前海、恒大收斂了？險(xiǎn)資舉牌仍會出現(xiàn)

文 | 金融之華 芳華

3月8日訊，2017年，保監(jiān)會監(jiān)管“嚴(yán)”字當(dāng)頭。前海人壽、恒大人壽雙受罰。而保險(xiǎn)業(yè)也步入了“后萬能險(xiǎn)時(shí)代”。

剛剛出爐的1月保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，以萬能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)僅972億元，同比減少52.4%，與人身險(xiǎn)保費(fèi)收入高增長形成鮮明對照。2017年人身險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7517.32億元，同比增長39.28%。

“保險(xiǎn)姓保”不得不成為唯一選擇

總有幾家保險(xiǎn)公司令輿論魂?duì)繅艨M，前海、恒大人壽自然在列。

開年首月，前海人壽實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入77.85億元，同比下降40.13%。其中，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入77.63億元，同比增長131.39%;保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)0.22億元，同比下降99.77%。

前海人壽一升一降對比明顯的原因，一方面是其轉(zhuǎn)型發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型和長期儲蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品，另一方面則是監(jiān)管停止其開展萬能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)、三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品。

近期，前海人壽提出了“要用鋼鐵般的決心”推進(jìn)轉(zhuǎn)型，并對轉(zhuǎn)型落后的分支機(jī)構(gòu)實(shí)施逐一談話、定期追蹤轉(zhuǎn)型情況等措施，以確保轉(zhuǎn)型工作的全面推進(jìn)。

與此同時(shí)，恒大人壽實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入108.23億元，同比增長104.94%;原保險(xiǎn)保費(fèi)收入69.97億元，同比增長1839.34%;保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)38.27億元，同比下降22.23%。

全國政協(xié)委員、恒大集團(tuán)董事局主席許家印在全國兩會期間表示，為了貫徹“保險(xiǎn)姓保”的原則和關(guān)于保障類產(chǎn)品銷售的比例規(guī)定，恒大人壽將保障類產(chǎn)品的比例提高到了50%，而保監(jiān)會規(guī)定的最低要求是30%，“恒大人壽的償付能力沒有危險(xiǎn)”。

此外，此前始終高歌猛進(jìn)的安邦系，也不再“生猛”。開年首月，安邦人壽實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入861.84億元，同比增長161.98%。其中，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入852.58億元，同比增長1455.22%;保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)9.26億元，同比下降96.62%。

同期，和諧健康保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)同比下降96.23%;安邦養(yǎng)老保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)同比下降78.04%。

事實(shí)上，無論是主動轉(zhuǎn)型還是被動調(diào)整，“保險(xiǎn)姓保”已經(jīng)成為人身險(xiǎn)公司的唯一選擇。

喧鬧之后變化悄然而至

在中短存續(xù)期新規(guī)和總規(guī)模保費(fèi)收入50%以內(nèi)的監(jiān)管要求下，前海人壽、恒大人壽等昔日高度依賴萬能險(xiǎn)的公司紛紛被迫轉(zhuǎn)型。

整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品形態(tài)都在悄然發(fā)生著變化，傳統(tǒng)保障型和長期儲蓄型產(chǎn)品持續(xù)活躍，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品不斷減少。與此同時(shí)，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率也在下降，負(fù)債期限在不斷拉長。

去年年底到今年初，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率比2016年上半年大致下降了1個(gè)百分點(diǎn)，三年期以上產(chǎn)品占整個(gè)保費(fèi)的比例升至81%。

從最新數(shù)據(jù)來看，包括前海人壽、恒大人壽、生命人壽、華夏人壽、安邦人壽、和諧健康等在內(nèi)的多家公司的保戶投資款和投連獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)增速縮水嚴(yán)重，同比下降均超過九成。

其中尤以近期被監(jiān)管嚴(yán)懲的前海人壽和恒大人壽備受關(guān)注。

被暫停萬能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的前海人壽已全面調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，從“規(guī)模與價(jià)值并重”調(diào)整為“價(jià)值優(yōu)先、效益優(yōu)先”，按照監(jiān)管要求，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，全面淡化規(guī)模因素，風(fēng)險(xiǎn)保障型和長期儲蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品成為轉(zhuǎn)型的新目標(biāo)。在近期前海人壽召開的經(jīng)營分析月度例會上，前海人壽對轉(zhuǎn)型落后的分支機(jī)構(gòu)實(shí)施逐一談話、定期追蹤轉(zhuǎn)型情況等措施，力推轉(zhuǎn)型。

恒大人壽1月保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)108.23億元，其中保戶投資款和投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)38.27億元，原保費(fèi)收入69.97億元。原保費(fèi)收入的比例已超過60%，而2016年這一比例僅為7.8%。

變化正在進(jìn)行，但險(xiǎn)資舉牌仍會出現(xiàn)

盡管保監(jiān)會對投資過于激進(jìn)的部分保險(xiǎn)公司進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，起到了警示作用，但結(jié)合投資新規(guī)，未來中小保險(xiǎn)公司仍存在調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的壓力。

新規(guī)即保監(jiān)會在今年1月底下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)，有針對性地規(guī)范了保險(xiǎn)資金股票投資、重大股票投資和收購行為，涉及舉牌的需要在信息披露要求基礎(chǔ)上進(jìn)行事后報(bào)告。重大股票投資要事后備案，明確禁止與非保險(xiǎn)一致行動人共同收購上市公司。

《通知》傳遞的信號是監(jiān)管層并不禁止險(xiǎn)資舉牌，因?yàn)橐粋€(gè)穩(wěn)定的資本市場必須要有一個(gè)發(fā)達(dá)的保險(xiǎn)市場做后盾，因此，未來險(xiǎn)資舉牌肯定還會出現(xiàn)?！锻ㄖ穼㈦U(xiǎn)資股權(quán)投資進(jìn)行分類監(jiān)管，也反映出保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)一步細(xì)化。

監(jiān)管層在資金運(yùn)用方面的一系列舉措，對于此前相對比較激進(jìn)的投資行為將起到抑制作用，讓險(xiǎn)資的股權(quán)投資，尤其是謀求舉牌甚至是控制權(quán)的投資行為變得更加規(guī)范。

事實(shí)上，不少市場人士認(rèn)為，保監(jiān)會正在面臨一道“把握好嚴(yán)格監(jiān)管與尊重市場、深化改革和防控風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系”的難題。

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