美聯(lián)儲(chǔ)加息與荷蘭大選“同臺(tái)飆戲” 這個(gè)品種能否借此逆襲？

文|理財(cái)不二牛

3月16日訊，北京時(shí)間周四(3月16日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)迎來加息之夜，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性接近百分之百。其實(shí)牛妹認(rèn)為，目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)已經(jīng)不僅美聯(lián)儲(chǔ)3月加息了，而是美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息幾次，是三次or四次?美聯(lián)儲(chǔ)加息將如何沖擊中國(guó)市場(chǎng)?

今日，上證綜指橫盤整理，振幅不到0.5%，資本市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前表現(xiàn)謹(jǐn)慎。那么，密切關(guān)注海外市場(chǎng)的QDII基金經(jīng)理如何看待美聯(lián)儲(chǔ)此次加息，而在加息后，又更為看好哪類資產(chǎn)呢?本次加息是否會(huì)引發(fā)大宗商品、黃金等資產(chǎn)的全面重估呢?

繼續(xù)看好港股市場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在本月初的講話中預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將為聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的逐步上調(diào)提供依據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，即在去年12月之后再度加息，也是十年來美聯(lián)儲(chǔ)第三次加息。

牛妹還查閱芝加哥商品交易所(CME)還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金期貨交易制作的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”上顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期本周聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議加息的概率高達(dá)93%。額，這樣的情況加息可以說得上是“板上釘釘”……

廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部曹世宇認(rèn)為，3月3日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在芝加哥高管俱樂部就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表的講話偏鷹派，疊加此前連續(xù)有5名美聯(lián)儲(chǔ)決策的高管密集釋放鷹派信息，3月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率大幅上升到90%，而美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持美聯(lián)儲(chǔ)加息。美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的通脹及就業(yè)率數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)良好，其中核心通脹達(dá)到1.7%，雖然尚未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo),但已相當(dāng)接近。目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息已成為大概率事件，一旦3月加息，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒊袎?。他表示，春?jié)之后支撐A股持續(xù)上行的動(dòng)力主要源于基本面的改善，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股可能帶來的流動(dòng)性負(fù)面影響預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

更為關(guān)注海外市場(chǎng)的QDII基金經(jīng)理對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今晚的利率決議則表現(xiàn)頗為"放松"。

"美聯(lián)儲(chǔ)此次加息早已被市場(chǎng)提前消化。"上海一位基金經(jīng)理稱，"大家更為關(guān)注的是之后美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)今年加息次數(shù)的展望，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)加息3次，若是超過預(yù)期，則利好美元，股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，大宗市場(chǎng)還得更多考慮需求等因素。"不過，他認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期或低于預(yù)期的概率并不大。

華南另一位QDII基金經(jīng)理也持有相同的態(tài)度，他表示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息3次，若是美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議上釋放鷹派信號(hào)，則利空新興市場(chǎng)。"不過，若是鷹派信號(hào)成真，對(duì)恒指的短期影響也僅在2個(gè)百分點(diǎn)左右，今年恒指更多受企業(yè)盈利上升提振。"

他分析指出，今年以來，房地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)繼續(xù)看好港股市場(chǎng)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)上半年走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于下半年，目前估計(jì)港股行情已進(jìn)入半程，更樂觀預(yù)計(jì)則走了三分之一的行情。

這個(gè)品種影響可能最大

既然大家預(yù)期如此一致，那和美聯(lián)儲(chǔ)加息關(guān)聯(lián)最密切的--黃金，牛妹在這里必須要說說了。

黃金是個(gè)避險(xiǎn)品種，其主要是投資、儲(chǔ)存功能，經(jīng)濟(jì)越差、世界越不太平，越有利黃金的價(jià)格。而加息是收緊貨幣，說明對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景很自信。另外，由于國(guó)際黃金市場(chǎng)主要以美元計(jì)價(jià)，其對(duì)美元價(jià)值的變化比較敏感。在相當(dāng)多的情況下，存在"美元漲黃金跌"的現(xiàn)象，但歷史上也有上漲的例子。

然而，對(duì)于投資者來說，金價(jià)前期已經(jīng)進(jìn)行了一輪回調(diào)，目前似乎正處于低谷，加息如果靴子落地，也許正是個(gè)機(jī)會(huì);如果最終沒有加息，那對(duì)黃金的影響更是不言而喻。給大家展示下走勢(shì)圖

基金經(jīng)理也有這樣的觀點(diǎn)。博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥就表示，根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)一向重預(yù)期而輕事實(shí)，隨著3月加息基本塵埃落定，在6月之前有望形成政策空檔期。而荷蘭及法國(guó)大選又將拉開歐洲政治風(fēng)暴的帷幕，市場(chǎng)重心有望在下周重新轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)需求。此外美國(guó)債務(wù)上限將于3月15日被再次觸及，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能在短期內(nèi)受到明顯約束，預(yù)計(jì)后面加息壓制對(duì)黃金的影響會(huì)轉(zhuǎn)弱，黃金料會(huì)重新進(jìn)入于反彈時(shí)段。

針對(duì)目前多種投資黃金的渠道，如實(shí)物金條、紙黃金、黃金基金等，牛妹以為黃金基金最為便利且投資門檻最低。目前公募基金中主要有包括華安黃金、國(guó)泰黃金、博時(shí)黃金和易方達(dá)黃金等8只黃金ETF，主要投向上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨合約，跟蹤的是國(guó)內(nèi)金價(jià);4只黃金QDII，分別是易基黃金、添富貴金、嘉實(shí)黃金和諾安全球黃金，主要投向境外的黃金ETF基金，跟蹤的是倫敦金價(jià)經(jīng)過匯率折算后的價(jià)格，其中前三只為L(zhǎng)OF。

其中，黃金ETF和黃金LOF的表現(xiàn)緊跟金價(jià)，交易方便，既可在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回，也可在二級(jí)市場(chǎng)買賣，且參與門檻極低。因此，配置這類基金，可以較好對(duì)沖荷蘭、法國(guó)大選等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，把握黃金的階段性機(jī)會(huì)。

需要一提的是，黃金ETF和黃金LOF均可在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)T+0交易，即當(dāng)日買入后即可賣出。但黃金QDII的申贖時(shí)間較長(zhǎng)、限制較多，且整體費(fèi)率偏高。

從交易成本和流動(dòng)性來看，黃金ETF均優(yōu)于黃金LOF，且還能在必要時(shí)兌換實(shí)物。但在二級(jí)市場(chǎng)上，LOF的折溢價(jià)機(jī)會(huì)大于ETF，還可以場(chǎng)外申購(gòu)、場(chǎng)內(nèi)賣出來進(jìn)行套利，不過需要轉(zhuǎn)托管手續(xù)，具體情況需看產(chǎn)品說明書。

從收益和風(fēng)險(xiǎn)來看，黃金QDII的整體風(fēng)險(xiǎn)略高，不僅要承受匯率風(fēng)險(xiǎn)，還要直接承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，其中美元利率是主要的。

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