美聯(lián)儲加息與荷蘭大選“同臺飆戲” 這個品種能否借此逆襲？

文|理財(cái)不二牛

3月16日訊，北京時間周四(3月16日)凌晨，美聯(lián)儲迎來加息之夜，目前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲加息的可能性接近百分之百。其實(shí)牛妹認(rèn)為，目前市場的焦點(diǎn)已經(jīng)不僅美聯(lián)儲3月加息了，而是美聯(lián)儲今年將加息幾次，是三次or四次?美聯(lián)儲加息將如何沖擊中國市場?

今日，上證綜指橫盤整理，振幅不到0.5%，資本市場在美聯(lián)儲利率決議前表現(xiàn)謹(jǐn)慎。那么，密切關(guān)注海外市場的QDII基金經(jīng)理如何看待美聯(lián)儲此次加息，而在加息后，又更為看好哪類資產(chǎn)呢?本次加息是否會引發(fā)大宗商品、黃金等資產(chǎn)的全面重估呢?

繼續(xù)看好港股市場

美聯(lián)儲主席耶倫在本月初的講話中預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將為聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的逐步上調(diào)提供依據(jù)，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在3月議息會議上加息25個基點(diǎn)，即在去年12月之后再度加息，也是十年來美聯(lián)儲第三次加息。

牛妹還查閱芝加哥商品交易所(CME)還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)美國聯(lián)邦基金期貨交易制作的“美聯(lián)儲觀察工具”上顯示，目前市場預(yù)期本周聯(lián)儲FOMC會議加息的概率高達(dá)93%。額，這樣的情況加息可以說得上是“板上釘釘”……

廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部曹世宇認(rèn)為，3月3日，美聯(lián)儲主席耶倫在芝加哥高管俱樂部就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表的講話偏鷹派，疊加此前連續(xù)有5名美聯(lián)儲決策的高管密集釋放鷹派信息，3月美聯(lián)儲加息概率大幅上升到90%，而美國近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持美聯(lián)儲加息。美聯(lián)儲最關(guān)心的通脹及就業(yè)率數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)良好，其中核心通脹達(dá)到1.7%，雖然尚未達(dá)到美聯(lián)儲2%的目標(biāo),但已相當(dāng)接近。目前來看，美聯(lián)儲3月加息已成為大概率事件，一旦3月加息，全球風(fēng)險資產(chǎn)或?qū)⒊袎骸Ｋ硎?，春?jié)之后支撐A股持續(xù)上行的動力主要源于基本面的改善，此次美聯(lián)儲加息對A股可能帶來的流動性負(fù)面影響預(yù)計(jì)相對有限。

更為關(guān)注海外市場的QDII基金經(jīng)理對于美聯(lián)儲今晚的利率決議則表現(xiàn)頗為"放松"。

"美聯(lián)儲此次加息早已被市場提前消化。"上海一位基金經(jīng)理稱，"大家更為關(guān)注的是之后美聯(lián)儲對今年加息次數(shù)的展望，市場普遍預(yù)期今年美聯(lián)儲加息3次，若是超過預(yù)期，則利好美元，股市等風(fēng)險資產(chǎn)承壓，大宗市場還得更多考慮需求等因素。"不過，他認(rèn)為，此次美聯(lián)儲加息超預(yù)期或低于預(yù)期的概率并不大。

華南另一位QDII基金經(jīng)理也持有相同的態(tài)度，他表示，市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)加息3次，若是美聯(lián)儲此次會議上釋放鷹派信號，則利空新興市場。"不過，若是鷹派信號成真，對恒指的短期影響也僅在2個百分點(diǎn)左右，今年恒指更多受企業(yè)盈利上升提振。"

他分析指出，今年以來，房地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)繼續(xù)看好港股市場表現(xiàn)，預(yù)計(jì)港股市場上半年走勢相對強(qiáng)于下半年，目前估計(jì)港股行情已進(jìn)入半程，更樂觀預(yù)計(jì)則走了三分之一的行情。

這個品種影響可能最大

既然大家預(yù)期如此一致，那和美聯(lián)儲加息關(guān)聯(lián)最密切的--黃金，牛妹在這里必須要說說了。

黃金是個避險品種，其主要是投資、儲存功能，經(jīng)濟(jì)越差、世界越不太平，越有利黃金的價格。而加息是收緊貨幣，說明對未來經(jīng)濟(jì)前景很自信。另外，由于國際黃金市場主要以美元計(jì)價，其對美元價值的變化比較敏感。在相當(dāng)多的情況下，存在"美元漲黃金跌"的現(xiàn)象，但歷史上也有上漲的例子。

然而，對于投資者來說，金價前期已經(jīng)進(jìn)行了一輪回調(diào)，目前似乎正處于低谷，加息如果靴子落地，也許正是個機(jī)會;如果最終沒有加息，那對黃金的影響更是不言而喻。給大家展示下走勢圖

基金經(jīng)理也有這樣的觀點(diǎn)。博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥就表示，根據(jù)市場表現(xiàn)一向重預(yù)期而輕事實(shí)，隨著3月加息基本塵埃落定，在6月之前有望形成政策空檔期。而荷蘭及法國大選又將拉開歐洲政治風(fēng)暴的帷幕，市場重心有望在下周重新轉(zhuǎn)向避險需求。此外美國債務(wù)上限將于3月15日被再次觸及，市場風(fēng)險偏好可能在短期內(nèi)受到明顯約束，預(yù)計(jì)后面加息壓制對黃金的影響會轉(zhuǎn)弱，黃金料會重新進(jìn)入于反彈時段。

針對目前多種投資黃金的渠道，如實(shí)物金條、紙黃金、黃金基金等，牛妹以為黃金基金最為便利且投資門檻最低。目前公募基金中主要有包括華安黃金、國泰黃金、博時黃金和易方達(dá)黃金等8只黃金ETF，主要投向上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨合約，跟蹤的是國內(nèi)金價;4只黃金QDII，分別是易基黃金、添富貴金、嘉實(shí)黃金和諾安全球黃金，主要投向境外的黃金ETF基金，跟蹤的是倫敦金價經(jīng)過匯率折算后的價格，其中前三只為LOF。

其中，黃金ETF和黃金LOF的表現(xiàn)緊跟金價，交易方便，既可在一級市場申購贖回，也可在二級市場買賣，且參與門檻極低。因此，配置這類基金，可以較好對沖荷蘭、法國大選等系統(tǒng)性風(fēng)險，把握黃金的階段性機(jī)會。

需要一提的是，黃金ETF和黃金LOF均可在二級市場實(shí)現(xiàn)T+0交易，即當(dāng)日買入后即可賣出。但黃金QDII的申贖時間較長、限制較多，且整體費(fèi)率偏高。

從交易成本和流動性來看，黃金ETF均優(yōu)于黃金LOF，且還能在必要時兌換實(shí)物。但在二級市場上，LOF的折溢價機(jī)會大于ETF，還可以場外申購、場內(nèi)賣出來進(jìn)行套利，不過需要轉(zhuǎn)托管手續(xù)，具體情況需看產(chǎn)品說明書。

從收益和風(fēng)險來看，黃金QDII的整體風(fēng)險略高，不僅要承受匯率風(fēng)險，還要直接承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的風(fēng)險，其中美元利率是主要的。

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