而言，傳統(tǒng)的消費、文化娛樂等板塊仍有階段性表現(xiàn)的機會，此外，在關(guān)注業(yè)績增長個股之外，年末歲初之際，也可以參與高送轉(zhuǎn)個股等的投資機會。而對于債券投資，建議關(guān)注資產(chǎn)大行情和跨年因素交疊下的階段性機會。

跨年行情有望

近期，A股市場持續(xù)回暖，市場機會頻頻閃現(xiàn)。10月以來滬深股市持續(xù)震蕩上行，繼實現(xiàn)周線“五連陽”之后，上證綜指更在11月28日盤中創(chuàng)出近10個月的新高。大盤在藍籌權(quán)重股的帶動之下，上證綜指連續(xù)突破3100點、3200點的整數(shù)關(guān)口，直逼3300點。此外，市場資金呈現(xiàn)持續(xù)流入的狀態(tài)，近期，兩融余額時隔10個月再度站上9500億元關(guān)口。

在這樣的背景下，投資機構(gòu)對于四季度行情及跨年投資機會保持相對樂觀。其中對四季度行情，機構(gòu)總體審慎樂觀但偏向于審慎。例如，太平洋證券認為，四季度影響市場的主要因素在于市場對宏觀經(jīng)濟預(yù)期的變化以及流動性走向。目前市場對宏觀經(jīng)濟變化的預(yù)期差較小，經(jīng)濟“L”型尋底已基本成為共識。太平洋證券判斷，四季度市場大體仍以交易性機會為主，缺乏趨勢性的上漲。建議投資者以防御為主，可重點關(guān)注景氣度較高的行業(yè)。

對于明年行情，券商等機構(gòu)多是審慎樂觀更偏樂觀。中信證券稱，2017年A股對資金的吸引能力將會增強，市場將會經(jīng)歷從結(jié)構(gòu)市到趨勢上行的過程。而國泰君安謹慎認為，2017年A股市場繼續(xù)維持橫盤震蕩格局，市場將從盈利修復(fù)逐步切換到風(fēng)險偏好驅(qū)動的行情。

此外，對于債券等固收類投資機會，跨年行情仍有較大概率出現(xiàn)。中金公司固定收益研究表明，進入12月份，在市場較為充分準備資金以應(yīng)對跨年的情況下，資金面可能反而會比預(yù)期的好。加上12月份美聯(lián)儲果如市場預(yù)期的那樣加息后，“靴子落地”，美元的強勢和人民幣的貶值壓力可能也會階段性放緩，債券市場情緒可能會相應(yīng)好轉(zhuǎn)。因此今年的跨年配置行情仍有較大概率出現(xiàn)的可能;對于交易型資金，可以趁近期市場心態(tài)謹慎，收益率有所上升的階段逐步吸納籌碼。

價值與成長“兩手抓”

對于年末歲初的投資機會，上海一公募基金經(jīng)理認為，從傳統(tǒng)意義上來講，跨年之際市場多有相應(yīng)的表現(xiàn)，他說：“跨年行情，一方面是四季度資金多有博取年終收益的動作，且會有業(yè)績預(yù)增、高送轉(zhuǎn)等炒作的主題，所以四季度一般而言，市場熱情相對高漲;另一方面，在進入新年之際，在銀行資金及機構(gòu)投資者謀劃新布局之時，市場也多有相應(yīng)的表現(xiàn)。”

對于具體的投資機會，上述基金經(jīng)理認為，今年四季度以來，大消費、大盤藍籌股在市場投資偏好、年終節(jié)點因素等影響下，再結(jié)合深港通開通等的利好，已經(jīng)有相應(yīng)的表現(xiàn)，對這些板塊的個股在看到機會的同時更要注意風(fēng)險。其次，市場熱情在提升之際，從價值投資向成長投資轉(zhuǎn)化的趨勢也有一定的表現(xiàn)，跨年之際，價值和成長或有齊舞的格局，特別是節(jié)假日影響下的文化娛樂領(lǐng)域的成長性機會值得市場注意。此外，業(yè)績預(yù)增、高送轉(zhuǎn)等都是年終和跨年行情的“傳統(tǒng)項目”，在當前市場環(huán)境下，投資者可以適度參與，同樣，基金機構(gòu)也會適度抓取這部分市場機會。

深圳一家私募基金的投研人士稱，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和盈利回升、跨年時節(jié)重大改革政策和重大項目帶來的預(yù)期等，都是可以重點抓取的機會。另外，該投研人士重點提出關(guān)注跨年之際，部分上市公司前期并購項目業(yè)績增長所釋放的利好，認為這些業(yè)績支撐下的市場機會將有望成為未來一段時間市場中的確定性所在。

對于固收領(lǐng)域的跨年布局，在基金機構(gòu)固收向“固收+”轉(zhuǎn)型的背景下，將呈現(xiàn)不同的側(cè)重。一家銀行系基金公司固收總監(jiān)認為，跨年之際，債券可能受多因素擾動，但是不乏市場預(yù)期調(diào)整變化中的機會，此外打新、定增等類固收手段則將繼續(xù)為固收策略提供正向增強。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。