樂(lè)視股價(jià)崩盤(pán)跌至新低！它的資金鏈危機(jī)到底有多嚴(yán)重？

文|首席娛樂(lè)官

3月5日訊，樂(lè)視最近可真是不消停!自樂(lè)視體育失去亞足聯(lián)旗下賽事轉(zhuǎn)播權(quán)、賈躍亭與妻子涉同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之后，樂(lè)視又遭二股東“拋棄”。3月1日，樂(lè)視網(wǎng)深交所披露了兩筆關(guān)于樂(lè)視網(wǎng)的大宗交易信息，其賣(mài)方席位均為中信深圳前海營(yíng)業(yè)部，1909萬(wàn)股被拋出，成交價(jià)為33.47元/股，總價(jià)達(dá)6.39億元。

對(duì)此，鑫根資本今日凌晨在其微信公眾號(hào)上發(fā)布了《陪樂(lè)視網(wǎng)風(fēng)雨同舟一程，助樂(lè)視生態(tài)專注升級(jí)》文章稱，鑫根資本不就其持倉(cāng)動(dòng)態(tài)做任何披露或表態(tài)，但是無(wú)論鑫根資本是否堅(jiān)持樂(lè)視網(wǎng)股票，都不代表鑫根資本不看好樂(lè)視生態(tài)的整體發(fā)展。

有點(diǎn)含糊其辭，但似乎并沒(méi)有否認(rèn)減持樂(lè)視網(wǎng)股票的事實(shí)。截至目前，樂(lè)視網(wǎng)暫未對(duì)鑫根資本的大幅減持做出回應(yīng)。

曾經(jīng)“雪中送炭”

如今“背道而馳”

鑫根資本曾經(jīng)說(shuō)是樂(lè)視風(fēng)雨同舟的“好伙伴”。

2015年10月底，鑫根資本通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓賈躍亭持有的樂(lè)視網(wǎng)1億股，每股作價(jià)32元。除了這32億元的樂(lè)視網(wǎng)股票，鑫根資本還通過(guò)債券融資20億，上市公司并購(gòu)基金48億，加上樂(lè)視手機(jī)、樂(lè)視電影、樂(lè)視云和樂(lè)視美國(guó)等其它樂(lè)視生態(tài)的投資，鑫根資本總共投融資額超過(guò)160億。

這些資金對(duì)于當(dāng)時(shí)2014年剛走出爭(zhēng)議的樂(lè)視來(lái)說(shuō)，可謂是“雪中送炭”。鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)認(rèn)為，他們是負(fù)責(zé)任的“二股東”。

然而，樂(lè)視與鑫根資本的理念卻有所不同。曾強(qiáng)認(rèn)為樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)該將上市公司及其相關(guān)的樂(lè)視云、樂(lè)視致新及樂(lè)視影業(yè)業(yè)務(wù)排在前列發(fā)展，其后才是汽車(chē)、體育等業(yè)務(wù)。顯示，賈躍亭并不這么認(rèn)為。

在不久前，賈躍亭公開(kāi)表示，鑫根資本只是樂(lè)視二級(jí)市場(chǎng)上的一個(gè)股東而已，因?yàn)闃?lè)視的股東非常分散，不存在二股東、三股東。

這一言論似乎預(yù)示了雙方今天的局面。在1月中旬，樂(lè)視網(wǎng)引入融創(chuàng)中國(guó)總投資150.41億元，以3.53%的股權(quán)一舉成為樂(lè)視第二大股東，賈躍亭在其發(fā)布會(huì)上表示“樂(lè)視終于迎來(lái)了真正意義上的二股東”。

或許因?yàn)楸?ldquo;邊緣化”，鑫根資本選擇“放棄”。在其微信文章中，鑫根資本列舉了減持的原因：第一，根據(jù)基金合同，基金已經(jīng)到期了必須按時(shí)清倉(cāng);第二，基金管理人已經(jīng)為基金的持有人帶來(lái)符合他們預(yù)期的收益;第三，基金的合伙人根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行集體決策。

關(guān)于第二點(diǎn)，鑫根資本真的得到預(yù)期的收益了嗎?1909萬(wàn)股，每股33.37元的價(jià)格拋出，相較于當(dāng)初32元的買(mǎi)入價(jià)，這筆生意幾乎沒(méi)多少盈利。

鑫根“含恨”而棄之后，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)持續(xù)下跌。3月3日，樂(lè)視網(wǎng)收盤(pán)報(bào)31.89元/股，逼近30元，創(chuàng)下新低，這使得另一邊的融創(chuàng)中國(guó)也遭到“重創(chuàng)”，賬面虧損了3億多。

腹背受敵

樂(lè)視接連卷入負(fù)面的漩渦

除了與鑫根資本這一場(chǎng)“相愛(ài)相殺”，隨著樂(lè)視資金鏈問(wèn)題的爆出，今年以來(lái)樂(lè)視更是陷入多重負(fù)面消息的漩渦之中：

2月27日，亞足聯(lián)與樂(lè)視體育的四年媒體版權(quán)合同被叫停;隨后28日中午，亞足聯(lián)和樂(lè)視體育同時(shí)發(fā)布官方聲明，樂(lè)視體育稱關(guān)于亞冠和12強(qiáng)賽的版權(quán)合作終止，樂(lè)視方面表示愿意賠償球迷損失。

僅僅就在失去亞冠轉(zhuǎn)播權(quán)兩天之后，樂(lè)視體育又失去了中超。3月2日，PPTV和今日頭條兩家公司確認(rèn)，前者獲得中超新媒體獨(dú)家轉(zhuǎn)播版權(quán)，后者獲得中超短視頻內(nèi)容版權(quán)——2016年年初拿下中超新媒體版權(quán)的樂(lè)視體育正式出局!

樂(lè)視體育豪擲萬(wàn)金燒錢(qián)買(mǎi)版權(quán)的路子似乎走不下去了。

前方“破洞百出”，這邊又“后院失火”。3月1日，賈躍亭老婆甘薇控股的影視公司樂(lè)漾影視由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，被深交所出具監(jiān)管函。賈躍亭和甘薇同時(shí)承認(rèn)了這一事實(shí)。樂(lè)視網(wǎng)公告顯示，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，賈躍亭與甘薇夫婦表示愿意在優(yōu)先保障上市公司股東利益的前提下，在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，提出合理解決方案，并積極配合上市公司的盡職調(diào)查和履行相關(guān)內(nèi)部決策程序。

由于樂(lè)漾影視主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)電視劇的制作與發(fā)行，而樂(lè)視網(wǎng)旗下已有從事影視制作的控股子公司花兒影視，因此構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。這也使得賈躍亭夫婦陷入“兩難的境地”——是讓資金鏈緊張的賈躍亭再掏出一筆錢(qián)來(lái)收購(gòu)樂(lè)漾影視，還是讓甘薇忍痛賣(mài)掉發(fā)展正好估值也挺高的樂(lè)漾影視呢?一個(gè)月內(nèi)見(jiàn)分曉吧!

樂(lè)視資金鏈到底緊張到什么程度?

近日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布了2016年業(yè)績(jī)快報(bào)。2016年，樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)總收入為218.3億元，同比增長(zhǎng)67.73%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4479.1萬(wàn)元，同比下滑35.48%;利潤(rùn)總額4019.4萬(wàn)元，同比下滑45.81%。

在營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)的前提下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額卻大幅度下降，樂(lè)視網(wǎng)表示是因?yàn)楣局悄芙K端產(chǎn)品銷售發(fā)力，樂(lè)視超級(jí)電視銷售成績(jī)優(yōu)異，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng);而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低則是由于前期超級(jí)電視主要以高配置、高性能、極致體驗(yàn)、顛覆價(jià)格快速收獲用戶，以及公司快速發(fā)展帶來(lái)的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等的上升。

業(yè)績(jī)的背后是股東和市場(chǎng)恐慌的樂(lè)視資金鏈危機(jī) ：

樂(lè)視網(wǎng)20億公司債中止發(fā)行，并且其12家銀行授信額度已使用92.6%;樂(lè)視在美國(guó)投資的汽車(chē)工廠被爆出因資金問(wèn)題受到停工威脅，內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部長(zhǎng)公開(kāi)指責(zé)，“樂(lè)視就是一個(gè)龐氏騙局”;拖欠工資、裁員、賣(mài)50年會(huì)員……

微博上某基金經(jīng)理分析，樂(lè)視一向是高杠桿運(yùn)營(yíng)，每賺1萬(wàn)元就拿這個(gè)盈利模式去融10萬(wàn)元，然后去做100萬(wàn)元的事情。這樣的模式一旦成功就使得企業(yè)迅速最大化地?cái)U(kuò)張，而一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)誤，整個(gè)資金鏈條就會(huì)垮掉。

賈躍亭的爭(zhēng)議從來(lái)沒(méi)有停過(guò)，應(yīng)對(duì)樂(lè)視接連不斷的風(fēng)波已是家常便飯。而這次接二連三的打擊以及股價(jià)的持續(xù)下跌，再次敲響了警鐘。依靠盈利成為慢牛，還是透支信用極致擴(kuò)張打造“妖股”，是在燃燒中毀滅還是煉成真金，我們拭目以待。

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