喜憂參半的2016年互金細(xì)分行業(yè)

文|國際金融報 唐逸如

12月28日訊，過去一年，對于第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資、消費金融等細(xì)分行業(yè)來說，可謂是“喜憂參半”。

第三方支付行業(yè)在央行嚴(yán)格的清理之下，行業(yè)的集中度已經(jīng)逐漸加大。而支付牌照也將成為稀缺資源，其價格不斷水漲船高。同樣是因為政策因素，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資則經(jīng)歷了上半年火熱、下半年寒冷的窘?jīng)r。而消費金融市場在迎來越來越多玩家的同時，也在不斷吹大行業(yè)的泡沫。

盡管今年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)始終處于整頓階段，但是對于行業(yè)第一梯隊的軍團(tuán)來說，這并沒有打亂它們上市的步伐。包括螞蟻金服、京東金融、陸金所在內(nèi)的領(lǐng)頭羊們多次傳出IPO的消息，但這一懸念始終沒有揭曉。

央行清理支付牌照

2016年，央行對第三方支付行業(yè)的監(jiān)管思路出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)折。

今年8月，央行公布了首批非銀支付機(jī)構(gòu)牌照續(xù)展結(jié)果。與牌照續(xù)展決定同時公布的，還有一份央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就《支付業(yè)務(wù)許可證》續(xù)展工作答記者問。在答記者問中，央行明確表達(dá)了“總量控制、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提高質(zhì)量、有序發(fā)展”的審慎監(jiān)管態(tài)度。

而從陸續(xù)公布的牌照續(xù)展結(jié)果來看，央行已經(jīng)貫徹了這一政策。在首批支付牌照續(xù)展決定中，部分機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)出現(xiàn)調(diào)整;在第二批支付牌照續(xù)展決定中，有兩家企業(yè)因為各自的業(yè)務(wù)合并事宜，央行暫未給出續(xù)展時間期限;在第三批支付牌照續(xù)展決定中，兩家企業(yè)的支付牌照被合并，另一家企業(yè)的支付牌照被注銷。

隨著第三方支付行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，支付牌照已經(jīng)變成了一種稀缺資源，其價格也在水漲船高。今年以來，已有多家大型集團(tuán)通過收購第三方支付公司，從而曲線獲得第三方支付牌照。

互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資遇冷

2016年，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資遭遇了上半年火熱、下半年冰冷的窘境。

10月，15部委印發(fā)《股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作實施方案》(下稱“《方案》”)，再次強調(diào)了“股權(quán)眾籌”與“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”的區(qū)別。對于“股權(quán)眾籌”名稱的濫用，《方案》提到要“積極予以規(guī)范”。

在越來越嚴(yán)格的監(jiān)管政策之下，不少平臺變得謹(jǐn)慎起來。從今年8月開始，股權(quán)融資項目逐步走入“寒冬”，甚至有排名前三的平臺出現(xiàn)零成交的情況。而一些平臺為了數(shù)據(jù)好看而制造繁榮的假象，將線下私募項目搬到線上。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，政策收緊是行業(yè)趨冷的最主要原因。早在去年7月，十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱“《指導(dǎo)意見》”)。《指導(dǎo)意見》明確規(guī)定“股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動”。

然而，按照《證券法》，所有公開發(fā)行證券的行為，都必須符合法定條件，經(jīng)過中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。這也就意味著，中國目前沒有合法的股權(quán)眾籌。

消費金融成紅海市場

2016年，消費金融市場突然成為了“風(fēng)口”。第三方數(shù)據(jù)監(jiān)測公司艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場研究報告》(下稱《報告》)指出，2015年中國消費信貸規(guī)模達(dá)到19萬億元，同比增長23.3%;預(yù)計2019年將達(dá)到41.1萬億元。

巨大的市場潛力刺激著眾多“玩家”入場。而《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的出臺，更是加速了這一過程。

根據(jù)《2016中國消費金融行業(yè)報告》，目前在中國消費金融領(lǐng)域主要的參與者分為八類，包括消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品、銀行消費貸款、汽車金融分期、信用卡分期、小貸公司、典當(dāng)融資和P2P平臺。

隨著越來越多的網(wǎng)貸平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)，這一領(lǐng)域進(jìn)入最激烈的百團(tuán)大戰(zhàn)階段。在激烈的市場競爭環(huán)境中，一場殘酷的價格戰(zhàn)也呼之欲出。消費金融公司能否獲得更低的資金成本，將是未來能否生存下去的關(guān)鍵。

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