2017公募基金十大猜想 你相信哪個(gè)？

文丨每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉海軍

12月30日訊，回顧2016年，A股在震蕩中前行，趨勢性機(jī)會缺乏。在公募基金行業(yè)，相對來說2016年也缺乏創(chuàng)新和亮點(diǎn)，委外資金的攪局甚至也打亂了基金排名戰(zhàn)。

2017年即將開始，新一年中，基金行業(yè)會有哪些大概率事件發(fā)生?2017年的公募基金會是怎樣一番光景?

記者根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)及發(fā)展趨勢，走訪多家基金公司后，提出了2017年公募基金行業(yè)十大猜想。

猜想一：監(jiān)管將進(jìn)一步趨嚴(yán)

2016年，基金行業(yè)經(jīng)歷了市場流動(dòng)性過剩的影響和發(fā)展道路的再調(diào)整，國內(nèi)外市場形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)加大，行業(yè)保持穩(wěn)健經(jīng)營的難度增加。監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾多次公開表示，要堅(jiān)持依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管的重要理念，堅(jiān)持守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基本底線。

“2017年，監(jiān)管趨勢料將進(jìn)一步升級，由于近年來金融機(jī)構(gòu)跨界經(jīng)營使得整個(gè)金融市場的聯(lián)系度大幅提高，金融業(yè)或?qū)⑻綄そy(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管之路。”相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

在該人士看來，基金公司應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格把控管理組合投資風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)跟進(jìn)組合業(yè)績變化，保護(hù)持有人利益;強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控，防范投資風(fēng)險(xiǎn)事件;完善風(fēng)控績效平臺，輔助投資決策流程;通過主動(dòng)的合規(guī)控制和監(jiān)控措施，降低經(jīng)營管理和基金運(yùn)作中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn);深度開展內(nèi)部稽核工作，不斷跟進(jìn)內(nèi)部控制環(huán)節(jié)的建立和健全。

猜想二：兵家必爭養(yǎng)老金

2016年12月，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評審結(jié)果揭曉，包括14家基金在內(nèi)的21家資管機(jī)構(gòu)入選。對于基金行業(yè)來說，能參與評審既證明了基金行業(yè)在資產(chǎn)管理市場的專業(yè)性和投資能力，也預(yù)示著養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在行業(yè)未來的競爭版圖中，將占據(jù)更為重要位置。

據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，我國養(yǎng)老金市場整體規(guī)模達(dá)6.4萬億元(含基本養(yǎng)老、全國社保及企業(yè)年金)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2018年將突破10萬億元。長期來看，社保、年金乃至個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)將是一塊大蛋糕。對基金公司來說，能獲得養(yǎng)老金管理資格，不光是一種榮耀，更意味著一份責(zé)任。

招商基金總經(jīng)理助理兼養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人孫明霞就表示，早在2016年6月，招商基金就已成立專門的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部門，把社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金及職業(yè)年金基金等養(yǎng)老金類業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，未來還將持續(xù)加大資源配置和戰(zhàn)略投入。

猜想三：迎來“真價(jià)值”資金

2016年12月初，養(yǎng)老金首批管理人公布名單，期待已久的養(yǎng)老金入市將于2017年落地。這也意味著，屆時(shí)規(guī)模高達(dá)2萬億元的中國版“401K”計(jì)劃啟動(dòng)，養(yǎng)老金制度改革將擴(kuò)大長期資金來源。

養(yǎng)老金作為我國居民長期保障性資金，目前只能做類存款或現(xiàn)金的資產(chǎn)配置，年化收益率在1%~2%。而社?；?，通過合理的權(quán)益、債券配置，年化收益率可達(dá)6%~7%。參照保險(xiǎn)資金對權(quán)益配置比例在10%左右，養(yǎng)老金入市的初期規(guī)模約為2000億元。

此外，2017年A股大概率將被納入MSCI指數(shù)，境外資金或被動(dòng)配置A股?；ㄆ煦y行預(yù)測，A股納入MSCI指數(shù)的概率為70%，屆時(shí)國際投資者尤其是被動(dòng)指數(shù)型基金，需要被動(dòng)配置A股，將帶來上千億元的資金流入。

“養(yǎng)老金和境外機(jī)構(gòu)資金將成為A股和股票基金的重要長期資金，他們穩(wěn)健的投資風(fēng)格有利于公募基金發(fā)揮長期投資、價(jià)值投資的理念和文化。”融通基金表示。

猜想四：委外資金繼續(xù)增加

去年以來，基金機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)起，定制基金登上舞臺。在基金發(fā)行陷入冰點(diǎn)之時(shí)，基金熱衷于承攬銀行、保險(xiǎn)等委外資金，而主營持續(xù)下滑的商業(yè)銀行則依仗基金等平臺定制產(chǎn)品，開辟新財(cái)路，業(yè)內(nèi)稱之為定制基金。

定制基金的產(chǎn)生，也在一定程度上影響著市場普遍關(guān)注的基金排名戰(zhàn)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，所有基金中，2016年以來收益靠前的基本都是一些定制基金，如永贏雙利債券A 、國泰濃益靈活配置混合C、國泰安康養(yǎng)老定期支付混合C和中加豐潤純債債券A，收益率分別高達(dá)182.02%、91.86%、87.15%和74.65%。

“2017年還是‘資產(chǎn)配置荒’，很多資金都在找投資出路，而公募基金作為專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)將吸引各路資金關(guān)注，所以像銀行委外、保險(xiǎn)委外等各種機(jī)構(gòu)定制型的基金產(chǎn)品規(guī)模會較大，可能成為公募基金規(guī)模增長的一個(gè)重要方面。”前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治龇Q。

不過，值得注意的是，對于委外的亂象，已經(jīng)引起了市場的高度關(guān)注，2017年委外的形式或?qū)⒂休^大改變，業(yè)內(nèi)人士如此表示。

猜想五：國際化進(jìn)程逐步加快

目前，人民幣國際化和中國資本市場對外開放加速推進(jìn)。資本市場雙向開放持續(xù)推進(jìn)時(shí)，基金行業(yè)也面臨著兩方面的全球化。一方面，投資者境外配置資產(chǎn)的“走出去”需求已經(jīng)啟動(dòng)，并將持續(xù)增長;另一方面，境外機(jī)構(gòu)全球資本對境內(nèi)證券投資需求增長潛力巨大。

博時(shí)基金就對記者表示，基金行業(yè)正在步入全球化時(shí)代，國際化是公募不可回避的戰(zhàn)略選擇。

具體來看，一方面，在美元處于加息周期、境內(nèi)外市場利差逐步縮小和境內(nèi)金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，境內(nèi)投資者配置全球資產(chǎn)的需求上升，基金公司將進(jìn)一步完善跨境產(chǎn)品線，以滿足境內(nèi)投資者的多元化配置需求。另一方面，境外機(jī)構(gòu)投資者對境內(nèi)證券投資需求增長潛力巨大。隨著基金互認(rèn)、深港通、境外金融機(jī)構(gòu)參與銀行間市場、QFII和RQFII等政策的陸續(xù)實(shí)施，促使基金公司開發(fā)低費(fèi)率、流動(dòng)性高的工具類產(chǎn)品，以滿足境外客戶的境內(nèi)配置需求。

猜想六：FOF產(chǎn)品迎來大發(fā)展

FOF產(chǎn)品是2016年尤其是下半年的熱門話題，各大基金公司對FOF產(chǎn)品都躍躍欲試。

據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)12月中旬披露的《基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》，首批共有19家公司的28只FOF產(chǎn)品獲得受理。其中，廣發(fā)基金有三只FOF產(chǎn)品獲得受理;中融、泰達(dá)宏利、長信、華安、天弘、長盛、嘉實(shí)和上投摩根等多家基金公司各有一只基金獲得受理。

宏觀層面來看，我國公募FOF的發(fā)展空間很大，從美國公募FOF占共同基金市場規(guī)模的10%推測可知，我國公募FOF具有至少7000億元并以年化30%增速擴(kuò)展的待開發(fā)市場。微觀層面，F(xiàn)OF產(chǎn)品的收益主要來源是資產(chǎn)配置，這就需要基金公司建立和提升大類資產(chǎn)配置能力、多資產(chǎn)及多策略投資能力，進(jìn)而提升整個(gè)行業(yè)投資管理能力。

楊德龍指出，F(xiàn)OF在國外屬于成熟品種，但剛剛引入中國。目前，國內(nèi)公募基金數(shù)量已超過3000只，如何選基金、何時(shí)申購或贖回是基金投資者最大的難題，而通過買入FOF產(chǎn)品可以從根本上解決這個(gè)難題?，F(xiàn)在公募FOF已經(jīng)在緊鑼密鼓的準(zhǔn)備中，2017年會大量發(fā)行。所以，2017年應(yīng)該是FOF元年，也是FOF大發(fā)展的一年。

猜想七：智能投顧成布局亮點(diǎn)

2016年作為金融行業(yè)的人工智能元年，智能投資顧問領(lǐng)域成為市場廣泛關(guān)注的“新風(fēng)口”。

諾亞研究顯示，截至2015年，全球智能投資顧問資產(chǎn)管理規(guī)模僅有300億美元，與其他投資類型的資產(chǎn)管理規(guī)模相比，仍然十分微小。如果智能投顧可以從被動(dòng)投資市場獲取3%的份額，就可能實(shí)現(xiàn)10倍成長。

在國內(nèi)基金行業(yè)中，通過大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿科技能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，幫助用戶獲得長期較好回報(bào)。

博時(shí)基金分析稱，截至2015年底，美國智能投顧業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理規(guī)模突破了187億美元。海外大型基金公司看好這一新興理財(cái)平臺并積極跟進(jìn)，以智能投顧為代表的新興產(chǎn)品在海外起步時(shí)間不長，發(fā)展機(jī)遇大，加之新一代投資群體對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)慕邮芏容^強(qiáng)，具備良好的發(fā)展前景。

猜想八：低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)需求加速釋放

2016年，紅遍基金業(yè)的莫過于低風(fēng)險(xiǎn)基金和委外定制基金，前者反映了市場震蕩下投資者對財(cái)富穩(wěn)健增值的強(qiáng)烈需求，后者則打破了過去的傳統(tǒng)產(chǎn)品思路，使得基金行業(yè)的個(gè)性化定制服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

從年底資本市場的波動(dòng)來看，未來一年，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好或依然難以提升，無論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，其對風(fēng)險(xiǎn)較低、個(gè)性化的理財(cái)服務(wù)需求或?qū)⒓铀籴尫?。在這種情況下，基金公司可能著手于建立具有差異化競爭力的投研品牌，力爭為投資者提供更多絕對收益類型產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

“我們并不鼓勵(lì)基金經(jīng)理追逐年度前三名，因?yàn)槟侵皇峭顿Y結(jié)果，而不是我們應(yīng)該追求的目標(biāo)。”招商基金副總經(jīng)理沙骎表示，2016年，他們主動(dòng)拉長了業(yè)績考核周期：對基金經(jīng)理的考核要求是第一年累計(jì)收益率進(jìn)入前50%，兩年期累計(jì)收益進(jìn)入前45%，三年期累積收益率進(jìn)入前40%。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三年期業(yè)績排名高低與為投資者創(chuàng)造正回報(bào)的概率高度正相關(guān)，這才能回歸公募基金為投資者創(chuàng)造回報(bào)的價(jià)值本源。

猜想九：權(quán)益類管理規(guī)模增加

“2016年股票市場走勢相對低迷，權(quán)益類基金規(guī)模增長較慢。所以預(yù)計(jì)到2017年股票市場會出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，投資者的信心也會逐漸恢復(fù)。因此2017年，權(quán)益類基金的規(guī)模將出現(xiàn)較大幅度增長。”楊德龍表示。

金鷹基金也表示，2016年權(quán)益類產(chǎn)品募集遇冷，隨著部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場回暖，預(yù)計(jì)2017年基金公司將逐步增加權(quán)益類產(chǎn)品申報(bào)。

在主要方向上，金鷹基金判斷，基金公司在權(quán)益產(chǎn)品布局上將有兩個(gè)趨勢。一是布局細(xì)分行業(yè)主題指數(shù)型基金。預(yù)計(jì)2017年FOF產(chǎn)品將紛紛落地，對于費(fèi)率低廉、運(yùn)作透明的細(xì)分行業(yè)主題指數(shù)型基金的配置需求將進(jìn)一步提升。二是布局量化主題基金產(chǎn)品。2016年震蕩行情下，多只量化主題基金產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異投資者對其接受程度逐步提升。2017年預(yù)計(jì)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，量化基金通過多因子等模型，在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也能多方位挖掘市場機(jī)會;且出于對基金公司完善產(chǎn)品線的考慮，2017年量化基金產(chǎn)品將有長足發(fā)展。

猜想十：債券指數(shù)型基金成重要布局

回顧2016年，公募行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面在震蕩的行情下，行業(yè)整體管理規(guī)模仍保持增長態(tài)勢。但另一方面，新發(fā)基金產(chǎn)品同質(zhì)化問題加劇。

展望2017年，在固收產(chǎn)品上，金鷹基金認(rèn)為，目前中國的債券指數(shù)型產(chǎn)品仍有較大發(fā)展空間。截至2016年11月，目前市場共有19只債券指數(shù)型基金，規(guī)模達(dá)200億元，占比基金總規(guī)模0.22%。相比于發(fā)達(dá)國家市場(美國債券指數(shù)型基金約占基金總規(guī)模20%)，我國債券指數(shù)型基金仍有較大發(fā)展空間。

自2016年下半年以來，基金公司共上報(bào)了20只債券指數(shù)基金產(chǎn)品，且申報(bào)產(chǎn)品呈系列化。從目前產(chǎn)品的申報(bào)情況來看，各家基金公司都在完善債券指數(shù)基金的布局，為FOF產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

債券指數(shù)基金有著費(fèi)用低廉、運(yùn)作透明和收益特征可預(yù)期的優(yōu)點(diǎn)，伴隨FOF產(chǎn)品、人民幣的國際化提升資產(chǎn)配置需求，債市回暖，債券指數(shù)型基金有望成為基金公司布局的重要方向。

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