信托轉(zhuǎn)型推動(dòng)力增強(qiáng) 去影子銀行化成重頭戲

文|證券時(shí)報(bào) 胡飛軍

3月8日訊，“信托公司不要將信托業(yè)務(wù)做成影子銀行，不要成為銀行的影子。”日前，監(jiān)管部門接連對(duì)去影子銀行化和去通道的表態(tài)，引發(fā)信托業(yè)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，在泛資管業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)防控壓力上升和監(jiān)管壓力表態(tài)之下，喊了多年的信托業(yè)轉(zhuǎn)型將不再是空話，加快主動(dòng)管理業(yè)務(wù)拓展和減少通道業(yè)務(wù)依賴成為當(dāng)下必然選擇，行業(yè)分化也將進(jìn)一步加劇。

監(jiān)管部門接連喊話

近一段時(shí)間以來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)金融業(yè)尤其是對(duì)信托業(yè)未來(lái)監(jiān)管的表態(tài)相對(duì)密集。

3月2日，新任銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清首秀。談及資管業(yè)務(wù)時(shí)，郭樹(shù)清表示，不同的金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行、信托公司、基金公司、證券公司和保險(xiǎn)公司都開(kāi)展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，因?yàn)楸O(jiān)管主體、法律規(guī)章都不一樣，規(guī)定出現(xiàn)了混亂，導(dǎo)致一部分資金脫實(shí)向虛。他說(shuō)，共同監(jiān)管的辦法正在研究中。

銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇則介紹，目前人民銀行牽頭、會(huì)同“三會(huì)”正在制定統(tǒng)一的資產(chǎn)管理產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，進(jìn)展很順利。

兩會(huì)期間，專管信托業(yè)的銀監(jiān)會(huì)信托部主任鄧智毅也出來(lái)表態(tài)。他表示，目前我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等一系列改革措施，以及社會(huì)財(cái)富的不斷積累、人們更高的精神文化需求，都給了信托公司通過(guò)發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)、回歸信托本源來(lái)做大做強(qiáng)信托業(yè)的歷史機(jī)遇。

“信托公司要專注于信托、專業(yè)于信托、專長(zhǎng)于信托，不要將信托公司做成投資公司，不要將信托業(yè)務(wù)做成影子銀行，不要成為銀行的影子。”鄧智毅說(shuō)。

轉(zhuǎn)型剛性推動(dòng)力增強(qiáng)

業(yè)內(nèi)人士分析，一行三會(huì)統(tǒng)一資管監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要求減少嵌套與不做影子銀行業(yè)務(wù)，均是要求信托業(yè)減少通道業(yè)務(wù)，加快主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

影子銀行是指從事信貸業(yè)務(wù)，但不受銀行同樣監(jiān)管要求約束的機(jī)構(gòu)。華融信托研究員袁吉偉表示，“監(jiān)管希望信托公司加快推動(dòng)轉(zhuǎn)型的力度，降低對(duì)通道業(yè)務(wù)和貸款信托業(yè)務(wù)的依賴。”

這意味著，信托公司應(yīng)該更多回歸信托本源，多做主動(dòng)型管理業(yè)務(wù)，例如家族信托、投資類信托和慈善信托等。

西部一位信托公司高管稱，除了面臨通道業(yè)務(wù)減少的沖擊，信托業(yè)還面臨內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)、泛資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和利率市場(chǎng)化改革挑戰(zhàn)，信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將受到巨大的沖擊，轉(zhuǎn)型的剛性推動(dòng)力在增強(qiáng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季末，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)18.17萬(wàn)億元(11月末增至18.91萬(wàn)億)。按照功能劃分，分為融資類4.02萬(wàn)億元，占比22.11%;投資類5.85萬(wàn)億元，占比32.19%;事務(wù)管理類8.3萬(wàn)億元，占比45.71%。

華泰證券(601688,股吧)金融業(yè)分析師沈娟表示，其中，事務(wù)管理類信托均為通道業(yè)務(wù)，假設(shè)融資類信托中有五成比例是通道業(yè)務(wù)，則通道業(yè)務(wù)體量約10.3萬(wàn)億元。目前，信托通道費(fèi)率為0.1%～0.15%，在過(guò)渡期內(nèi)受影響的通道收入約為100億元～150億元。預(yù)測(cè)2016年信托業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1000億元左右，若嚴(yán)格執(zhí)行新規(guī)，預(yù)計(jì)通道業(yè)務(wù)縮減對(duì)行業(yè)營(yíng)收影響占比約10%～15%。

鄧智毅表示，“資管監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，一定程度消除了信托原有的跨市場(chǎng)資產(chǎn)配置的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，短期可能出現(xiàn)資產(chǎn)荒與資金來(lái)源收窄的雙重"擠壓"，傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力受到挑戰(zhàn)。”

不過(guò)，考慮到限制信托通道業(yè)務(wù)給行業(yè)帶來(lái)的沖擊，鄧智毅說(shuō)，統(tǒng)一資管的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)充分考慮各類金融機(jī)構(gòu)的功能定位，遵循各自發(fā)展規(guī)律，保持我國(guó)金融生態(tài)的多樣性，建議設(shè)置緩沖期。

袁吉偉也表示，監(jiān)管部門的表態(tài)，是高屋建瓴式的監(jiān)管建議，即使出臺(tái)措施，也會(huì)有一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，未來(lái)信托公司需要積極探索融資轉(zhuǎn)投資的多元路徑，加速轉(zhuǎn)型。

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