證監(jiān)會(huì)主席炮轟資本大鱷，釋放什么信號(hào)？

文|央視財(cái)經(jīng)

2月13日訊，中國(guó)的證券市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，到了轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻。

大白話使政策導(dǎo)向更明晰

低調(diào)的劉士余先生說(shuō)話以直白著稱。去年12月3日，劉先生在中國(guó)證券投資基金協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員大會(huì)上痛斥“妖精”，引起巨大爭(zhēng)議，一系列股權(quán)紛爭(zhēng)基本煙消云散。今年2月10日，在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，再次以大白話挑明了未來(lái)證券市場(chǎng)的監(jiān)管方向與發(fā)展的前景：資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，要把一批資本大鱷逮回來(lái)。沒(méi)有IPO數(shù)量的提升，資本市場(chǎng)一些丑惡現(xiàn)象難以從根本上解決。

大白話有助于糾正“語(yǔ)言腐敗”——以一大堆似是而非、讓人推測(cè)半天的話來(lái)達(dá)到混水摸魚(yú)的目的。現(xiàn)在語(yǔ)言體系發(fā)生了改變，以明確的白話與以往絕對(duì)正確、謎團(tuán)重重的語(yǔ)言體系做了明確的切割，政策導(dǎo)向更加明晰。直到去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“房子是用在住的、不是用來(lái)炒的”，為房地產(chǎn)市場(chǎng)做了消費(fèi)投資的方向。未來(lái)想繼續(xù)投資房地產(chǎn)成為暴發(fā)戶的人要小心了，近期結(jié)隊(duì)去重慶的炒房團(tuán)已經(jīng)嘗到了苦澀的滋味。

劉士余大白話有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

一、資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，上市也好，再融資也好;

二、資本市場(chǎng)三公規(guī)則最重要，大鱷呼風(fēng)喚雨再遠(yuǎn)也要逮回來(lái);

三、理智與循序漸進(jìn)最重要，浪漫地、一本正經(jīng)地胡說(shuō)八道也是胡說(shuō)八道。

劉士余對(duì)資本地鼠、資本大鱷統(tǒng)統(tǒng)亮劍。“地鼠多、黃鼠狼多、大鱷也不少”“資本市場(chǎng)不允許任何人呼風(fēng)喚雨，興風(fēng)作浪，隨心所欲”“要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)”。

資本大鱷池塘越來(lái)越少市場(chǎng)預(yù)期逐步明確

資本大鱷興風(fēng)作浪有幾種工具。

一是高杠桿。

從2015年股災(zāi)到2016年的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，資本大鱷利用的主要工具是金融杠桿，沒(méi)有從民間資金庫(kù)層層吸水的高杠桿，大鱷就只能變身為小鱷。

如果說(shuō)我們從股災(zāi)中吸取的教訓(xùn)是打著市場(chǎng)化的名義在資本市場(chǎng)吸血的高杠桿行為絕不適應(yīng)于初級(jí)階段的中國(guó)市場(chǎng)，那么未來(lái)以事實(shí)上的短債通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)工具加杠桿的行為將受到嚴(yán)厲監(jiān)管。

二是通過(guò)炒殼、炒概念等手段快速收割韭菜。

IPO發(fā)行制度預(yù)示了未來(lái)證券市場(chǎng)的方向，意味著殼與概念的減少，而散戶數(shù)量的下降，則意味著韭菜數(shù)量下降，使得市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生根本變化。

新股發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化，去年下半年到今年不斷發(fā)行新股、新股溢價(jià)下降，引發(fā)了一些爭(zhēng)議。不管怎么叫喊，新股發(fā)行都在有條不紊地進(jìn)行。用兩到三年解決IPO堰塞湖，希望放慢IPO的節(jié)奏，門(mén)兒也沒(méi)有。

原因在于，IPO是扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道，股權(quán)融資是解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金困境的第二個(gè)重要渠道。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)的行業(yè)、創(chuàng)新的行業(yè)、創(chuàng)業(yè)溢價(jià)，都要從股權(quán)市場(chǎng)得到體現(xiàn)。

劉士余此次明確用IPO為武器，根絕一些丑惡現(xiàn)象。炒殼、殼資源高溢價(jià)、爛公司高管套現(xiàn)，都用常態(tài)化的IPO來(lái)解決。

當(dāng)IPO與上市公司的數(shù)量上升，會(huì)出現(xiàn)兩種情況：一是殼資源溢價(jià)下降，二是爛公司溢價(jià)下降，這兩種都意味著資本大鱷挪騰的空間在減少。

事實(shí)上，中概股回歸受阻已經(jīng)讓一些資本大鱷財(cái)富大量縮水，資本市場(chǎng)上在境外的遙控指揮的大鱷被納入雷達(dá)監(jiān)控范圍，讓其他的大鱷嚇出了一頭冷汗。

劉先生之所以能說(shuō)大白話，證券市場(chǎng)之所以有明確的預(yù)期，根源于大鱷的池塘越來(lái)越淺，這同樣說(shuō)明中國(guó)整體市場(chǎng)的預(yù)期逐步明確，無(wú)論樓市、股市、債市、保險(xiǎn)資金、互聯(lián)網(wǎng)金融，這些資本大鱷的空間在同步快速下降。

期待未來(lái)的證券市場(chǎng)，現(xiàn)在的大方向是靠譜的，并且政策中沒(méi)有太多的焦慮感，時(shí)間在務(wù)實(shí)的改革者手中。

盤(pán)點(diǎn)劉士余執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)近一年來(lái)的經(jīng)典語(yǔ)錄：

•2016年3月5日

“依法監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施。”

•2016年3月12日

作為證監(jiān)會(huì)主席，我不能建議大家買股票，我更不能建議大家賣股票。

•2016年12月3日

“希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

•2016年12月18日

就非法期貨平臺(tái)告誡期貨公司：“你們賺錢(qián)有方還要守土有責(zé)，臥榻之側(cè)豈容他人酣睡。”

•2017年1月3日

“嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍。”

•2017年2月10日

“挑戰(zhàn)法律底線就等于開(kāi)啟了牢獄的大門(mén)，在市場(chǎng)中隨心所欲、呼風(fēng)喚雨的那些違法違規(guī)的資本大鱷，對(duì)散戶扒皮吸血能行嗎?”

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