2016年險(xiǎn)資梳理：一言不合“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的險(xiǎn)資到底有多壕？

文丨每日經(jīng)濟(jì)新聞

12月30日訊，因不斷的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，險(xiǎn)資在2016年的A股市場(chǎng)出盡了風(fēng)頭。根據(jù)同花順(300033)和上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前險(xiǎn)資至少持有668家上市公司的股份，合計(jì)持股數(shù)量約712億股。

險(xiǎn)資成為A股市場(chǎng)的“鯰魚(yú)”，不過(guò)在激活部分人氣的同時(shí)，也給市場(chǎng)帶來(lái)了一些不穩(wěn)定因素，如短線操作引起股價(jià)的大幅波動(dòng)，上市公司管理層人員的動(dòng)蕩等。“兇悍”手法，也引起了管理層的關(guān)注和擔(dān)憂，2016年年底，管理層多次喊話“保險(xiǎn)姓保”，險(xiǎn)資也暫時(shí)“收手”，一切暫時(shí)歸于平靜。不過(guò)在持續(xù)“資產(chǎn)荒”的背景下，有分析認(rèn)為2017年A股依然會(huì)是險(xiǎn)資的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，只是手法會(huì)更加規(guī)范。

險(xiǎn)資大戰(zhàn)上市公司

本輪險(xiǎn)資“大戰(zhàn)”資本市場(chǎng)的始作俑者是前海人壽母公司“寶能系”。從去年下半年開(kāi)始“寶能系”(鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽)一路過(guò)關(guān)斬將，在二級(jí)市場(chǎng)上瘋狂“掃貨”萬(wàn)科A的股份。到2015年年底時(shí)，“寶能系”合計(jì)持有萬(wàn)科A的股份數(shù)量達(dá)到22.11億股，占總股本的20.008%，正式取代華潤(rùn)成為萬(wàn)科第一大股東。至此“寶能系”和萬(wàn)科管理層的交鋒也正式進(jìn)入白熱化階段，為了能夠保證控制權(quán)，萬(wàn)科管理層不得不緊急停牌，四處找“救兵”。直到2016年7月初萬(wàn)科A才正式復(fù)牌，復(fù)牌之后，寶能系繼續(xù)“增兵”城下。7月6日晚間，萬(wàn)科發(fā)布公告稱(chēng)，“收到公司股東鉅盛華關(guān)于權(quán)益變動(dòng)的通知。2016年7月5日至7月6日，鉅盛華通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃在二級(jí)市場(chǎng)增持公司A股股份7839.23萬(wàn)股，占公司總股份的0.710%。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司，合計(jì)持有公司A股275978.8萬(wàn)股，占公司總股份的比例為25.00%。”

“寶能系”對(duì)萬(wàn)科A“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”也正式拉開(kāi)險(xiǎn)資加注投資A股的大幕。隨后，安邦、恒大、陽(yáng)光、國(guó)華人壽等多家保險(xiǎn)公司爭(zhēng)先恐后地在資本市場(chǎng)布局。2016年11月的一周時(shí)間內(nèi)，安邦資產(chǎn)一口氣兩次舉牌中國(guó)建筑(601668)(持有30億股)，按照安邦資產(chǎn)舉牌期間中國(guó)建筑的均價(jià)計(jì)算，兩次舉牌耗資超過(guò)200億元。此外，安邦資產(chǎn)還表示擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增持不低于1億股、不超過(guò)35億股，若按公告計(jì)算，安邦資產(chǎn)增持完成后的最高股權(quán)比例將達(dá)到21.67%，安邦資產(chǎn)將穩(wěn)居第二個(gè)大股東的寶座。安邦資管和安邦保險(xiǎn)也有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，根據(jù)公告，安邦人壽保險(xiǎn)持有安邦資產(chǎn)52.50%的股份，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)持有安邦資產(chǎn)47.50%的股份。安邦保險(xiǎn)集團(tuán)另持有安邦人壽99.984%的股份。

根據(jù)同花順和上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前險(xiǎn)資至少持有668家上市公司的股份，合計(jì)持股數(shù)量約712億股。從投資類(lèi)型來(lái)看：房地產(chǎn)、材料和金融行業(yè)成為險(xiǎn)資最?lèi)?ài)的三大行業(yè)。

對(duì)于險(xiǎn)資的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，廣發(fā)證券(000776)首席策略分析師陳杰分析，險(xiǎn)資舉牌有充足的動(dòng)力：一是萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品資金成本高企，推高險(xiǎn)資負(fù)債端成本;二是“資產(chǎn)荒”降低險(xiǎn)資資產(chǎn)端收益，而舉牌可提高資產(chǎn)端收益;三是通過(guò)舉牌險(xiǎn)資可以權(quán)益法進(jìn)行核算，獲得穩(wěn)定投資收益。

“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”困擾A股

不過(guò)“一言不合就買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的行為也給A股市場(chǎng)造成了很大的困擾。今年“寶能系”爭(zhēng)奪萬(wàn)科控股權(quán)時(shí)，就曾和管理層發(fā)生齟齬。萬(wàn)科董事局主席王石甚至公開(kāi)向前海人壽及其一致行動(dòng)人宣戰(zhàn)。王石直言，自己以及包括郁亮在內(nèi)的管理層都不歡迎寶能成為大股東。

王石的話音剛落，2016年11月14日，南玻A召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)并提出臨時(shí)提案，要求審議“關(guān)于由董事陳琳代為履行董事長(zhǎng)職權(quán)的議案”。臨時(shí)董事會(huì)結(jié)束的第二天，南玻A即收到從董事長(zhǎng)、CEO、財(cái)務(wù)總監(jiān)到負(fù)責(zé)技術(shù)的副總裁等7位核心高管的辭職報(bào)告。隨后，南玻A又收到董秘丁九如、獨(dú)立董事張建軍和杜文君的書(shū)面辭職報(bào)告。緊接著南玻A發(fā)布公告稱(chēng)，12月5日又接到三位監(jiān)事離職報(bào)告，不到一個(gè)月的時(shí)間，南玻已有13位董監(jiān)高遞交了辭職報(bào)告。高管集體離職，也把上市公司和前海人壽的矛盾推到了臺(tái)前。

2016年11月底前海人壽又把觸角伸到了格力電器(000651)，11月30日晚間格力電器突然公告稱(chēng)：公司通過(guò)對(duì)11月28日收市后前20名股東情況進(jìn)行核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽自11月17日公司股票復(fù)牌至2016年11月28日期間，大量購(gòu)入公司股票，對(duì)公司持股比例已由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，位列公司第三大股東。對(duì)于前海人壽的介入，格力電器的掌門(mén)人董明珠明確表示，“如果真正是投資者，是誰(shuí)都沒(méi)有關(guān)系，如果僅僅想用金融杠桿來(lái)搞發(fā)展，對(duì)中國(guó)來(lái)講，我認(rèn)為是災(zāi)難性的。破壞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，都是罪人。”

恒大人壽的“買(mǎi)而不舉”也對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的波動(dòng)，短線介入梅雁吉祥(600868)之后，梅雁吉祥走出一個(gè)“倒V”走勢(shì)，不少追漲的投資者損失慘重，恒大人壽則輕輕松松賺走2億元，引發(fā)投資者的不滿。

險(xiǎn)資在A股市場(chǎng)的“野蠻”表現(xiàn)，也被管理層關(guān)注到。12月3日上午，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在出席中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上的嚴(yán)厲講話被認(rèn)為就是針對(duì)險(xiǎn)資。

管理層的講話迅速在市場(chǎng)上發(fā)酵，12月9日晚間，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“前海人壽”)發(fā)布《關(guān)于投資格力電器的聲明》，承諾未來(lái)將不再增持格力電器股票，并會(huì)在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。

同一日，保監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)，決定暫停恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)，并責(zé)令公司進(jìn)行整改。此前，保監(jiān)會(huì)派出檢查組進(jìn)駐恒大人壽，并曾叫停恒大人壽互聯(lián)網(wǎng)渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

12月13日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝明確提出要對(duì)險(xiǎn)資投資股市擠膿包，不僅將險(xiǎn)資的權(quán)益資產(chǎn)投資比例從40%調(diào)回至救市前的30%，還擬對(duì)險(xiǎn)資收購(gòu)上市公司做出了一系列限制。

險(xiǎn)資要回歸“定海神針”的作用

險(xiǎn)資向來(lái)是A股市場(chǎng)的最穩(wěn)定的投資者之一，今年卻從“定海神針”變成了“金箍棒”。建信基金的基金經(jīng)理陶燦在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，今年的險(xiǎn)資舉動(dòng)多少有點(diǎn)變了味。險(xiǎn)資入市能積極促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化，是各國(guó)金融成熟發(fā)展的一個(gè)標(biāo)志，監(jiān)管層要作出相應(yīng)的制度安排，合理規(guī)范，逐步發(fā)揮保險(xiǎn)資金積極作用，真正起到“穩(wěn)定器”的作用。

重陽(yáng)投資對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者表示：中國(guó)的股票市場(chǎng)目前仍是散戶主導(dǎo)的市場(chǎng)，市場(chǎng)平均持倉(cāng)周期短，羊群效應(yīng)強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)大力培育機(jī)構(gòu)投資者，目的在于導(dǎo)入理性、成熟的投資理念，引導(dǎo)廣大中小投資者理性投資、價(jià)值投資，平抑股市的大幅波動(dòng)。保險(xiǎn)資金由于資金來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定，投資周期長(zhǎng)，是天然的長(zhǎng)期投資者和價(jià)值投資者，理應(yīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”，這已經(jīng)被海外成熟市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)所證明。

11月30日，在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道主辦的第十一屆21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)上，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云也表示，改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融、市場(chǎng)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)取得了令人矚目的成績(jī)。險(xiǎn)資要成為中國(guó)大資管市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)的重要力量和成熟理性的機(jī)構(gòu)投資者，要繼續(xù)堅(jiān)持以下理念：一要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念;二要堅(jiān)持價(jià)值投資理念;三要堅(jiān)持穩(wěn)健投資理念;四要堅(jiān)持能力投資的理念;五要堅(jiān)持責(zé)任投資理念;六要堅(jiān)持創(chuàng)新投資理念。

而從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然部分保險(xiǎn)公司放慢了“舉牌”的腳步，但險(xiǎn)資整體仍在有條不紊地進(jìn)入股市。12月23日下午，保監(jiān)會(huì)披露的2016年1至11月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，資金運(yùn)用余額131189.16億元，較年初增長(zhǎng)17.35%，其中，股票和證券投資基金18852.32億元，占比14.37%。險(xiǎn)資股票、基金倉(cāng)位已連續(xù)第6個(gè)月上升。繼10月險(xiǎn)資股票、基金倉(cāng)位上升329.87億元后，11月險(xiǎn)資股票、基金倉(cāng)位再度上升240.63億元。

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