車貸業(yè)務(wù)一直都是P2P行業(yè)的重點(diǎn)，但今年以來，隨著網(wǎng)貸行業(yè)的深入發(fā)展，監(jiān)管細(xì)則敲定等，一些垂直細(xì)分的領(lǐng)域逐漸受到追捧，如自去年涌起熱潮的消費(fèi)金融行業(yè)等。
從消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍上看，銀監(jiān)會(huì)側(cè)重于將消費(fèi)金融定義為小額分散的消費(fèi)信貸，排除銀行主導(dǎo)的住房按揭貸款，汽車消費(fèi)（購置）的分期服務(wù)或貸款屬于消費(fèi)金融范疇。
目前來看，提供汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的平臺(tái)增多，包括汽車電商、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、其他互聯(lián)網(wǎng)公司等，開展的方式多種多樣，其中汽車融資租賃受到市場一致認(rèn)可。
甚至業(yè)內(nèi)已經(jīng)有這樣的提法，2016年是汽車融資租賃元年（之前有提法：2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融元年，2015年是消費(fèi)金融元年）。
本文將主要分析汽車消費(fèi)貸款的歷史演變及發(fā)展現(xiàn)狀，之后，還將單獨(dú)成文分析汽車消費(fèi)中的重要環(huán)節(jié)——汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)及目前熱門的汽車金融資產(chǎn)證券化。
汽車產(chǎn)業(yè)鏈條很長，汽車金融領(lǐng)域相對(duì)應(yīng)地也很廣泛。
汽車消費(fèi)信貸（或汽車銷售融資），主要指的是金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)）向經(jīng)銷商、用戶（購買汽車時(shí)）提供的融資服務(wù)（主要是貸款），主要包括對(duì)經(jīng)銷商的庫存融資（批售融資）和對(duì)用戶的分期付款融資（零售融資）。
本文以汽車消費(fèi)信貸（零售融資）為主，主要分析其歷史沿革及目前發(fā)展概況。
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展改變了汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開展的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括獲客渠道、資金來源、運(yùn)營方式及效率等。
目前在汽車銷售領(lǐng)域，為用戶提供金融服務(wù)的主體逐漸多樣，除去傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、汽車金融公司外，在互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)金融層面，也開始出現(xiàn)各類主體，包括互聯(lián)網(wǎng)金融公司（p2p、助貸平臺(tái)等）、二手車電商與汽車融資租賃公司等，開展業(yè)務(wù)的方式也在逐漸互聯(lián)網(wǎng)化，下文我們將具體分析討論。
中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)此前預(yù)測，汽車消費(fèi)信貸余額將穩(wěn)步快速增長，至2020年，中國汽車消費(fèi)金融的市場容量有可能突破1萬億人民幣，消費(fèi)金融的滲透率也將突破30%，預(yù)計(jì)屆時(shí)汽車金融公司和商業(yè)銀行將平分消費(fèi)信貸市場，但就目前市場的發(fā)展情況來看，未來格局或許會(huì)發(fā)生變化。
歷史沿革：緩慢起步，發(fā)展曲折
第一次世界大戰(zhàn)后，汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開始在美國出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)為了刺激不振的市場需求，1919年，美國推出了汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)；1927年，美國汽車市場中分期付款銷售的汽車占了當(dāng)年銷售總量的60%以上。
第二次世界大戰(zhàn)后，汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)在全世界迅速得到推廣。
由于受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，我國的汽車消費(fèi)信貸出現(xiàn)得比較晚，隨著國家汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和對(duì)消費(fèi)信貸的扶持政策，我國的汽車消費(fèi)信貸才逐漸得以發(fā)展。
改革開放以后，我國汽車的流通體制發(fā)生巨大變化，汽車產(chǎn)品的銷售由計(jì)劃分配體制向市場銷售體制轉(zhuǎn)變；汽車的銷售渠道逐漸由以機(jī)電、內(nèi)貿(mào)和物資經(jīng)銷部門、行業(yè)下屬企業(yè)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐云嚿a(chǎn)企業(yè)為核心自建或聯(lián)合建設(shè)銷售公司的方式，同時(shí)，為解決汽車銷售企業(yè)資金短缺問題，出現(xiàn)了汽車消費(fèi)信貸服務(wù)。
20世紀(jì)90年代，我國正式開辦汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，1993年，北方兵工汽車提出了分期付款購車模式；1995年，為了刺激汽車消費(fèi)需求有效增長，上汽集團(tuán)與國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出汽車貸款消費(fèi)業(yè)務(wù)。此后，部分國有商業(yè)銀行應(yīng)汽車廠商的要求，開始在一定范圍和規(guī)模內(nèi)嘗試開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，但由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，業(yè)務(wù)遇到了一些問題。
1996年9月，央行下令停辦汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。
1998年9月，國內(nèi)車市日漸升溫，央行出臺(tái)了一系列法規(guī)將汽車信貸業(yè)務(wù)作為國有商業(yè)銀行改善信貸結(jié)構(gòu)、優(yōu)化信貸資產(chǎn)質(zhì)量的途徑。
在這年央行頒布《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》（舊版）后，針對(duì)各商業(yè)銀行開辦的汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，汽車消費(fèi)貸款信用保證保險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生。2004年保監(jiān)會(huì)人士在答記者問時(shí)表示，這一業(yè)務(wù)自1998年推出后，以年均200%以上的速度迅猛增長，并在此后6年運(yùn)作中，成為保障銀行信貸資產(chǎn)安全的重要手段。
2003年下半年起，由于汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模盲目擴(kuò)張及惡性競爭，風(fēng)險(xiǎn)日漸突出，保險(xiǎn)公司則由于車貸險(xiǎn)賠付率猛增而紛紛撤退，銀行則提高放貸門檻，汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)急劇萎縮。
2008年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了新的《汽車金融公司管理辦法》，汽車金融行業(yè)重新開始發(fā)展。
2009年，我國的汽車產(chǎn)量超過1000萬輛，成為全球第一大汽車消費(fèi)市場，超過了美國，當(dāng)年，我國汽車市場的信貸規(guī)模為177億元。
2014年，我國汽車市場信貸規(guī)模達(dá)到660億元，年均增速為30%。
概括起來可以將我國的汽車消費(fèi)信貸發(fā)展歷程歸納為四個(gè)階段：
近年來汽車金融領(lǐng)域典型事件匯總
（注：汽車金融公司主要是為履行我國在入世談判中開放汽車消費(fèi)信貸市場的承諾而設(shè)立。2001年12月，我國正式成為WTO成員。上表列示了2003年以來汽車金融領(lǐng)域的典型事件。）
總的來看，汽車金融公司的產(chǎn)生與提高促進(jìn)汽車消費(fèi)以及汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃密切相關(guān)。
現(xiàn)狀：主體多樣，競爭激烈
汽車消費(fèi)信貸屬于零售業(yè)務(wù)，客戶數(shù)量多、額度小、成本高、效率低、違約車輛處置和變現(xiàn)都比較困難，相較而言是一項(xiàng)高投入、低產(chǎn)出的業(yè)務(wù)，其早期的發(fā)展不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)較高。
我國的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中的一個(gè)特點(diǎn)是主要由各商業(yè)銀行與經(jīng)銷商及汽車生產(chǎn)企業(yè)共同展開。
同時(shí)，由于資金籌措、網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理等原因，汽車生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)公司基本沒有介入上述市場。
商業(yè)銀行
商業(yè)銀行在提供汽車金融服務(wù)方面具有優(yōu)勢，其資金實(shí)力雄厚，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)較多，分支機(jī)構(gòu)較廣，且長期開展信貸業(yè)務(wù)，相較而言，積累了不少經(jīng)驗(yàn)，有一整套比較可行的操作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
方式一：普通汽車消費(fèi)貸款
通常情況商業(yè)銀行開展汽車消費(fèi)信貸的主要流程為：
A用戶在經(jīng)銷商處選定車型并填寫貸款申請(qǐng)
B經(jīng)銷商將用戶貸款資料交給金融機(jī)構(gòu)審貸
C金融機(jī)構(gòu)對(duì)用戶進(jìn)行信用評(píng)估
D金融機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)貸款并通知經(jīng)銷商
E經(jīng)銷商協(xié)助用戶與金融機(jī)構(gòu)簽訂信貸合同，辦理汽車抵押
F經(jīng)銷商向用戶交車
G金融機(jī)構(gòu)在收到經(jīng)銷商合同后，向用戶發(fā)放貸款
H用戶按照合同規(guī)定定期向金融機(jī)構(gòu)還貸
方式二：信用卡汽車分期
商業(yè)銀行除去一般汽車消費(fèi)貸款外，還開展信用卡汽車分期產(chǎn)品。
在汽車消費(fèi)信貸發(fā)展的第四個(gè)階段（穩(wěn)步發(fā)展階段），部分商業(yè)銀行開始以信用卡分期業(yè)務(wù)為契機(jī)發(fā)展汽車消費(fèi)信貸。具體來看，銀行與汽車廠商建立總對(duì)總的合作關(guān)系，篩選出優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷商，主要給優(yōu)質(zhì)的信用卡客戶提供服務(wù)，模式以純信用模式為主。
模式探索：汽車融資租賃
汽車融資租賃是融資租賃業(yè)態(tài)在汽車行業(yè)的應(yīng)用，一般指的是汽車金融公司以汽車為租賃標(biāo)的物，根據(jù)承租人對(duì)汽車和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處獲得的汽車按照合同約定出租給承租人，并向承租人收取租金的交易活動(dòng)。
在這種模式下，用戶在繳納一定保證金后，每月支付約定租金，期滿后支付少量尾款可獲得汽車的所有權(quán)。
汽車融資租賃信用卡分期的操作流程：
A用戶（承租人）到租賃公司選定車型后提出融資租賃業(yè)務(wù)申請(qǐng)并提交資料
B租賃公司對(duì)用戶進(jìn)行征信審核并上門調(diào)查
C租賃公司根據(jù)所獲信息及材料初步判定用戶是否符合銀行信用卡分期標(biāo)準(zhǔn)，如符合，遞交銀行信用卡分期申請(qǐng)資料，如不符合，通知用戶補(bǔ)充資料或拒絕
D通過銀行審批后，租賃公司通知用戶繳納首付費(fèi)用并預(yù)約提車
E銀行放款至租賃公司后，租賃公司到汽車廠商提車，并投保車輛保險(xiǎn)、繳納購置稅完成上牌
F租賃公司到車管所完成車輛抵押，用戶按照合同規(guī)定向銀行支付分期購車款
G租賃期滿后，用戶在完全支付完畢租賃合同約定的租金后，享有是否購買其所租汽車的選擇權(quán)，如不想購買可將車歸還到租賃公司，如想購買，需付清租賃合同上確定的尾款，隨后，租賃公司將車輛產(chǎn)權(quán)移交至用戶
資料來源：《信用卡分期在融資租賃購車領(lǐng)域的應(yīng)用》中國建設(shè)銀行信用卡中心陳瑛《中國信用卡》2016.09
汽車金融公司
根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)汽車金融專業(yè)委員會(huì)的《2015汽車金融公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》），截至2015年年末，已獲批的25家汽車金融公司總資產(chǎn)達(dá)到4190.06億元，比上年末增加了786.73億元，同比增長23.12%，較上年同期約30%的增速有所放緩。負(fù)債規(guī)模為3510.71億元，比上年末增加594.89億元，同比增長20.40%。不良貸款余額為21.22億元，行業(yè)平均不良貸款利率0.54%，資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
現(xiàn)有汽車金融公司基本資料：
通過各項(xiàng)因素對(duì)比，下表列出了三大汽車消費(fèi)信貸主體的客戶定位和競爭優(yōu)勢比較：
互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的以租代購
我們上文分析了主要開展汽車消費(fèi)信貸的幾類主體和模式，但就整體而言，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)在發(fā)展過程中尚存在一些問題。
如商業(yè)銀行更看重向汽車經(jīng)銷商批發(fā)貸款，個(gè)人汽車消費(fèi)信貸的規(guī)模在2012年之前的十年中，不僅沒有增加，反而有所下降。
汽車金融公司由于資金受限等因素相較而言也面臨一些障礙。
與此同時(shí)，隨著電子商務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，汽車消費(fèi)信貸正在迎來一個(gè)新的發(fā)展階段，汽車電商、互聯(lián)網(wǎng)金融公司等開始介入市場。
其經(jīng)營運(yùn)作方式更加互聯(lián)網(wǎng)化，如網(wǎng)上看車、訂購、支付、信息收集與反饋、售后服務(wù)等；用戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等也逐漸采取互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行。
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的汽車融資租賃業(yè)態(tài)受到追捧，更多的提法是以租代購，以租代購的實(shí)質(zhì)是融資租賃，是租車和貸款購車的結(jié)合，其中部分平臺(tái)看中二手車交易，部分平臺(tái)看中新車交易。方式主要有直租和售后回租。
具體流程為：
A汽車消費(fèi)金融服務(wù)商向汽車制造商批量購買某一款汽車
B汽車制造商給予一定返點(diǎn)折扣，并發(fā)貨
C汽車消費(fèi)金融服務(wù)商尋找購車用戶
D購車用戶選擇分期，并向汽車消費(fèi)金融服務(wù)商遞交申請(qǐng)材料
E汽車消費(fèi)金融服務(wù)商審核，并通知倉庫發(fā)貨
F購車用戶取車
G購車用戶向汽車消費(fèi)金融服務(wù)商按期還款
H汽車消費(fèi)金融服務(wù)商可選擇向保險(xiǎn)公司推薦購車用戶買保險(xiǎn)
I保險(xiǎn)公司給汽車消費(fèi)金融服務(wù)商一定返點(diǎn)
（注：上述服務(wù)商由于資質(zhì)及定位因素，資金來源往往成為重要問題，初期階段可能采用成本較高、來自互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的資金，隨著業(yè)務(wù)量及風(fēng)險(xiǎn)控制的逐漸穩(wěn)定，則會(huì)選擇從銀行、消費(fèi)金融公司或發(fā)行ABS的方式獲得資金。
一些介入這一領(lǐng)域的P2P平臺(tái)可能仍會(huì)開展租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓（可以認(rèn)定為債權(quán)轉(zhuǎn)讓）的業(yè)務(wù)，不過就網(wǎng)貸行業(yè)新規(guī)的要求，債權(quán)轉(zhuǎn)讓將不可行，那些試圖從融資租賃方式切入消費(fèi)金融，并且從P2P方式獲得資金的模式存在不合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)，但可以考慮從其他方式獲得資金，如獲得機(jī)構(gòu)資金等方式。）
伴隨著互聯(lián)網(wǎng)汽車金融服務(wù)商的發(fā)展與沖擊，傳統(tǒng)的汽車金融公司開始在發(fā)展過程中尋求創(chuàng)新，以下列舉了部分汽車金融公司2015年的創(chuàng)新舉措。
2015年汽車金融公司的零售業(yè)務(wù)創(chuàng)新
（根據(jù)《汽車金融公司管理辦法》規(guī)定，汽車金融公司的資金來源有以下幾個(gè)渠道：境外股東及其所在集團(tuán)在華全資子公司和境內(nèi)股東3個(gè)月（含）以上定期存款；經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行金融債券；同業(yè)拆借；向金融機(jī)構(gòu)借款等。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了解決汽車金融公司多元化融資的需求，進(jìn)一步完善了發(fā)行金融債券的準(zhǔn)入門檻，簡化了汽車信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行手續(xù)，2015年，共有10家汽車金融公司獲批汽車資產(chǎn)證券化資格，其中7家公司備案發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總計(jì)295億元，批準(zhǔn)了5家公司130億元金融債券發(fā)行額度。我們后續(xù)會(huì)寫文章詳細(xì)闡述。）
結(jié)語
業(yè)內(nèi)人士分析表示，從國外汽車消費(fèi)信貸的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)需要幾方面的條件，如具有一定規(guī)模的汽車市場和金融資產(chǎn)，具有基本的法律、法令保障，有相對(duì)完整的金融組織體系和汽車銷售體系，同時(shí)有專業(yè)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和手段等。
汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)起源于美國，在歐美、日本等發(fā)達(dá)國家具有較長的發(fā)展歷史，相較而言，其已形成較完善的產(chǎn)業(yè)鏈條，我國的汽車消費(fèi)信貸起步晚，發(fā)展緩慢，上文也分析到，市場主體在較長時(shí)間段內(nèi)主要是商業(yè)銀行、汽車金融公司等，開展的業(yè)務(wù)范圍還有待拓展，如將汽車消費(fèi)信貸延伸到融資租賃、金融保險(xiǎn)、購車?yán)碡?cái)、維修保養(yǎng)等各個(gè)鏈條和環(huán)節(jié)中。
目前，互聯(lián)網(wǎng)公司等紛紛介入汽車消費(fèi)市場，但由于慣性，其往往與已有市場主體難以開展競爭，開展的方式主要是進(jìn)行錯(cuò)位競爭。
相較于上述商業(yè)銀行、汽車消費(fèi)金融公司提供的汽車消費(fèi)信貸服務(wù)，目前的互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)信貸服務(wù)商具有以下特點(diǎn)：
互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)信貸服務(wù)商的出現(xiàn)，拓展了市場，最大的特點(diǎn)是豐富了汽車金融結(jié)構(gòu)，各個(gè)層次資質(zhì)的人群都將有可能享受到汽車購買過程中的金融服務(wù)。
盡管我國汽車市場已經(jīng)成為世界第一大汽車市場，但繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢的可能性較小，市場主體更加多樣，未來的市場競爭將更加激烈，從銷售的角度講，融資租賃作為一種促銷手段正得到市場重視，汽車融資租賃有可能迎來快速發(fā)展時(shí)期。
按照上述中國建設(shè)銀行信用卡中心陳瑛的研究預(yù)計(jì)，未來10年，中國汽車行業(yè)的金融滲透率或?qū)⑻嵘?0%以上，如果按照貸款比例占比70%、融資租賃占比30%計(jì)算，融資租賃在汽車總銷量的滲透率在9%左右。（此外，有統(tǒng)計(jì)顯示，采用貸款和融資租賃方式銷售的汽車占全球汽車銷量的70％左右，在融資銷售形式中，貸款占78%，融資租賃占22%，融資租賃在汽車總銷量的滲透率為15%左右。）
同時(shí)，上述研究預(yù)計(jì)未來中國汽車市場的年銷量將穩(wěn)定在2000萬輛的水平，如果按照上面的金融滲透率計(jì)算，通過貸款方式購車的需求大約為600萬輛/年，融資租賃業(yè)務(wù)的需求量可能達(dá)到180萬輛/年。
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