文丨上海證券報(bào) 屈紅燕
2月9日訊，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日放量突破20日均線，此前兩個(gè)月來延續(xù)的單邊下跌行情得以松動(dòng)。據(jù)本報(bào)記者了解，隨著越來越多上市公司亮眼的業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布，前期被“錯(cuò)殺”的成長(zhǎng)股再度進(jìn)入私募的視野。
公募基金在去年四季度大幅撤離中小創(chuàng)。根據(jù)銀河證券胡立峰團(tuán)隊(duì)的研究，公募基金去年四季度重倉(cāng)持股中，中小創(chuàng)占比下降5個(gè)點(diǎn)到39%，主板占比為61%。公募基金持股風(fēng)格正在向主板回歸。“公募基金對(duì)中小創(chuàng)是清倉(cāng)式撤出，還是階段性撤出，抑或準(zhǔn)備卷土重來，目前還需要觀察。”胡立峰說。
但私募卻反其道而行之。中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志說：“2017拋棄成長(zhǎng)擁抱價(jià)值，是典型的看著后視鏡開車。世界一定不會(huì)像悲觀者說的那么糟糕，汽車革命、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)撲面而來。”
“基金仍然在降低中小創(chuàng)持倉(cāng)的原因是估值，雖然2016年創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，但在創(chuàng)業(yè)板年下跌28%的情況下，估值仍然還在2014年初水平。目前創(chuàng)業(yè)板PE仍平均有66倍左右，這是中小創(chuàng)業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng)但市場(chǎng)仍然在減持的主要原因。”鼎鋒資產(chǎn)合伙人王小剛說，在創(chuàng)業(yè)板估值整體回落的情況下，部分中小創(chuàng)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于平均水平，但估值遠(yuǎn)低于平均的成長(zhǎng)股，仍有可能在震蕩市，甚至于在中小創(chuàng)的震蕩下跌市中逆勢(shì)走強(qiáng)。
部分華南私募人士認(rèn)為，目前的階段類似2013年，隨著新股發(fā)行的加速，成長(zhǎng)股估值大幅回落，但業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)很強(qiáng)，且估值泡沫已經(jīng)消化的成長(zhǎng)股將進(jìn)入“買入時(shí)間窗口”，估值與成長(zhǎng)性匹配將是本輪出手的重要原因，人工智能、自動(dòng)駕駛、電子商務(wù)、醫(yī)藥等行業(yè)的龍頭公司將是重要標(biāo)的。
根據(jù)海通證券的相關(guān)報(bào)告，已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，2016年度主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別同比增長(zhǎng)為14.6%、54.4%、41.4%。
王小剛說：“市場(chǎng)即將迎來一季報(bào)，高成長(zhǎng)類股票在一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)將根據(jù)業(yè)績(jī)重新定價(jià)。而一季度業(yè)績(jī)是定期報(bào)告披露中，股價(jià)相比業(yè)績(jī)可能是反映彈性最大的一個(gè)季度。因此從目前來看到年中，是真正的高成長(zhǎng)股伴隨中小創(chuàng)指數(shù)下跌后可能震蕩走強(qiáng)的最好時(shí)機(jī)。”
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