余額寶漲息已破“3” 再起朱樓還是曇花一現(xiàn)？

文| 晨曦

12月29日訊，繼近期支付的AR紅包、微信的小程序之后，余額寶也在年底再次走進群眾的視線之中。

截至目前，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率已達3.1690%，這是余額寶自2015年初年化收益大幅下跌之后的首次增長。

據(jù)官方顯示，余額寶自11月下旬開始，收益率開始呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢，彼時大致在2.5%左右，而就在圣誕節(jié)當天，余額寶年化收益率一舉破“3”，此后，保持穩(wěn)步增長。

神話破滅

2013年6月，余額寶橫空出世，憑借著收益高，操作簡便、低門檻、存取靈活、零手續(xù)費等優(yōu)勢，吸引了大量用戶;2014年1月，余額寶7日年化收益率達到最高水平：6.7630%。

然而，好景不長，2015年6月開始，余額寶上演了一場“20連跌”，年化收益率一路下跌至3.51%。

與此同時，受2015年央行10次降準降息的影響，2016年1月前三日，余額寶再次下跌，七日年化收益分別為2.6980%、2.6930%、2.6880%，自此，余額寶的高收益成為神話，一去不復(fù)返。

再起朱樓

收益連連下跌，就在吃瓜的群眾紛紛開始為余額寶的生存而擔憂時，余額寶的收益出現(xiàn)回暖，似有卷土重來之勢，年化收益破“3”之后，仍持續(xù)上漲，絲毫沒有停止的跡象。

然而，業(yè)內(nèi)人士對于余額寶漲息一事并不看好，并聲稱這種穩(wěn)步增長的狀態(tài)不會持續(xù)太長時間。

一位網(wǎng)貸平臺高管表示：“接近年底，各家平臺年化收益出現(xiàn)上漲很正常，余額寶此次漲息也并不意外，除今年之外，余額寶曾在某年年底年化收益達到7%+。”

對于余額寶此次漲息的原因，他則表示：“一是年底資金流動性緊張，余額寶此時選擇加息或可是為了緩解資金流動性;二是余額寶背后是天弘基金，截至年底，即將面臨業(yè)績考核，此舉不排除是公司內(nèi)部為了沖業(yè)績。”

真融寶董事長吳雅楠博士則將此事件看作是年底前的特殊現(xiàn)象。

他認為，余額寶最近利率回升，反映的是近期整體貨基市場收益率的回升。有兩大大背景：一是前期通脹的壓力，二是銀行委外資金被清理和整頓造成債券市場整體利率反彈，無論是10年期國債期貨還是短期債券。

而年底前整體貨基利率的上升，直接導(dǎo)火索是由于年底前資金面的極度緊張所造成。

他指出，一方面央行回籠短期資金，銀行的縮短放長造成年底前本來的資金面緊張加劇;另一方面就是在回購利率不斷攀升的情況下，造成負向反饋，很多機構(gòu)在贖回貨幣基金，再去放短期回購，導(dǎo)致回購利率再次上升，貨幣基金的贖回壓力加大。

而機構(gòu)的贖回行為又導(dǎo)致貨基利率再次攀升，短期市場的拆借利率也再次攀升，這些導(dǎo)致貨基整體投資收益率有所提升。

曇花一現(xiàn)

余額寶漲息事件已成事實，對于用戶而言，這無疑是一大利好，但此狀態(tài)又能持續(xù)多長時間?

吳雅楠博士直言，這種利率環(huán)境不會持續(xù)太久，但這期間也存在變速。

如果明年在某個時間段，國內(nèi)通脹壓力增大的話，貨基會隨著債券收益率一起上升。反之，如果明年大部分資金通脹壓力不足以構(gòu)成擔憂，那么，固定收益利率還會下行，以余額寶為代表的整個貨基收益率也會下行。

不過，明年收益率環(huán)境也可能出現(xiàn)大幅增長的情況，這是由短期通脹壓力及資金面緊張導(dǎo)致的整體利率環(huán)境上升。

當然，也有業(yè)內(nèi)人士認為，余額寶此次悄然漲息不過是一場“自我救贖”的游戲。截至年底，各大理財平臺都推出了大量的活動，以吸取更多的資金，保證資金的充分流動性，余額寶有此動作，自然也是情理之中的事，但鑒于目前市場上理財產(chǎn)品眾多，余額寶想依靠漲息來獲得用戶的舉措并不太現(xiàn)實，并稱此輪漲息最多維持到元旦結(jié)束。

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