險企年報：今年險資在投資PPP規(guī)模上有望高增長

3月31日訊，2012年10月份保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資金投資有關金融產品的通知》，放開投資信托產品。截止到去年年中，有關信息顯示，險資投資信托金額約為5000億元。

對于資產規(guī)模高達十幾萬億元的保險和信托來講，盡管信保合作被賦予很多期待，但其發(fā)展速度在過去幾年顯然并不太高。近日，幾家上市險企相繼發(fā)布2016年年報，我們也可以一窺信保合作的面貌。事實上，包括新華保險、中國太保在認購信托產品規(guī)模上都有不俗的增長。

明顯的增長

在幾家上市險企年報中，新華保險對投資信托產品的情況列示的較為明晰。新華信托2016年年報顯示，按照投資對象分類，新華保險債權型投資中，投資信托計劃的金額為625.34億元，占全部投資資產的比重為9.2%，而2015年此項金額則為499.03億元，占比為7.9%，同比增長25.3%。新華保險去年年底債權型投資金額4368.10億元，在總投資資產中占比為64.3%，較上年末上升9.5個百分點，新華保險在年報中也自述，債權型投資增加主要系“公司加大債權型投資中理財產品、信托計劃及國債的配置“。

而在新華保險披露的另一個指標中，非標資產投資情況的前十大金融產品主要管理機構中，赫然出現了三家信托公司：華融信托、中融信托、北京信托。其中華融信托在已付款金額一項中的金額為169.38億元，在三家信托公司中位居第一，占非標投資規(guī)模比重為7.51%。

而除新華保險外，其他3家險企對投資信托產品沒有進行專門的披露。不過，從一些指標上，還是可以側面觀察到險企投資信托的情況。

例如中國太保披露，在未合并的結構化主體中，由第三方管理信托產品395.94億元，而2015年同期這一數字規(guī)模為217.22億元。同比增長超過80%。

險資偏好?

那險資都對哪些信托產品情有獨鐘呢?在險企披露的納入合并財務報表范圍內的主要結構化主體中，可以找到一些端倪。

從幾大險企納入合并財務報表范圍內的主要機構化主體中透露的數據來看， 據《證券日報》記者觀察，除中國太保未披露相關信息外，相較于2015年而言，新華保險則實現了投資信托計劃“從無到有”的轉變，投向信托的規(guī)模達50億元；中國人壽投向信托計劃領域的資金規(guī)模由80億元猛增至232億元，增幅高達190%。

值得注意的是，新華保險投資的信托計劃分別為“陸家嘴信托——中電投中衛(wèi) 熱電永續(xù)債集合資金信托計劃”和“陸家嘴信托——中電投中衛(wèi)新能源永續(xù)債集合資金 信托計劃”兩款永續(xù)債信托，新華保險持有的份額比重均接近100%，共計50億元。而在中國人壽在上述指標中列明的7款信托計劃中，也有一只永續(xù)債信托，“上信-華融資本永續(xù)債權投資集合資金信托計劃”，中國人壽持有份額比重為90%，投資金額為20億元。

在業(yè)內人士看來，在這一類信托計劃中，信托公司的定位應類似于“通道”，利用自身靈活的制度性優(yōu)勢為大規(guī)模投資的險資服務。此外，險資投資產品普遍布局基建、民生類的產業(yè)。此外，在業(yè)內對信保合作寄予極大期待的PPP領域，也在提速。

近日，中國人壽在港交所披露將從協(xié)議生效日至2019年年底，每年認購重慶信托不超過500億元集合信托產品，合計1500億元。

在中國人壽的年報中，專門論證并推動了一項重大戰(zhàn)略項目。在去年12月6日資產管理子公司和財產險公司與重慶信托訂立信托合同，以認購重慶信托—青島地鐵 4 號線 PPP 項目集合資金信托計劃項下的信托單位。中國人壽表示，根據該信托合同，信托計劃項下的信托資金共計人民幣 21.16 億元。本公司與財產險公司分別以人民幣 20.86 億元和人民幣 0.3 億元認購信托計劃項下 20.86 億份和 0.3 億份信托單位。信托計劃項下的信托資金將用于投資青島地鐵 4 號線 PPP 項目。

與此同時，中國人壽還通過“上信-寧波五路四橋 PPP 項目集合 資金信托計劃”投資寧波五路四橋PPP項目，實收信托金額87.58億元，中國人壽持有88.02%的份額。

近日，有專業(yè)從業(yè)PPP業(yè)務的人員在接受記者采訪時也表示，今年保險資金在投資PPP規(guī)模上有望高速增長。而信托靈活的制度優(yōu)勢，非常適合做架構，可以在其中發(fā)揮日趨重要的作用。（文／中國證券報）

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