香港證監(jiān)會(huì)收緊創(chuàng)業(yè)板上市 接連叫停兩家企業(yè)IPO

文丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 朱麗娜

2月9日訊，香港證監(jiān)會(huì)主席唐家成2月6日在出席立法會(huì)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上坦言，近期個(gè)別新上市創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)過(guò)度集中，股價(jià)出現(xiàn)極端波動(dòng)，影響了香港市場(chǎng)聲譽(yù)。他透露，目前正聯(lián)同港交所，檢討創(chuàng)業(yè)板運(yùn)作，雙方亦將合作處理更廣泛的市場(chǎng)質(zhì)素問(wèn)題。

他指出：“(創(chuàng)業(yè)板)配股潮是很嚴(yán)重的問(wèn)題，我們最重要的說(shuō)法是，不是單單符合一百人配股便是對(duì)的，如果很明顯沒(méi)有開(kāi)放市場(chǎng)，也是有問(wèn)題的。”

2月7日午間，日本針織成衣供應(yīng)鏈商尚捷集團(tuán)(下稱尚捷)在港交所發(fā)布公告，宣布延遲創(chuàng)業(yè)板上市計(jì)劃。事實(shí)上，這是內(nèi)衣零售商芭迪貝伊上周五被香港證監(jiān)會(huì)延遲創(chuàng)業(yè)板上市后，第二家因涉及關(guān)于公眾人士最低持股量限制而被迫暫停上市計(jì)劃的創(chuàng)業(yè)板公司。

尚捷在聲明中指出，為使公司及包銷商有更多時(shí)間進(jìn)行配售的建賬程序，以確保證券有一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)，“加上，因應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就上市規(guī)則的規(guī)定作出查詢;公司已決定將配售及股份于創(chuàng)業(yè)板上市日期由原定(8日)延至較后日期。”

“由于創(chuàng)業(yè)板一部分股票的價(jià)格被瘋狂炒作，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)監(jiān)管。一些基金通過(guò)炒賣(mài)這類股票，制造賬面上大幅的盈利，但事實(shí)上很多這類股票根本賣(mài)不出去。整體來(lái)說(shuō)，香港市場(chǎng)的投資者大都非常理性。”豐盛金融資產(chǎn)管理董事黃國(guó)英在接受采訪時(shí)表示。

創(chuàng)業(yè)板爆炒成風(fēng)

自2014年以來(lái)，香港創(chuàng)業(yè)板的股價(jià)暴漲現(xiàn)象越發(fā)明顯，廣受市場(chǎng)詬病。當(dāng)年在香港創(chuàng)業(yè)板上市的19家公司中，79%的公司在上市兩周內(nèi)暴漲超過(guò)1倍。去年4月在創(chuàng)業(yè)板上市的建筑股聯(lián)旺集團(tuán)上市后三天上漲共43倍。

由于內(nèi)地監(jiān)管收緊IPO，導(dǎo)致很多內(nèi)地企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向香港，港股市場(chǎng)的殼資源供不應(yīng)求。同時(shí)，香港創(chuàng)業(yè)板殼資源近年來(lái)的價(jià)格亦不斷飆升，由早期的數(shù)千萬(wàn)港元飆升至目前的3億~4億港元。

記者翻查港交所創(chuàng)業(yè)板資料發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的熱鬧勢(shì)頭依舊。今年1月，已有10家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，集資金額為6.37億港元，其中有9家公司以配售形式上市。相比之下，2014年全年在創(chuàng)業(yè)板上市的公司數(shù)量?jī)H為19家，隨后增至2015年的34家。

截至去年12月底，共有45只新股在創(chuàng)業(yè)板上市，累計(jì)集資金額達(dá)到45.9億港元。其中，去年第四季度，多達(dá)19只新股在創(chuàng)業(yè)板掛牌，集資額超過(guò)24.55億元，創(chuàng)下2002年以來(lái)的季度最高記錄。

以1月11日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的太平洋酒吧(08432)為例， 上市首日收?qǐng)?bào)4.05港元/股，相比招股價(jià)0.29港元，高出接近13倍。公司上市當(dāng)日的市值亦激增4.16億港元至4.49億港元。據(jù)悉，太平洋酒吧的首25名承配人在上市首日成交開(kāi)始已掌控了多達(dá)99.5%的可交易股票。

事實(shí)上，太平洋酒吧的股價(jià)升幅在創(chuàng)業(yè)板并非個(gè)例。根據(jù)Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩年在創(chuàng)業(yè)板上市的前十大最大升幅的新股，在上市首日的股價(jià)升幅達(dá)到15-22.43倍。

“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就像一個(gè)大賭場(chǎng)，股價(jià)的升幅完全脫離了現(xiàn)實(shí)，投資者就像在賭博。對(duì)他們而言，市值小的股票更容易炒作，而且近年殼股炒風(fēng)正盛，這類新股亦具備這類概念，因此即使無(wú)基本因素亦愿意投資追捧。”某券商人士向記者透露。

香港創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的背景是模仿美國(guó)納斯達(dá)克，因此相比主板市場(chǎng)，門(mén)檻更低，公司沒(méi)有盈利要求，可以不公開(kāi)招股，由于流通量持續(xù)低迷，香港創(chuàng)業(yè)板一直處于邊緣化的尷尬局面。

一些創(chuàng)業(yè)板公司由于流通量不足，股權(quán)高度集中，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)成交不斷萎縮。創(chuàng)業(yè)板統(tǒng)計(jì)資料顯示，今年1月創(chuàng)業(yè)板的每日成交金額僅為3.66億港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2015年4月高峰時(shí)期的近25億港元，跌幅超過(guò)85%。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率卻直線攀升，由2005年大約27倍飆升至今年1月的70倍左右。

證監(jiān)會(huì)關(guān)注是否提供開(kāi)放市場(chǎng)

近年來(lái)，香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“殼股”炒風(fēng)盛行，已迫使監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊創(chuàng)業(yè)板上市。

香港證監(jiān)會(huì)主席唐家成2月6日在出席立法會(huì)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上坦言，近期個(gè)別新上市創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)過(guò)度集中，股價(jià)出現(xiàn)極端波動(dòng)，影響了香港市場(chǎng)聲譽(yù)。他透露，目前正聯(lián)同港交所，檢討創(chuàng)業(yè)板運(yùn)作，雙方亦將合作處理更廣泛的市場(chǎng)質(zhì)素問(wèn)題。

他指出：“(創(chuàng)業(yè)板)配股潮是很嚴(yán)重的問(wèn)題，我們最重要的說(shuō)法是，不是單單符合一百人配股便是對(duì)的，如果很明顯沒(méi)有開(kāi)放市場(chǎng)，也是有問(wèn)題的。”

同時(shí)，港交所上市主管戴林瀚8日則表示，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板檢討咨詢尚未有時(shí)間表，市場(chǎng)有責(zé)任遵從證監(jiān)會(huì)就創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)招股(IPO)的指引。

此前，香港證監(jiān)會(huì)與港交所在1月20日發(fā)出聯(lián)合聲明，批評(píng)多宗股份配售均分配予一小部分代理，并只配售予少數(shù)承配人，而剩余的股份通常被分成一手或兩手向大批承配人配售;即使承配人數(shù)目超過(guò)100人，最終仍導(dǎo)致股權(quán)高度集中于首要承配人。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，香港創(chuàng)業(yè)板的新股在2015年全年及2016年上半年，首25名承配人合共取得配售股份的96%，而整體發(fā)行的平均承配人數(shù)目為 135。此外，上述聯(lián)合聲明指出：“證監(jiān)會(huì)觀察到有一撮投資者多次在表面上互無(wú)關(guān)連的創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)招股中成為首要承配人。”

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