文丨FUND部落 張馳
2月13日訊，2月10日，證監(jiān)會劉士余主席在全國證券期貨工作監(jiān)管會議發(fā)言，引起資本市場密切關(guān)注。劉主席講話提到，“確保未來質(zhì)量好的公司能夠及時上市，用兩三年時間解決IPO堰塞湖問題。股指穩(wěn)定和融資力度不能對立，沒有IPO數(shù)量的提升，資本市場丑惡現(xiàn)象難以從根本上解決。”而對于新三板，劉主席也提到“對于新三板掛牌企業(yè)，還需要優(yōu)化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發(fā)揮土壤功能，讓一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放，這是未來中國資本市場又一道風(fēng)景線”。
因此，近期一批新三板掛牌企業(yè)都在大額融資，準(zhǔn)備資料，計劃去A股排隊，大有新三板市場要被拋棄的勢頭。但是，啃哥認(rèn)為，任何問題都必須冷靜思考。
去年下半年股轉(zhuǎn)公司高層調(diào)整，一些利好沒有及時推出，新三板市場整體偏冷?？懈珙A(yù)計2017年新三板將有更大一波利好政策陸續(xù)推出，包括創(chuàng)新層中再推出精選層;在精選層進(jìn)行競價交易;降低投資者500萬的門檻;引入公募基金、保險資金、社保資金、企業(yè)年金、QFII進(jìn)入精選層等。畢竟新三板1萬余家企業(yè)，一定不可能成為A股的預(yù)備板，一定是一個與A股同臺競技，并駕齊驅(qū)的市場，尤其它身擔(dān)資本市場增量改革的重任。啃哥始終認(rèn)為，固有利益相當(dāng)牢固，做存量改革談何容易。與其下大力度改革A股市場，不如暫時放一放，做增量改革，用全新的新三板倒逼A股改革。
2017年，無論對于新三板還是A股市場而言，無疑都是巨大的變革時期。A股每月50-60家IPO的速度，歷史罕見。雖然A股2017年再融資規(guī)模預(yù)計減半，但A股如此快的掛牌速度，勢必會帶來A股整體估值下調(diào)。同時，A股市場在沒有充分準(zhǔn)備好退市制度的時候，允許批量企業(yè)上市，也會帶來市場的擔(dān)憂。畢竟A股的投資者有80%是自然人投資者，風(fēng)險承受能力低，A股上市企業(yè)一旦后續(xù)出現(xiàn)諸如造假等惡性事件，影響范圍勢必將非常廣泛。
啃哥認(rèn)為，在變革的年代，無論企業(yè)還是個人，與其追逐熱點，不如做最簡單的事情，做最擅長的事情。什么是最簡單的事情?就是自己看得懂的，認(rèn)得清的行業(yè)和企業(yè)。不隨波逐流，只捫心自問。歷史告訴我們，往往熱點都不是真正的熱點，往往大家都去追逐的東西，不會有太好的結(jié)局。正如諸多新三板掛牌企業(yè)去A股排隊，大量企業(yè)在融資，如果貿(mào)然沖入這個浪潮中，往往賺不到錢，甚至虧錢。畢竟政策存在不確定性，唯一能控制的就是最有價值的標(biāo)的，以及最好的價格。而往往，在市場瘋狂的時候，要做到這一點又非常困難。
在資本市場大變革的時代，亂花漸欲迷人眼，作為投資機(jī)構(gòu)更應(yīng)該秉承價值投資，做最簡單的事情。對于啃哥來說，最簡單的事情，就是堅持在新三板挖掘有價值的企業(yè)投資。對投資而言，企業(yè)的價值永遠(yuǎn)是第一位，不論在A股還是新三板，也不論未來A股市場以及新三板市場走勢如何。
希望市場多一分冷靜，多一份思考。
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