“小貸央行”生存計(jì)

2014年3月，全國(guó)首單小貸公司集合資產(chǎn)證券化項(xiàng)目--萬家江蘇小貸ABS資產(chǎn)管理計(jì)劃（下稱“萬家資管計(jì)劃”）發(fā)行完畢，共募集資金1.8億元。該項(xiàng)目的基礎(chǔ)資產(chǎn)來自7家小貸公司共計(jì)2.25億元信貸資產(chǎn)。

因?yàn)樾≠J公司的資產(chǎn)具有筆數(shù)多、金額小的特點(diǎn)。在短短幾個(gè)月的籌備期內(nèi)，“萬家資管計(jì)劃”要完成對(duì)小貸公司和基礎(chǔ)資產(chǎn)的篩選，并做好擔(dān)保征信以及后續(xù)風(fēng)控設(shè)計(jì)并非易事。

隨著產(chǎn)品說明書的披露，一家名為江蘇金農(nóng)的科技公司逐步走入公眾的視野。這家公司集合小貸公司的IT后臺(tái)云服務(wù)、行業(yè)服務(wù)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、輔助評(píng)級(jí)功能于一身，成為了推動(dòng)江蘇小貸行業(yè)發(fā)展最重要的幕后推手。

事實(shí)上，隨著小貸行業(yè)的成長(zhǎng)，越來越多的地方監(jiān)管部門試圖設(shè)置獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)來整合小貸行業(yè)的資源，并通過市場(chǎng)化運(yùn)作的方式來破解小貸公司的融資難題，而這類機(jī)構(gòu)則被業(yè)內(nèi)人士形象地比喻為“小貸央行”.

而從實(shí)踐的效果來看，要達(dá)到“小貸央行”的預(yù)期恐怕遠(yuǎn)不止是成立一家機(jī)構(gòu)那么簡(jiǎn)單，這是一個(gè)圍繞制度創(chuàng)新、小貸評(píng)級(jí)、數(shù)據(jù)積累、風(fēng)險(xiǎn)管理等多維度、跨領(lǐng)域搭建的完整鏈條。

江蘇金農(nóng)的“大數(shù)據(jù)”

沒有官方網(wǎng)站，也沒有任何宣傳，江蘇金農(nóng)股份有限公司（下稱“江蘇金農(nóng)”）一直顯得頗為神秘。

成立于2010年4月的江蘇金農(nóng)由江蘇省再擔(dān)保公司、國(guó)信集團(tuán)聯(lián)合省內(nèi)部分國(guó)有、民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立，其IT運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)整合了江蘇省600多家小貸公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)信息等。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲得的一份“萬家資管計(jì)劃”說明書顯示，7家小貸公司向“萬家資管計(jì)劃”出售信貸資產(chǎn)權(quán)益，這幾家公司的股東或管理層以及江蘇金創(chuàng)信用再擔(dān)保股份有限公司（下稱“江蘇金創(chuàng)”）將提供擔(dān)保作為風(fēng)控手段之一。

說明書顯示，參與該計(jì)劃的7家小貸公司評(píng)級(jí)均在AA級(jí)以上。篩選資產(chǎn)的條件則包括：?jiǎn)喂P貸款金額不超過500萬元，貸款期限不超過1年，息費(fèi)率不低于12%/年，不超過18%/年，且資產(chǎn)池信貸資產(chǎn)加權(quán)平均息費(fèi)率不超過16.5%.

“江蘇省內(nèi)任何一家小貸公司新增了一筆業(yè)務(wù)、出現(xiàn)了一筆不良貸款、融資杠桿發(fā)生變化……都可以馬上反映在我們的系統(tǒng)中。”江蘇金農(nóng)一名高管告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，類似阿里小貸掌握店鋪的所有數(shù)據(jù)，江蘇金農(nóng)則掌握著省內(nèi)小貸公司的所有數(shù)據(jù)。

他還表示，事前的判斷、事中的檢測(cè)都可以用大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)。并且因?yàn)椴扇?dòng)態(tài)評(píng)級(jí)，任何指標(biāo)的變化都會(huì)時(shí)刻影響小貸公司的評(píng)級(jí)，而這個(gè)評(píng)級(jí)的結(jié)果則將直接影響小貸公司能參與的融資模式、所享受到的政策優(yōu)惠等。

“表內(nèi)是可以實(shí)時(shí)看到的，表外的情況可能存在不確定性。例如，有的小貸公司做對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)，無限地加杠桿超出了自身的風(fēng)控能力。這些情況我們一旦發(fā)現(xiàn)將報(bào)告金融辦，金融辦核實(shí)后會(huì)對(duì)該小貸公司降級(jí)，違約成本太高，一般公司也不會(huì)輕易這么做。”上述江蘇金農(nóng)高管稱。

“大數(shù)據(jù)”管理帶來的優(yōu)勢(shì)顯而易見。

從成本來看，按照服務(wù)內(nèi)容不同，每家小貸公司向江蘇金農(nóng)支付0.6萬~5萬元不等的系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)用。但統(tǒng)一的IT運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)省去了小貸公司各自進(jìn)行系統(tǒng)研發(fā)的成本，同時(shí)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的集約化、規(guī)?；б骘@著。據(jù)了解，江蘇省的小貸公司至少因此節(jié)約IT總投入1億元。

而在風(fēng)控方面，據(jù)了解，目前，江蘇省小貸公司單體貸款不良率最優(yōu)達(dá)到0.5%（優(yōu)于一部分商業(yè)銀行的信貸表現(xiàn)），即使表現(xiàn)最差的小貸公司不良率也僅為8%左右。

一位券商資管部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，正是因?yàn)榻K有了“大數(shù)據(jù)”的積累和統(tǒng)一的IT信息平臺(tái)，“萬家資管計(jì)劃”前期的小貸公司和基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選，后期對(duì)貸款資產(chǎn)包運(yùn)行的評(píng)級(jí)和監(jiān)管等都變得相對(duì)簡(jiǎn)單，而這一點(diǎn)其他地區(qū)在短期內(nèi)難以復(fù)制。

日前，央行公布了2014年第一季度小額貸款公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，江蘇省以607家小貸公司的數(shù)量繼續(xù)穩(wěn)居全國(guó)首位，與此同時(shí)，它也是全國(guó)唯一一個(gè)小貸公司貸款余額突破千億元的省份。

此外，江蘇的小貸行業(yè)在創(chuàng)新方面也一直領(lǐng)先于同業(yè)：設(shè)立小貸公司評(píng)級(jí)體系，出現(xiàn)第一家上市小貸公司，允許小貸公司開展融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，推出小貸ABS資產(chǎn)證券化產(chǎn)品……而這些創(chuàng)新背后都不乏江蘇金農(nóng)的身影。

據(jù)上述江蘇金農(nóng)高管透露，下一步江蘇金農(nóng)還將推動(dòng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)的拓展。目前已成功開發(fā)上線小貸公司保險(xiǎn)代理柜面銷售系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)柜面出單，規(guī)范省內(nèi)小貸公司保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)發(fā)展。

此外，他還告訴本報(bào)記者，江蘇金農(nóng)聯(lián)合華泰證券（行情，問診）推出中小企業(yè)私募集合債也已經(jīng)“箭在弦上”.該產(chǎn)品將采用集合債的形式，發(fā)行期限一年（含）以上、利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率3倍的中小企業(yè)私募債券，將小貸公司業(yè)務(wù)觸角延伸至資本市場(chǎng)。

“小貸央行”推行不易

實(shí)際上，試圖設(shè)置獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)來整合小貸行業(yè)的資源，并通過市場(chǎng)化運(yùn)作的方式來破解小貸公司融資難題的并非只有江蘇省。

2013年6月，廣州市金融辦正式印發(fā)了《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法》（下稱《辦法》）及其實(shí)施細(xì)則。隨后的10月，廣州立根小額再貸款公司（下稱“立根再貸款”）在廣州成立。

根據(jù)最初的定位，小額再貸款公司一方面可以通過同業(yè)拆借、頭寸調(diào)劑、票據(jù)貼現(xiàn)等創(chuàng)新方式為廣州的小貸公司提供更多的資金支持；另一方面，它還將起到“中介”的作用，成為商業(yè)銀行和社會(huì)資金進(jìn)入小貸公司的新渠道。

然而，隨著立根再貸款業(yè)務(wù)的展開，越來越多的問題也擺上臺(tái)面。

根據(jù)《辦法》及其細(xì)則，相比于小貸公司單一的融資渠道，小額再貸款公司的資金來源（含負(fù)債）除了股本金、銀行等金融機(jī)構(gòu)借款，還可以包括小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以及政府委托運(yùn)用資金和企業(yè)委托運(yùn)用資金五項(xiàng)。

但據(jù)了解，目前立根再貸款的資金來源仍是銀行貸款和股東注資兩種，其他的融資渠道并未真正落地。而在融資模式上，立根再貸款主要提供資金調(diào)劑業(yè)務(wù)包括同業(yè)拆借、貸款支持等。

由于立根再貸款自身的資金來源渠道有限，而提供給小貸公司的融資方式也較為單一，資金“高進(jìn)高出”,這直接影響了小貸公司獲取資金的成本。

據(jù)廣州某小貸公司副總介紹，目前，小貸公司從立根再貸款獲得資金的綜合成本約為年息15.6%,遠(yuǎn)高于從銀行獲得資金年息8%左右的成本，并且期限越短融資成本還會(huì)更高。

該副總表示，雖然已經(jīng)制定了《辦法》，但不少業(yè)務(wù)在落地的過程中仍有很多障礙，需要政府、銀行、小貸公司等多方面的配合。而這些環(huán)節(jié)往往很難協(xié)調(diào)，所以很多業(yè)務(wù)模式都沒能開展起來。

同樣遇到問題的還有重慶。2013年初，重慶金融辦便表示正在籌建重慶小貸公司融資中心，而已經(jīng)敲定的股東中不乏中信證券（行情，問診）這樣的大型金融機(jī)構(gòu)。

然而至今，距離重慶提出設(shè)立“小貸央行”已經(jīng)過去了一年多，屢次傳出開業(yè)消息卻只是“干打雷不下雨”.某參與重慶小貸公司融資中心籌建的人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，由于在制度建設(shè)、各方配合上難以推進(jìn)，該項(xiàng)目一直進(jìn)展緩慢。

盡管仍有諸多障礙卻也并沒有減少各地設(shè)立“小貸央行”的熱情。就在廣州、重慶之后，不少省市都將此計(jì)劃提上日程。某國(guó)有控股的小貸公司負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，該公司已經(jīng)接到多個(gè)地方金融辦發(fā)來要求組建“小貸央行”的邀請(qǐng)。

閉合的小貸“生態(tài)圈”

“這是一個(gè)閉合的小貸‘生態(tài)圈'.”上述江蘇金農(nóng)高管認(rèn)為，對(duì)于小貸這個(gè)年輕且備受爭(zhēng)議的行業(yè)而言，既要?jiǎng)?chuàng)新又要防止風(fēng)險(xiǎn)并不容易。政策法規(guī)、小貸公司、IT技術(shù)等都缺一不可。

據(jù)了解，目前江蘇金農(nóng)可為小貸公司提供助貸業(yè)務(wù)、資金調(diào)劑、應(yīng)付款保函、開鑫貸等多種融資模式。

以資金調(diào)劑為例，因?yàn)樗行≠J公司的數(shù)據(jù)都在江蘇金農(nóng)的平臺(tái)上，通過銀行“現(xiàn)金池”技術(shù)，在不影響小貸公司日常資金使用的情況下，自動(dòng)歸集小貸公司閑置資金，形成相對(duì)穩(wěn)定的資金余額。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲得的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，2013年，江蘇金農(nóng)累計(jì)調(diào)劑資金589筆，合計(jì)金額45.16億元。全年累計(jì)開展保函轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)771筆，累計(jì)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)金額15.3億元。

而2012年12月，江蘇金農(nóng)又與國(guó)開金融有限責(zé)任公司組建了P2P借貸平臺(tái)--開鑫貸，創(chuàng)新了“開鑫貸+小貸公司+結(jié)算銀行”線上、線下結(jié)合的模式，開辟小貸公司又一融資新渠道。

其中，“線上”指借貸雙方通過開鑫貸網(wǎng)站提交資金供求信息、交易撮合以及資金劃轉(zhuǎn)和還本付息；“線下”是指引入借款項(xiàng)目擔(dān)保機(jī)構(gòu)，通過江蘇境內(nèi)小貸公司網(wǎng)絡(luò)，對(duì)借款標(biāo)的進(jìn)行貸前審核、貸款擔(dān)保以及貸后管理。

一位江蘇小貸業(yè)人士告訴本報(bào)記者，江蘇有很多小貸創(chuàng)新都與政府的支持密切相關(guān)，而制度的東西其他地區(qū)要復(fù)制更是難上加難。目前小貸行業(yè)的很多創(chuàng)新都是從地方層面先展開，然后從制定規(guī)則，到落地執(zhí)行需要政府的大力推動(dòng)。

以小貸公司評(píng)級(jí)為例，早在2012年，江蘇省金融辦便印發(fā)了《江蘇省小額貸款公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法（暫行）》（下稱《評(píng)級(jí)辦法》）對(duì)小貸公司的評(píng)級(jí)要素、流程，以及評(píng)級(jí)結(jié)果的運(yùn)用等都做了詳細(xì)的規(guī)定。

而在《評(píng)級(jí)辦法》中，江蘇金農(nóng)則被授權(quán)對(duì)小貸公司的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分。

事實(shí)上，由于小貸公司地域分布較廣，業(yè)務(wù)繁瑣，而地區(qū)金融辦的人手又十分有限，要監(jiān)管到位非常困難。對(duì)于數(shù)量極速增加的小貸公司，有效的行業(yè)監(jiān)管一直是令監(jiān)管部門頭疼的問題。

上述江蘇小貸業(yè)人士認(rèn)為，江蘇金農(nóng)利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，配合地方金融辦完成小貸公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、分析與上報(bào)等行業(yè)監(jiān)管職能，這樣不僅可以大幅提高監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本，也間接輔助構(gòu)建地方金融監(jiān)管體系。

此外，在開鑫貸模式中，因?yàn)樾≠J公司需要履行一定的擔(dān)保職能。為了配合該模式，2013年4月，江蘇省金融辦出臺(tái)了《江蘇省小額貸款公司開鑫貸業(yè)務(wù)管理辦法（暫行）》并詳細(xì)制定了江蘇省小貸公司參與開鑫貸業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入原則。

事實(shí)上，江蘇省政府除了給小貸公司不少政策支持外，也設(shè)立了一些近乎“苛刻”的規(guī)定。例如，江蘇省金融辦規(guī)定省內(nèi)小貸公司的貸款利率不得超過15%,這一數(shù)字遠(yuǎn)低于不超過4倍基準(zhǔn)利率的行業(yè)規(guī)定。

“這可能跟其他地方不一樣，但是通過江蘇金農(nóng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以讓小貸公司稅后利潤(rùn)率達(dá)到20%以上，就是讓股東可以賺到錢，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)下降，小企業(yè)融資成本也大幅度降低。”上述江蘇金農(nóng)高管表示。

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