大消費(fèi)板塊量化投資價(jià)值凸顯

文|證券時(shí)報(bào)記者 李湉湉

12月6日訊，大消費(fèi)板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，消費(fèi)升級(jí)等方面存在大量投資機(jī)會(huì)。精選相關(guān)消費(fèi)股票仍是獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定超額收益的重要方式。

2016年以來(lái)，滬深兩市延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。對(duì)于震蕩市中的投資機(jī)會(huì)，博時(shí)中證銀智大數(shù)據(jù)100指數(shù)基金經(jīng)理桂征輝表示，從市場(chǎng)特征上看，今年消費(fèi)股逆勢(shì)創(chuàng)出新高。大消費(fèi)板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，消費(fèi)升級(jí)等方面存在大量投資機(jī)會(huì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革

關(guān)注消費(fèi)升級(jí)

桂征輝說(shuō)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)的新階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生一場(chǎng)深刻的結(jié)構(gòu)性變革。“十三五”時(shí)期，將由工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，尤其是由投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)換檔轉(zhuǎn)型期的主要特征。在目前投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以為繼，出口需求前景看淡的大趨勢(shì)下，消費(fèi)尤其是消費(fèi)升級(jí)將成為今后較長(zhǎng)時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力，并由此加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型速度，繼續(xù)引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，從根本上轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

考慮居民部門資產(chǎn)配置及消費(fèi)偏好，桂征輝認(rèn)為，醫(yī)療保健、教育、金融保險(xiǎn)、休閑旅游、體育與文化傳媒等領(lǐng)域?qū)?yōu)先受益，長(zhǎng)期看好信息消費(fèi)，受益于“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略，物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術(shù)，電子商務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等都將涌現(xiàn)不錯(cuò)的標(biāo)的。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，看好消費(fèi)升級(jí)的細(xì)分子行業(yè)：消費(fèi)主流將從傳統(tǒng)的衣食住行等生活必需品、耐用消費(fèi)品，轉(zhuǎn)變?yōu)楦呖萍茧娮酉M(fèi)品、文化娛樂(lè)等精神消費(fèi)品、海外高品質(zhì)著名品牌商品、符合年輕人喜好的個(gè)性化消費(fèi)品等。

大消費(fèi)板塊

量化投資價(jià)值凸顯

桂征輝分析說(shuō)，根據(jù)其對(duì)日本、韓國(guó)、臺(tái)灣等經(jīng)濟(jì)體和市場(chǎng)的對(duì)比研究，人均收入達(dá)到一定水平后，上述經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，消費(fèi)相關(guān)板塊是市場(chǎng)主要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來(lái)源。展望未來(lái)，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)居民消費(fèi)仍有較大提升潛力，精選消費(fèi)相關(guān)股票仍是獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定超額收益的重要方式。

從市場(chǎng)特征上看,今年消費(fèi)股不懼市場(chǎng)下跌反而創(chuàng)出新高。桂征輝持續(xù)看好符合消費(fèi)升級(jí)方向，兼顧具有發(fā)展?jié)摿?、擁有?yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)型小公司，和已形成品牌優(yōu)勢(shì)、具有很深的護(hù)城河、估值合理的大公司。面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，中國(guó)未來(lái)可能在對(duì)外貿(mào)易上臨著嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)。因此，消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)移到內(nèi)需、提升消費(fèi)品質(zhì)等方面存在著大量的投資機(jī)會(huì)，大消費(fèi)板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

最近三年，尤其是今年以來(lái)，量化基金的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，其中，基于大數(shù)據(jù)信息的基金產(chǎn)品收益居前。桂征輝認(rèn)為，這一方面說(shuō)明量化投資能夠創(chuàng)造穩(wěn)定超額收益，另一方面也說(shuō)明大數(shù)據(jù)確實(shí)蘊(yùn)含獨(dú)特的信息，是對(duì)傳統(tǒng)量化模型的完善和發(fā)展。

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