特色小鎮(zhèn)大風(fēng)口 金融機構(gòu)為何不敢投

地方政府推動下的特色小鎮(zhèn)建設(shè)潮看上去如火如荼，但不少金融機構(gòu)冷眼相看。

在3月24日召開的中國新型城鎮(zhèn)化發(fā)展高峰論壇暨特色小鎮(zhèn)合作開放大會上，多位業(yè)內(nèi)人士表示，缺資金是當前特色小鎮(zhèn)面臨的核心問題之一。受制于項目質(zhì)量不佳、缺少商業(yè)模式，以及政策瓶頸，不少金融機構(gòu)都對特色小鎮(zhèn)感興趣，但卻敬而遠之。

“我們也在反思，為什么這么大風(fēng)口來了，我們一單都做不了。”國投萬和基金總裁曾輝說。作為國有資本中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、國投資本控股有限公司等間接持股的基金公司，國投萬和基金融資渠道多元，卻仍然對特色小鎮(zhèn)項目望而卻步。

國家開發(fā)銀行國開金融有限責(zé)任公司副總裁左坤也表達了同樣的疑慮?！爸袊呀?jīng)進入到一個資本過剩的時代，現(xiàn)在往往是資金機構(gòu)找不到好項目。項目如果足夠好，根本不缺錢。但為什么今天我們還要討論錢和特色小鎮(zhèn)的關(guān)系呢？”

缺少商業(yè)模式

2016年7月，住建部、國家發(fā)改委、財政部等三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知》，提出到2020年，全國要培育1000個左右各具特色的特色小鎮(zhèn)。一時間，全國各地特色小鎮(zhèn)遍地開花。

南京大學(xué)城市科學(xué)研究院院長張鴻雁調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少省份都針對特色小鎮(zhèn)給政策、給資金，但盲目模仿、定位偏差、政績行為、規(guī)劃失誤的問題非常突出。

“我們不可能每個地方搞云小鎮(zhèn)、科技小鎮(zhèn)?，F(xiàn)在有的地方出現(xiàn)了南瓜小鎮(zhèn)、黃瓜小鎮(zhèn)，黃瓜產(chǎn)一萬噸，估計是賣不出去的，這種特色小鎮(zhèn)我估計是沒有希望的?！睆堷櫻阏f。

所謂特色小鎮(zhèn)，應(yīng)該集“產(chǎn)、城、人、文”于一體，其中“產(chǎn)”是核心，以產(chǎn)業(yè)培育支持城鎮(zhèn)建設(shè)。但當前許多特色小鎮(zhèn)都缺乏明確的商業(yè)模式。

“沒有商業(yè)模式，沒有收益保障，誰敢投資，誰敢貸款呢？”左坤問道。

即使是廣受詬病的房地產(chǎn)模式，左坤也認為難以為繼?！艾F(xiàn)在有一種觀點叫不要把特色小鎮(zhèn)搞成房地產(chǎn)，進一步講，即便搞成房地產(chǎn)都很難搞，為什么？賣不出去。如果在一個偏遠小鎮(zhèn)蓋高樓、賣房子，根本沒人去。”

他認為，特色小鎮(zhèn)一定要包含房地產(chǎn)，因為它必須靠居住功能、可收費物業(yè)，形成商業(yè)模式閉環(huán)，否則這個商業(yè)模式不成立。而建設(shè)特色小鎮(zhèn)的涵義超越了房地產(chǎn)，范圍更廣，內(nèi)涵更多。但當前部分都市的房地產(chǎn)尚面臨去庫存壓力，偏遠小鎮(zhèn)的商品房更加無人問津。

“特色小鎮(zhèn)發(fā)展當中面臨一系列困難，錢毫無疑問是非常非常核心的困難之一。”左坤說，但“商業(yè)模式有了，錢就有了”。

缺少安全保障

除了盈利，安全性是金融機構(gòu)對項目的另一個考量緯度。

“在這個時點上，特色小鎮(zhèn)不是什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沒有太多機構(gòu)敢投。”左坤毫不諱言他對特色小鎮(zhèn)項目安全性的擔(dān)憂。他認為，過去十幾年間，中國的城鎮(zhèn)化基本由政府主導(dǎo)。由于有政府信用做背書，銀行敢于給平臺公司提供資金，用于新區(qū)開發(fā)。但時至今日，隨著地方政府債務(wù)負擔(dān)越來越重，特色小鎮(zhèn)的運營不得不引入社會資本，不少項目的運營主體即為企業(yè)。因此，項目的信用主體也從政府轉(zhuǎn)換到企業(yè)。“對金融機構(gòu)而言，這個風(fēng)險增大了很多，導(dǎo)致很多金融機構(gòu)不敢提供資本支持?！弊罄ふf。

據(jù)其介紹，特色小鎮(zhèn)項目成本高昂，其中不僅包括原住民安置、農(nóng)民安置，還有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、系列產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)設(shè)施建設(shè)等。從實踐來看，打造特色小鎮(zhèn)的花費，少則十幾億元，多則上百億元。

“這么大規(guī)模的資金投入，中國有幾個企業(yè)能扛得住呢？如果不靠地方政府的信用，僅靠抵押擔(dān)保，怎么可能？”左坤說。

尷尬的是，不少特色小鎮(zhèn)的抵押物也“不好用”。據(jù)曾輝介紹，特色小鎮(zhèn)項目，大多采用村集體土地，其可處置性與流動性受到較多限制。“按照傳統(tǒng)的抵押物文化來說，目前小鎮(zhèn)項目我們都做不了?！痹x說。

政策掣肘

特色小鎮(zhèn)名為小鎮(zhèn)，但投入大、周期長、見效慢，因而“長錢”“大錢”更能匹配特色小鎮(zhèn)的資金需求。但根據(jù)目前監(jiān)管制度，特色小鎮(zhèn)受到諸多制約。

“如果按照現(xiàn)在做房地產(chǎn)兩三年的融資，做特色小鎮(zhèn)是找死。特色小鎮(zhèn)建設(shè)若沒有五年、八年培育，根本不可能起來?！弊罄ふf。

據(jù)曾輝介紹，針對資金監(jiān)管，特色小鎮(zhèn)與房地產(chǎn)項目常常被等同對待，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，“長錢”如保險資金，被禁止進入房地產(chǎn)領(lǐng)域，特色小鎮(zhèn)也常因此受到牽連。

根據(jù)保監(jiān)會2010年發(fā)布的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險公司不得投資開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅、直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（包括一級土地開發(fā)）等。

“我們需要長錢，但資金募集時，因為特色小鎮(zhèn)項目被歸為地產(chǎn)類，險資等進不來?！痹x說。

此外，特色小鎮(zhèn)項目的資金成本也會因房地產(chǎn)受到拖累。據(jù)曾輝介紹，一些小型開發(fā)商在參與特色小鎮(zhèn)建設(shè)過程中，通常只能以主營業(yè)務(wù)——房地產(chǎn)開發(fā)融資。而房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)由于受調(diào)控影響，資金成本非常高，開發(fā)商如果以前述融到的資金反哺小鎮(zhèn)建設(shè)，會面臨非常大的成本壓力。

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