格力命懸一線？ 姚老板到底“舉”不“舉”？

文丨 孫靜哲

12月2日訊，最近，董明珠的境況可謂是屋漏偏逢連夜雨，先是被免去格力集團(tuán)董事長、總裁、法人代表，再是收購銀隆方案遭股東大會否決，現(xiàn)在又來了個“野蠻人”入侵，各種明槍暗箭均是防不勝防。

近日格力電器回應(yīng)深交所公告稱，前海人壽悄悄買入增持至4.13%，接近5%舉牌線，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。眾所周知，前海人壽背后的神槍手是因“萬科大戰(zhàn)”戰(zhàn)成名的姚振華。對于吃瓜群眾來說這只不過是一個在資本市場敢打敢干的“土豪”的名字，但對于萬科、格力這等長著一張“舉牌臉”的上市公司來說，這個名字意味著來者不善，意味著野蠻人入侵。

格力股價暴漲，洪荒之力從何而來？

自11月17日格力電器復(fù)牌以來，格力電器股價漲勢驚人，截至12月1日收盤，股價累積漲幅高達(dá)36.56%。對于格力電器股價異動情況，11月28日晚間，深交所向格力電器發(fā)去問詢函。要求公司說明控股股東及實(shí)際控制人是否計(jì)劃對公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組以及其他對公司有重大影響的事項(xiàng)，同時核查公司董監(jiān)高及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形。并要求公司于11月30日前核查并回復(fù)上述問題。

我們來梳理一下格力電器近期發(fā)生的一系列事件。

10月18日，董明珠被免去格力集團(tuán)董事長、總裁、法人代表。

10月28日，收購銀隆方案遭股東大會否決并停牌，并于11月17日復(fù)牌。

11月24日，董明珠宣布從2016年12月起，格力電器入職滿3個月的全體員工，每人每月加薪1000元。

11月28日，珠海市國資委官網(wǎng)公布，經(jīng)研究決定，周樂偉同志任珠海格力集團(tuán)有限公司黨委委員、書記。同時，委派周樂偉同志為珠海格力集團(tuán)有限公司董事、董事長、法定代表人。

收購案失敗，再加上后來董明珠卸任格力集團(tuán)董事長，按市場原本邏輯，這應(yīng)該是利空的。然鵝，格力電器的股價近期連續(xù)拉升。這讓很多投資者不明就里，格力電器股價暴漲到底是哪里來的洪荒之力？

“董小姐”家里住進(jìn)了“野馬”

就在11月30日晚間，格力電器對深交所此前的問詢函進(jìn)行了回復(fù)，這一切的狀況似乎都有了解釋。

公司通過對11月28日收市后前20名股東情況進(jìn)行核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽保險股份有限公司（以下簡稱前海人壽）自11月17日公司股票復(fù)牌至2016年11月28日期間，大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。

對于接近1800億市值的格力電器來說，如果有一家公司擬收購其超過30%的股權(quán)(高于格力及一致行動人持股)，也就是說只要花上5600億，就可以控制這個公司成為大股東了。

花幾百多億買下格力的控制權(quán)有什么好處?別的好處不說，股票漲跌不論，但是光這個格力電器的賬上就有四百多億的現(xiàn)金，所以說格力電器是頭“肥羊”，在這種情況下，拿個500億收購個公司，賬上現(xiàn)金就四百多億，更不要說幾十年打拼出來的格力的品牌、渠道、核心技術(shù)，這些商譽(yù)，包括它的商譽(yù)、無形資產(chǎn)、人員，都是豐厚的價值，所以從這個角度上來講，其實(shí)收購格力電器是個非常劃算的買賣，它必然會引來野蠻人的入侵。

中金公司此前發(fā)布研報分析稱，格力電器是A股最適合被舉牌的公司之一，原因有三：一是格力股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，P/E估值低，現(xiàn)金流好，在手可支配現(xiàn)金1246億(3Q16末現(xiàn)金以及應(yīng)收票據(jù)余額);二是11月17日，格力終止籌劃發(fā)行股份購買珠海銀隆。如果上述方案被通過，支持管理層的股份將超過43%，不適合被舉牌。此外，格力在11月17日至12月16日不能籌劃新的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

格力會不會成為第二個萬科？董明珠會不會成為第二個王石？這些劇情我想續(xù)集的編劇一定不會落下，小編現(xiàn)在只想提醒一下姚員外，董小姐可不是那么好惹的，給人的感覺總是鋒芒畢露，彪悍的女強(qiáng)人。最近一次股東大會，還把參會股東“訓(xùn)”了一通。在公開場合，還常有直接點(diǎn)名噴競爭對手是“騙子和小偷”之類。小編已經(jīng)聞到了硝煙的味道。

姚老板：不是敲門，想砸門？

險企三季度償付能力報告顯示，2016年前三季度，前海人壽實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入達(dá)792.75億元，超過2015年全年保費(fèi)規(guī)模，并以65.48億元的凈利潤成為前三季盈利最多的非上市險企。

有業(yè)內(nèi)人士對記者分析，僅對前海人壽這家公司而言，格力電器資金實(shí)力要強(qiáng)，其今年前三季度營業(yè)收入824.29億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤112.29億元，比上年增長12.82%，賬上貨幣資金余額高達(dá)972億元。但前海人壽背后的寶能系是保險和地產(chǎn)聯(lián)動“造血”，實(shí)力雄厚，從“寶萬之爭”時數(shù)百億元的短時間密集增持就能窺見一斑。如果格力電器大股東不出手，格力電器管理層很難正面對抗入侵。

以險資土豪動輒幾百億買買買的氣魄，舉牌真是分分鐘的事。格力電器流通股本為59.7億股，基本是全流通。最近量價齊升，每天成交都是3、5個點(diǎn)的換手率以上?？赡芤习搴缺璧墓Ψ颍团e牌了。

那么簡單，董小姐早有察覺？

11月21日至24日，格力電器董秘望靖東、董事徐自發(fā)及其家人增持格力電器股票，在上述業(yè)內(nèi)人士看來，這也可能是格力電器核心管理層防御的積極動作。

從股權(quán)變動來看，前海人壽對是否入侵格力電器，一直以來都是“舉棋未定”：

2015年四季度開始大舉買入格力電器股份，以6800多萬股首次進(jìn)入前十大股東名單，位居第六；

2016年一季度，進(jìn)一步增持至9000多萬股，成為第四大股東；

其后一度減持，三季末持股降至不足6000萬股，持股比例降至0.99%，股東排名下滑兩位至第六，此次在董明珠受挫后才大筆出手。

董明珠似乎早就察覺到了姚振華來者不善。有業(yè)內(nèi)人士猜測，格力電器在2月22日停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，以留出防守反擊的時間。用了半年時間，董明珠終于做好了防備姚振華的準(zhǔn)備，用上百億的收購和定增方案，來增強(qiáng)管理層的控制權(quán)。前海人壽也很應(yīng)景的在第三季度拋售了超3000萬股的格力地產(chǎn)，似乎對董明珠已無可奈何。

但是，就在格力9月2日復(fù)牌后，前海人壽狂買近1.9億股，一下沖進(jìn)了格力電器的第三大股東。而且董明珠的防守計(jì)劃，沒想王石一樣被姚振華攪局，反而被自己人給否了。就在這個敏感時間，董明珠卻突然卸任格力董事？！

更蹊蹺的是，就在姚振華狂買格力電器，董明珠計(jì)劃被否，本人也卸任時，格力電器的高管卻大舉買入了近100萬股。格力內(nèi)憂外患，本該是前途未卜之時，某些高管卻信心滿滿的大舉買入？！你說他們是不是已經(jīng)提前知道了什么？劇情猜測到這，瞬間有種無間道的既視感。

到目前為止，前海人壽持股格力至4.13%，離5%的舉牌線已經(jīng)不遠(yuǎn)了。雖然此時董明珠仍是格力電器董事長，但被趕下格力集團(tuán)董事長位置的她，能動用的資源也已經(jīng)大大縮水了。最后總免不了在董事會上和姚振華直接“兵戎相見”，結(jié)果如何將決定董明珠最后的結(jié)局如何

無論是萬科還是格力還是其他被舉牌的上市公司，既然選擇了上市，就表示愿意接受所有的資本游戲，隨時做好準(zhǔn)備迎戰(zhàn)所有的對手玩家，無論他是公募、私募、國家隊(duì)亦或是不受歡迎的險資。但是在小編看來，希望一心向格力的董小姐能夠好人有好報，滿滿的情懷和一腔熱血不要被無情的資本玩弄。

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