想不到，震蕩市中大放異彩的基金竟是它！

文丨 劉信鳳

12月29日訊，自2004年光大保德信成立國內第一只公募量化基金至今，量化基金在國內存續(xù)已超十年，可悲的是期間發(fā)展相當緩慢，一直處于行業(yè)邊緣地位。直到2008年金融危機期間，量化基金才真正為國內投資者關注?？上驳氖?，2016年量化基金實現(xiàn)量價齊升，取得了突飛猛進的發(fā)展。

震蕩市中大放異彩

在震蕩市的大環(huán)境下，量化基金的整體收益率顯著高于非量化基金，其中更有多只產品收益率名列前茅。臨近年末，量化基金表現(xiàn)令人矚目。據WIND統(tǒng)計顯示，截至今年三季度末，市場上存續(xù)的100只公募量化基金的年平均回報高達17.88%，成為今年最賺錢的投資品種之一。

除了業(yè)績亮眼之外，今年也是量化基金發(fā)行數量大增的一年。年初至今,量化股票型、股票型和偏股混合型基金數量分別由104只、137只和474只增加至141只、176只和504只,增幅分別為35.58%、28.47%和6.33%。量化股票型基金的增幅明顯高于股票型基金和偏股混合型基金。

細分來看，今年新成立量化股票基金37只,其中主動型22只、指數增強型12只,對沖型3只,占比分別為60%、32%和8%。由此可見，今年新成立的量化基金集中在主動型基金和指數增強型基金。

值得注意的是，“主動”與“量化”的搭配，投資成效更顯著。WIND數據顯示，截至12月8日，指數型量化基金近3年平均收益率為56.63%，而同期主動型量化基金的平均收益率達99.08%，回報幾近翻番。

量化基金優(yōu)勢何在?

量化基金今年的爆發(fā)之勢，與震蕩市的大背景密不可分。量化基金最大的特點是通過數學方法，從大數據中捕捉投資機會。相較于專注于某幾個板塊或少數上市公司的基本面投資而言，量化投資是對全市場股票進行全面掃描和挖掘，通過360度的全市場掃描，可以起到避免基金經理個人偏見、精力不足造成選擇范圍局限，從而在震蕩市中凸顯獨特優(yōu)勢。

具體來看，量化基金選股依靠數據指標進行股票詳細調查、對股票設定預期指標檢驗其潛力。量化基金通過具體的經濟模型對經濟復蘇行業(yè)評估并進行行業(yè)權重配置、將基金經理的投資理念與分析相互結合，并通過精細化的投資運作掌握細微的結構性投資機會。

值得注意的是，由于使用計算機對數據分析的大規(guī)模介入，量化投資使得產品的風險收益特征更為明顯，這使“定制化產品”成為可能。這將使不同投資者的不同理財需求，與豐富的量化策略結合在一起，開發(fā)出風格各異、風險收益特征不同的產品線，從而滿足不同投資者的個性化理財需求。

量化基金不足在哪?

據基金業(yè)內人士反映，對基金公司而言，組建量化團隊成本非常高。一方面是因為人才短缺，量化基金在國內雖有十幾年的歷史，但發(fā)展一直不溫不火，行業(yè)不景氣導致優(yōu)秀量化人才非常稀缺。另一方面，搭建較好的量化投資平臺對硬件和軟件的要求很高，需要較大的前期投入，同時量化產品講究長期賺錢效應，培育市場同樣需要時間。

而今量化基金業(yè)績引發(fā)市場高度關注，各方對其興趣濃厚，人才培育勢必隨之崛起。接下來最大的考驗來自于技術方面。量化基金需要分析大量的市場數據，并根據市場變動及時調整風險因子，從而得出最新研究結論，從中挖掘投資機遇。技術短缺導致市場上的量化基金品種單調。據業(yè)內人士透露，由于缺乏投資工具，目前沒有任何一款量化基金產品具備多元化的投資策略屬性。

此外，與其他基金品種相比，量化基金可供參考的歷史數據過于匱乏，即使是在量化基金大放異彩的2016年，量化基金仍然是在摸索中前進。具體到不同基金的表現(xiàn)，差異仍然很大。量化基金能否在更長時間段整體持續(xù)跑贏非量化基金，還需經過市場檢驗。

量化基金未來展望

隨著智能投顧理念的逐漸深入，量化投資也迎來新的關口。智能投顧強調的“個性定制化”理念，正好與量化基金的“定制化產品”宗旨不謀而合，將二者有機結合能夠達到事半功倍的效果。通過智能投顧的運用，可以有效規(guī)避投資經理本身在研究、投資、交易過程中的準確性和情緒波動性，從而最大限度地符合對目標風險、收益的設定，滿足投資者的個性化理財需求。

展望后市，多位基金經理表示，明年市場仍將延續(xù)震蕩走勢，量化基金潛力可期?？上驳氖?，除了布局A股市場的量化產品之外，已有基金公司開始試水海外市場的量化專戶產品，這對量化基金的產品豐富與長遠發(fā)展意義深遠。

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