基金銷售趨嚴(yán)!監(jiān)管層禁止直銷代辦 約束第三方

文丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

2月10日訊，隨著參與機(jī)構(gòu)日益多元化，費率機(jī)制日趨市場化和差異化，市場競爭越來越激烈，基金銷售領(lǐng)域踩紅線、游走于灰色地帶的情況時有發(fā)生，且已引起監(jiān)管部門高度重視。

日前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家拿到一份北京監(jiān)管部門下發(fā)的基金監(jiān)管情況通報顯示，監(jiān)管層將進(jìn)一步加強對基金相關(guān)機(jī)構(gòu)銷售活動的監(jiān)管規(guī)范，要求各方嚴(yán)格區(qū)分直銷與代銷業(yè)務(wù)界限，市場中流行的“直銷代辦”行為已被明確認(rèn)定為違規(guī)，即日起叫停。

直銷代辦業(yè)務(wù)受限

“近期，部分基金管理人與外部機(jī)構(gòu)或個人開展基金直銷業(yè)務(wù)合作，外部機(jī)構(gòu)或個人負(fù)責(zé)客戶介紹，基金管理人據(jù)此向該外部機(jī)構(gòu)或個人支付基金保有量一定比例的客戶維護(hù)費”，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，這是目前基金銷售中流行的“直銷代辦”模式，也是監(jiān)管層對這一業(yè)務(wù)的“定義”。

監(jiān)管部門在監(jiān)管情況通報中指出，直銷代辦不屬于《基金法》和《基金銷售管理辦法》等法律法規(guī)規(guī)范的基金銷售業(yè)務(wù)活動，其按保有量收費的做法也不符合《基金銷售管理辦法》規(guī)定，且實踐中容易滋生商業(yè)賄賂等非法活動，存在較大的合規(guī)風(fēng)險。這是監(jiān)管部門首次對直銷代辦行為進(jìn)行正式定性。

基于不合法合規(guī)，故而要求從即日起，轄區(qū)內(nèi)各基金管理人(包括基金子公司)不得再從事直銷代辦，也不得以“直銷代辦”名義從事變相返還管理費、商業(yè)賄賂等非法活動，同時，不得以投資顧問、居間服務(wù)等任何形式委托不具備基金銷售資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行宣傳推介或銷售，不得簽署居間服務(wù)協(xié)議。涉及上述操作的，已簽署的協(xié)議應(yīng)立即終止執(zhí)行并盡快解除協(xié)議。

監(jiān)管部門還表示，后續(xù)將組織轄區(qū)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自查自糾及專項摸排，并對未及時整改并造成不良影響的公司從嚴(yán)采取行政監(jiān)管措施。

事實上，不僅是北京，春節(jié)前后，還有多個地方證監(jiān)部門也在相關(guān)會議或相關(guān)文件中提到了從嚴(yán)規(guī)范基金銷售，對直銷代辦行為進(jìn)行限制。上海一家基金公司分管渠道的副總向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，深圳監(jiān)管部門日前曾召開專題會議，也提到了禁止開展新的直銷代辦，并就已開展的、簽訂了協(xié)議的直銷代辦進(jìn)行梳理評估與清理的問題。今年1月中旬，上海監(jiān)管部門在一份通報中也提到了有基金公司個別專戶產(chǎn)品有直銷代辦不規(guī)范行為，以及基金產(chǎn)品內(nèi)部材料存在不當(dāng)表述且管理使用不當(dāng)?shù)那闆r。

委外基金擴(kuò)張下的產(chǎn)物

“基金的直銷代辦其實是隨著近年委外資金的大規(guī)模涌入應(yīng)運而生。”華南一家基金公司市場營銷部總經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者解釋說，去年開始，委外業(yè)務(wù)大發(fā)展，銀行大量資金需要委托公募基金等資管機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，而各家基金公司，以及獨立第三方銷售也紛紛看好這塊蛋糕，竭力挖掘這塊金礦，從國有大行、股份制銀行，再到城商行、農(nóng)商行，“戰(zhàn)場”越鋪越大。

據(jù)濟(jì)安金信基金評價中心披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年末，委外定制公募基金數(shù)量約為633只，資產(chǎn)總規(guī)模約為10753.5億元。

“雖然基金公司的機(jī)構(gòu)團(tuán)隊不斷擴(kuò)編，但全國城商行、農(nóng)商行非常多，單憑基金公司自己的團(tuán)隊，加上代銷公司依然覆蓋不了，因此就出現(xiàn)了直銷代辦這種合作，一些機(jī)構(gòu)或個人起到了中介的作用。”上述營銷總經(jīng)理說。而一般情況下，銀行會和公募基金直接對接，走基金公司直銷流程，在這種要求下，獨立的第三方銷售機(jī)構(gòu)就感到了一些壓力，最為直觀的就是不少大牌第三方銷售全面降低費率，從基金銷售數(shù)據(jù)中也可見，第三方代銷的新發(fā)基金數(shù)量不斷減少。

與此同時，雖然委外產(chǎn)品募集時間較短，但在檔期上往往會擠壓普通基金的銷售空間，于是，一些第三方銷售機(jī)構(gòu)也選擇了直銷代辦之路。

上海一家在新三板上市的第三方基金銷售公司曾因此項業(yè)務(wù)營收過億。濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航表示，春節(jié)前就已經(jīng)聽說監(jiān)管層對直銷代辦有了規(guī)范預(yù)期，年后終于明朗了，不過從另一個角度看，基金公司在機(jī)構(gòu)客戶拓展上還有很大空間。

第三方銷售加強約束

一家第三方銷售機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，雖然監(jiān)管層此番禁止了直銷代辦，但具體在實際操作中會否真的禁止現(xiàn)在還不好說，操作過程中還存在多種變通模式。畢竟在當(dāng)前的市況下，理財業(yè)務(wù)發(fā)展較快，基金公司團(tuán)隊擴(kuò)張跟不上，中介機(jī)構(gòu)的力量還是迎合了基金公司和銀行方面的需要，一些城商行銀行需要第三方機(jī)構(gòu)幫助他們篩選產(chǎn)品，在這方面，基金公司的服務(wù)跟不上。

不過，按照新的監(jiān)管要求，無論是有基金銷售資格還是沒有資格，第三方機(jī)構(gòu)都不能夠再進(jìn)行直銷代辦。此外，對獨立第三方銷售機(jī)構(gòu)，監(jiān)管層亦在加強監(jiān)管。

如北京監(jiān)管部門就在監(jiān)管通報中提出，將清理獨立第三方基金銷售機(jī)構(gòu)無關(guān)業(yè)務(wù)范圍，從嚴(yán)規(guī)范公司名稱。要求其主營業(yè)務(wù)范圍限于“公募基金及其他金融理財產(chǎn)品銷售”，其他金融理財產(chǎn)品一定是受國務(wù)院金融監(jiān)管部門監(jiān)管的金融理財產(chǎn)品，若開展其他業(yè)務(wù)，應(yīng)與主營業(yè)務(wù)直接關(guān)聯(lián)且不存在利益沖突，并需經(jīng)相關(guān)行業(yè)主管部門核準(zhǔn)或備案。今后，獨立基金銷售機(jī)構(gòu)在換發(fā)業(yè)務(wù)許可證時，監(jiān)管部門會嚴(yán)格審驗主營業(yè)務(wù)范圍，超范圍經(jīng)營且未整改到位的，將不予換發(fā)業(yè)務(wù)許可證。

值得一提的是，監(jiān)管層還要求獨立基金銷售機(jī)構(gòu)的名稱應(yīng)當(dāng)突出“基金銷售”，不得出現(xiàn)“資產(chǎn)管理”、“產(chǎn)業(yè)基金”等與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的字樣，不得出現(xiàn)“投資咨詢”、“投資顧問”等許可業(yè)務(wù)字樣?，F(xiàn)有獨立基金銷售機(jī)構(gòu)變更公司名稱的，應(yīng)當(dāng)參照上述口徑處理。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，現(xiàn)存的大多數(shù)基金銷售機(jī)構(gòu)大多不合要求，不過是否需要改名，還有待監(jiān)管層進(jìn)一步細(xì)化要求。

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