基金：國企混改“東風(fēng)”起 明年潮動(dòng)大主題

文|中證網(wǎng) 徐文擎

12月29日訊，在資本市場缺乏新興主題投資機(jī)會(huì)的當(dāng)下，國企改革概念股備受關(guān)注。多位機(jī)構(gòu)人士向中國證券報(bào)記者表示，國企混改有望成為貫穿明年全年的重要主題，尤其在市場資金可能相對偏緊的一季度，風(fēng)格轉(zhuǎn)換或難以完成，主要的機(jī)會(huì)還是來自于主板市場國企混改的主題性投資機(jī)會(huì)。而隨著主題的不斷演繹，市場所關(guān)注的熱點(diǎn)也將從目前的七大核心領(lǐng)域逐步輻射到其他關(guān)鍵領(lǐng)域。

國企混改“東風(fēng)”起

12月前三周，國資改革概念板塊平均漲幅達(dá)2.30%，而同期A股整體下跌3.38%。國資改革概念股在全部概念板塊中漲幅排在第四位，成為當(dāng)下投資的新焦點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，當(dāng)下中小創(chuàng)板塊整體估值擠泡沫的過程遠(yuǎn)沒有結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升主要選擇參與的是主板市場，四季度的市場表現(xiàn)也正印證了這點(diǎn)。而明年市場的影響主要來自于流動(dòng)性的拐點(diǎn)，在資金相對偏緊、風(fēng)格暫時(shí)難以轉(zhuǎn)換的情況下，國企混改無疑具備相對更好的投資機(jī)會(huì)。尤其從12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容看，2017年是國企改革落地實(shí)施的關(guān)鍵重要一年，電力等七大核心領(lǐng)域的上市國企值得重點(diǎn)關(guān)注。

北京磐鼎基金投資總監(jiān)房楊凱表示，國企混改可能成為貫穿2017全年的重要投資主題，該主題輻射范圍廣，目前他們已經(jīng)儲(chǔ)備相關(guān)的百余家標(biāo)的公司。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提到的相關(guān)七大行業(yè)，包括電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工，將成為該主題下的“排頭兵”，例如軍工板塊，科研院所分類改制、核心軍品的資產(chǎn)證券化等，都會(huì)成為催化劑，而市場普遍認(rèn)為其2017年會(huì)有超預(yù)期的行情。隨著國企混改的推進(jìn)，投資者可以關(guān)注兩個(gè)“擴(kuò)散機(jī)制”。首先，混改所輻射的范圍將由七大核心領(lǐng)域再擴(kuò)散到其他關(guān)鍵領(lǐng)域乃至全行業(yè)，以點(diǎn)帶面，由壟斷嚴(yán)重的領(lǐng)域擴(kuò)散到充分競爭的行業(yè);其次，區(qū)域擴(kuò)散，混改將從央企輻射到區(qū)域性國企，尤其是全國的重要試點(diǎn)(上海、廣東、浙江)，其中央企是重頭。

“我們會(huì)首先緊盯自己的股票池，其次隨著兩個(gè)擴(kuò)散主線去尋找更多的標(biāo)的，當(dāng)監(jiān)測模型觀測到標(biāo)的公司的資金面出現(xiàn)異動(dòng)，我們可能就會(huì)立刻介入。”他說。

另一家中大型私募的投資總監(jiān)則表示，已經(jīng)開展過混改的國企在市場中具備非常重要的“示范效應(yīng)”，這些企業(yè)曾經(jīng)通過哪些步驟展開，將成為指導(dǎo)投資者的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)類似的動(dòng)作和步驟時(shí)，往往會(huì)成為市場情緒爬升的起點(diǎn)。“值得注意的是，關(guān)于國企混改，明年炒的還是預(yù)期和步驟，不是炒實(shí)際效果，一旦企業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，有步驟出現(xiàn)，就會(huì)具備介入的價(jià)值。”房楊凱說。

機(jī)構(gòu)發(fā)力布局

某大型公募的基金經(jīng)理稱，在當(dāng)前穩(wěn)定的環(huán)境中，改革進(jìn)程可能會(huì)超過市場預(yù)期，“例如近期市場對混合所有制改革已經(jīng)有所反應(yīng)，明年在打破壟斷、放開民營企業(yè)等各個(gè)方面的進(jìn)程，都值得投資者期待。”他還提到上海國企混改速度很快，建議重點(diǎn)關(guān)注三條主線，包括：重點(diǎn)關(guān)注股權(quán)劃撥至上海國資流動(dòng)平臺的上市國企;“大集團(tuán)，小公司”的國企上市平臺，重視未來資產(chǎn)注入、整體上市帶來的投資機(jī)會(huì);可能通過混改等創(chuàng)新模式實(shí)現(xiàn)基本面改善的小市值國企。

另據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，王亞偉旗下的昀灃系列產(chǎn)品三季度新進(jìn)天威視訊(002238,股吧)(14.600, 0.14, 0.97%)、第一醫(yī)藥(600833,股吧)(19.520, -0.03, -0.15%)、北京城鄉(xiāng)(600861,股吧)(15.400, 0.19, 1.25%)和國機(jī)通用4只個(gè)股，分別持有341萬股、292萬股、160萬股和95萬股，三季度加倉歌華有線(600037,股吧)(15.280, 0.04, 0.26%)60萬股。王亞偉旗下的千合紫荊1號產(chǎn)品新進(jìn)金安國紀(jì)(002636,股吧)(16.630, -0.05, -0.30%)118萬股。王亞偉三季度新進(jìn)個(gè)股大多為國企改革概念，其中，第一醫(yī)藥是上海國企改革概念股，北京城鄉(xiāng)是北京國企改革概念股，天威視訊為深圳國企改革概念股。

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