信托行業(yè)：進入“20萬億”時代 規(guī)模與質(zhì)量雙提升

文|證券時報

3月31日訊，近日，信托業(yè)協(xié)會公布2016年信托行業(yè)的主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，覆蓋全國68家信托公司整體經(jīng)營情況。

一、規(guī)模進入“20萬億時代”，下半年保持兩位數(shù)增長

截至2016年年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)達到20.22萬億，同比增長24.01%，環(huán)比增長11.29%，信托行業(yè)正式大步踏入“20萬億時代”。其中特別值得注意的是，Q3與Q4連續(xù)兩個季度同比增速維持在兩位數(shù)以上，環(huán)比增速從一季度的1.70%，經(jīng)Q2、Q3的4.25%、5.11%，穩(wěn)步提升至四季度的11.29%，整體呈現(xiàn)景氣上行的態(tài)勢。

二、 行業(yè)景氣上行，報酬率逐季走高

根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，2016年12月份清算信托項目1882個，平均年化綜合信托報酬率為0.73%，較2015年12月末的0.53%提升0.2個百分點。且2016年四個季度末清算項目的平均年化綜合信托報酬率依次為0.50%、0.50%、0.58%、0.73%，呈現(xiàn)出逐季走高的趨勢，信托公司的創(chuàng)利能力在主動管理水平提升的情況下有所增強。

三、風(fēng)險控制能力在提升

風(fēng)險控制一直以來都是影響到信托行業(yè)盛衰的關(guān)鍵，近年行業(yè)在嚴格的監(jiān)管環(huán)境下浴火而生，逐步形成了以監(jiān)管部門為主體，行業(yè)自律(依托行業(yè)協(xié)會)、市場約束(依托賠付及品牌管理)、安全保障(依托信托業(yè)保障基金)為輔助的“一體三翼”風(fēng)險防控格局，使得信托行業(yè)的風(fēng)險整體受到較好的控制。隨著規(guī)模的快速增長，2016年全年的風(fēng)險項目數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模有所增加，但風(fēng)險資產(chǎn)的增速(20.8%)低于信托資產(chǎn)規(guī)模(24.01%)的增速，表示風(fēng)險控制的效果提升。其中四季度降風(fēng)險管理的效果非常明顯(歷年Q4均是控制不良的重要季度)，不良率直降0.2個百分點，為近三年之最;風(fēng)險項目Q4較Q3減少61個，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模1175.39億元，較Q3末的1418.96億元下降17.17%，風(fēng)險整體呈現(xiàn)下行的趨勢。

四、投資建議

我們自2016年初起開始判斷信托行業(yè)有望走向景氣上行的通道，全年的來看已經(jīng)得到數(shù)據(jù)端的支持，過程中我們緊密追蹤基金子公司、券商資管、銀行理財新規(guī)對于行業(yè)的利好，且目前來看這樣的利好有望在2017年持續(xù)，繼續(xù)推薦信托板塊的優(yōu)質(zhì)標的安信信托(600816,股吧)、愛建集團。

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