規(guī)模大幅縮水！100元拉漲停 迷你分級(jí)基金面臨大考

文丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

3月31日訊，“請(qǐng)您知悉5月份起需要30萬元才能購買分級(jí)基金。”3月24日上午，廣州投資者許先生接到國信證券營業(yè)部工作人員電話通知，其實(shí)他已經(jīng)忘卻自己賬戶里還有2015年夏天前曾帶來賺錢快感的分級(jí)基金。

生于牛市，暗淡于熊市，或是分級(jí)基金這個(gè)品種眼下生態(tài)最好的寫照。

3月28日，上50分級(jí)(502040)臨近收盤時(shí)拔地而起，直線拉至漲停，值得一提的是，該基金全天成交僅有1144元，拉漲停的資金更是只有區(qū)區(qū)105元。事實(shí)上，在這“百元拉至漲停”的背后，隱現(xiàn)的是分級(jí)基金生存現(xiàn)狀的尷尬。

2015年牛市中，分級(jí)基金曾是備受市場(chǎng)追捧的香餑餑，而今卻淪為“雞肋”，業(yè)績(jī)整體不佳，規(guī)模縮水嚴(yán)重，不少徘徊在清盤的邊緣。今年5月1日，交易新規(guī)即將生效，投資者設(shè)定門檻，堪比生存“大考”，尤其對(duì)迷你版分級(jí)基金而言更具考驗(yàn)。

規(guī)模縮水迷你基涌現(xiàn)

剛剛過去的2016年，A股市場(chǎng)多數(shù)基金沒有收獲滿意回報(bào)，不過，分級(jí)基金仍最令人寒心。盡管從平均值上看不是跌幅最大的，但跌幅前二十名中，分級(jí)B遙遙領(lǐng)先。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，去年全年跌幅前20名的分級(jí)基金凈值全部腰斬。

截至3月29日，共有64只分級(jí)基金(A/B份額合并統(tǒng)計(jì))披露年報(bào)，僅有9只錄得正收益，虧損比達(dá)86%，富國基金等“分級(jí)大戶”也多受其所累而陷于虧損泥潭。

規(guī)模上，分級(jí)基金明顯縮水。已披露的基金年報(bào)顯示，截至去年年末，過半分級(jí)基金份額較去年年初有所縮水，其中約20%份額減半。另據(jù)交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年3月份以來，場(chǎng)內(nèi)分級(jí)基金有七成以上規(guī)模減少，迷你基金大批涌現(xiàn)，上50分級(jí)僅是其中之一。

公開資料顯示，上50分級(jí)成立于2015年8月，初始募集規(guī)模約3.17億份，但到了去年末，份額剩下1466萬份，縮水達(dá)95%。同時(shí)，在該基金去年年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，2016年年初至2016年5月底，該基金出現(xiàn)過連續(xù)20個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形;2016 年6月1日至2016年8月29日、2016年9月1日至 2016年12月2日，曾兩度出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。也就是說，若按普通公募基金的合同約定，該基金已經(jīng)觸及清盤紅線。

據(jù)記者了解，目前眾多迷你分級(jí)基金仍處于觀望狀態(tài)，因?yàn)?015年8月監(jiān)管層叫停該類基金審批之后這類基金即成了稀有品種，旗下只有一只分級(jí)基金的基金公司往往有意保有這條產(chǎn)品線。

新規(guī)下或現(xiàn)大剩小去

在濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航看來，迷你分級(jí)基金的出路或是轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)為ETF、LOF，或是干脆清盤，他認(rèn)為，這些小微分級(jí)基金理論上在二級(jí)市場(chǎng)很容易被操縱，具有非常大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。3月28日，除上50分級(jí)百元拉上漲停外，國金50B(502022)尾盤也僅用2.56萬元就拉升近9%。3月30日，德信A(150133)也以106元將價(jià)格瞬間拉抬9.17%。

需要說明的是，今年3月13日，德邦德信中高企債分級(jí)基金，即德信A的母基金已發(fā)布份額持有人大會(huì)公告，提議將該基金轉(zhuǎn)型為“德邦德信中證中高收益企債指數(shù)基金(LOF)”。

追溯分級(jí)基金的發(fā)展史，該類產(chǎn)品在 2015年年中達(dá)到成長(zhǎng)高潮，總規(guī)模突破5000億元，單是2015年6月5日一天，新上市的分級(jí)基金數(shù)量就有5只。而轉(zhuǎn)折就發(fā)生在當(dāng)年的8月，2015年下半年有些極端的行情中，分級(jí)基金B(yǎng)類產(chǎn)品紛紛下折，而由于投資者對(duì)分級(jí)基金的交易規(guī)則又不甚理解，加之存在杠桿，不少參與者虧損較大。或是出于保護(hù)中小投資者的心理，監(jiān)管層于2015年8月叫停分級(jí)基金審批，至此，火熱的分級(jí)基金被“打入冷宮”，上市的分級(jí)基金頻頻面臨規(guī)模大幅縮水的尷尬，存量的未上市分級(jí)基金則紛紛轉(zhuǎn)型或清盤。

上海一家基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人日前向記者解釋道，30萬元的投資者準(zhǔn)入門檻，大概率讓分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)份額交易量出現(xiàn)下滑，同時(shí)也會(huì)對(duì)場(chǎng)外的申贖造成影響，流動(dòng)性減弱低迷，更加劇這類基金邊緣化。

不過，大成基金認(rèn)為，從另一個(gè)角度，投資者門檻提高或使得分級(jí)基金投資者更加大客戶化、機(jī)構(gòu)化，有利于促進(jìn)分級(jí)基金發(fā)展的規(guī)范化。這種情況下，會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品的明顯分化，活躍的、大規(guī)模的分級(jí)基金強(qiáng)者恒強(qiáng)，在下一輪牛市中有望重獲青睞。

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