新基金發(fā)行數(shù)量攀升 謹(jǐn)慎配置債券型基金

文|中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

3月24日訊，近期股市回暖，令不少投資者對2017年的市場充滿期待，而新基金的發(fā)行量也不斷攀升。然而不少業(yè)內(nèi)人士表示，判斷出現(xiàn)趨勢性行情為時(shí)尚早，近期市場或?qū)⑷砸越Y(jié)構(gòu)性行情為主，投資者應(yīng)對投資收益保持謹(jǐn)慎合理預(yù)期。而值得注意的是，多空因素交織下的債市依舊震蕩，投資者總體仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎，以防守為主。

發(fā)行回升

固收產(chǎn)品依然是主流

相比于前一周新成立基金數(shù)量的減少，本周可認(rèn)購新基數(shù)量有所上升，發(fā)行速度有所加快，固定收益類產(chǎn)品依然多于權(quán)益類產(chǎn)品。從類型來看，權(quán)益類基金的數(shù)量為51只，固定收益類基金87只，另類投資基金1只。具體來看，根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，目前可以認(rèn)購的基金共139只，與上周相比增加27只。分類來看，普通股票型基金5只，被動指數(shù)型基金8只，靈活配置型基金29只，偏股混合型基金6只，偏債混合型基金15只，平衡混合型基金1只，純債型基金35只，混合債券型二級基金22只，貨幣市場基金11只，QDII(股票型)基金2只，QDII(債券型)基金4只，QDII(另類投資)基金1只。

而此前一周，新成立基金共32只(合并份額后)。在新成立的產(chǎn)品中，權(quán)益類基金10只，固定收益類基金21只，固定收益類基金成立數(shù)量大幅多于權(quán)益類基金。發(fā)行規(guī)模上，招商招享純債A(中長期純債型)發(fā)行總份額最大，為100億份。從類型看，普通股票型基金1只，被動指數(shù)型基金1只，靈活配置型基金8只，偏債混合型基金5只，混合債券型二級基金3只，純債型基金12只，貨幣市場基金1只，另類投資基金(股票多空)1只。新成立基金的總募集規(guī)模為268.90億份，平均單只募集規(guī)模為8.40億份。

保持合理收益預(yù)期

以謹(jǐn)慎態(tài)度把握機(jī)會

對于當(dāng)前市場，本周五即將結(jié)束募集期的國投瑞銀安頤多策略混合基金擬任基金經(jīng)理韓海平表示，債市方面，經(jīng)過2016年12月的大幅調(diào)整，吸引力有所回升，但對于中長久期債券維持謹(jǐn)慎判斷;而對于股票投資，上半年重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值股結(jié)構(gòu)性機(jī)會，下半年關(guān)注成長股結(jié)構(gòu)性機(jī)會，同時(shí)關(guān)注新股、一級市場和二級市場。“比如本基金就將利用多策略的產(chǎn)品優(yōu)勢保持靈活度，關(guān)注大類資產(chǎn)輪動時(shí)出現(xiàn)的確定性投資機(jī)會。”韓海平表示。

泰達(dá)宏利則認(rèn)為，短期來看，A股仍以震蕩行情為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍存在，市場整體震蕩上行，投資者可適當(dāng)配置偏股型基金。隨著日前美聯(lián)儲的加息，泰達(dá)宏利認(rèn)為需要關(guān)注的潛在風(fēng)險(xiǎn)是流動性環(huán)境的波動和利率市場的不確定性，但市場整體流動性依然充裕，市場大概率會保持現(xiàn)有的低波動格局。

“對今年的整體市場持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，需要將更多的視線關(guān)注在政策層面可能性的變動以及市場的反應(yīng)。全年來看單邊行情出現(xiàn)概率較低，可能需要更多的耐心。”興全穩(wěn)益、興全添利寶、興全貨幣及興全天添益基金經(jīng)理鐘明表示。

鐘明指出，影響市場的因素眾多，且在不同的時(shí)間段不同的因素帶來的市場反饋也不盡相同。今年以來，監(jiān)管層對于貨幣政策的主基調(diào)偏中性，且市場也已經(jīng)形成了一致預(yù)期。目前關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)放在監(jiān)管層面，包括表外理財(cái)納入MPA考核、同業(yè)存單納入負(fù)債考核以及關(guān)于債券新規(guī)的落實(shí)等。

他認(rèn)為，2017年初至今，市場情緒從開始的悲觀、謹(jǐn)慎到之后部分資金認(rèn)為已經(jīng)出現(xiàn)配置價(jià)值的相對樂觀，到目前又再度陷入迷茫，主要原因在于三點(diǎn)。第一，一季度末從銀行端流動性來看是很緊張的，但是目前市場并未集中體現(xiàn)出這種對于流動性趨緊的情緒。第二，雖然監(jiān)管層目前正在繼續(xù)推進(jìn)去杠桿化進(jìn)程，但數(shù)據(jù)顯示，今年以來同業(yè)存款的發(fā)行量數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到2016年全年的數(shù)字。第三，現(xiàn)在CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，但能不能持續(xù)到下半年還是持疑的，目前來看言復(fù)蘇依舊過早。債券市場在經(jīng)歷了去年年底以來的估值殺跌之后，整體估值水平相對之前已經(jīng)更為安全，但依舊難言機(jī)會盡顯。今年債券市場可能依舊是要耐心等待，在監(jiān)管層的相關(guān)政策明晰之后去尋找合適的投資機(jī)會。

委外基金遭遇嚴(yán)查

關(guān)注成長價(jià)值風(fēng)格基金

市場貨幣政策日益緊縮，經(jīng)濟(jì)回升速度超過貨幣緊縮進(jìn)度。委外基金近日受到監(jiān)管層的嚴(yán)厲監(jiān)管。證監(jiān)會近日向公募基金管理人和托管人下發(fā)機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)，明確了機(jī)構(gòu)定制基金的相關(guān)監(jiān)管要求?！稒C(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》中顯示，若單一機(jī)構(gòu)持有人新設(shè)基金，即機(jī)構(gòu)定制基金，擬允許單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過50%，需滿足5大要求：封閉運(yùn)作或定期開放運(yùn)作(周期不低于3個(gè)月);發(fā)起式基金形式;予以充分披露及標(biāo)識;不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售;承諾擁有完全、獨(dú)立的投資決策權(quán)。若不符合任意一條，則單一投資者持有基金份額比例不得超過50%。招商證券(600999,股吧)(16.420, -0.06, -0.36%)(600999)指出，此舉意味著曾受熱捧的委外定制基金將正式迎來嚴(yán)厲監(jiān)管，發(fā)展或受影響。

而從前一周基金市場來看，全市場呈收漲態(tài)勢。其中根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)顯示，偏股基金上漲，開放式股票基金平均上漲0.8%;混合基金上漲0.6%，絕對收益基金上漲0.2%。被動偏股基金方面，指數(shù)型基金上漲0.5%，ETF基金上漲0.5%。債券基金上漲0.1%，保本基金上漲0.1%，貨幣市場基金獲得0.05%的收益。

對于近期基金產(chǎn)品配置，凱石金融產(chǎn)品研究中心建議均衡風(fēng)格配置股混基金。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依舊維持較好狀態(tài)，但是資金偏緊難以形成增量資金，整體依舊存量博弈為主，維持震蕩向上的看法。從結(jié)構(gòu)上來看，維持從政策驅(qū)動和業(yè)績驅(qū)動尋找方向的策略，一方面關(guān)注穩(wěn)增長相關(guān)的PPP、供給側(cè)改革及國企改革等主題，另一方面，估值與成長性匹配的績優(yōu)成長股值得關(guān)注。同時(shí)，伴隨著市場情緒改善，前期風(fēng)險(xiǎn)釋放的低估值的成長龍頭具備了一定的投資價(jià)值。未來均衡配置成長和價(jià)值風(fēng)格基金。

而固定收益基金方面，債市依舊震蕩，多空因素交織，債市正在尋找震蕩區(qū)間過程，3月債市依然面臨調(diào)整壓力，趨勢機(jī)會難尋，但不排除短期交易機(jī)會的出現(xiàn)。因此，債券基金配置上，依舊建議投資者總體仍保持謹(jǐn)慎，以防守為主，去杠桿、降久期是個(gè)合理的避險(xiǎn)選擇，信用債選擇以信用資質(zhì)為首要考慮因素。同時(shí)，可以關(guān)注大類資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)、權(quán)益部分把握較好的二級債基。

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