行業(yè)洗牌加劇，掌握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端才能活下去

文|田峰

3月31日訊，如果說2016年是監(jiān)管政策的頒布期，那么2017年就是具體執(zhí)行期。隨著各項政策整改期限的臨近，行業(yè)將面臨一場關(guān)乎生存的廝殺。在這場廝殺中，新金融平臺要想不被淘汰出局，尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及資產(chǎn)端的創(chuàng)新是其存活關(guān)鍵。

何為資產(chǎn)端？

對于大眾而言，安全性是投資人最關(guān)心的問題，也是新金融平臺良性發(fā)展獲取優(yōu)質(zhì)投資人的關(guān)鍵。安全性與風(fēng)險系數(shù)成反比，風(fēng)險系數(shù)越低安全性越高。決定風(fēng)險系數(shù)的因素諸多，最重要的是風(fēng)控。風(fēng)控又分貸前、貸中、貸后三部分，雖然三個環(huán)節(jié)緊密相扣，但最關(guān)鍵的是貸前，簡言之就是標(biāo)的項目來源，也就是資產(chǎn)端，通俗來說，就是平臺產(chǎn)品的源頭。

目前，在新金融平臺中，2和1是標(biāo)配。“2”指資產(chǎn)端和資金端，“1”指信息平臺。資金端幾乎都在線上，平臺利用資金端項目融資，將資金進(jìn)行吸收然后通過平臺，釋放給有借款需求的主體。但資產(chǎn)端和資金端有天然的次序，沒有資產(chǎn)端的資金端就是“自融”，最終下場只能是“崩塌”。

行業(yè)進(jìn)入“資產(chǎn)為王”的時代

新金融行業(yè)的發(fā)展歷程可以分為兩個階段，前期是以流量為核心的跑馬圈地階段，中后期則是以資產(chǎn)端為導(dǎo)向的資產(chǎn)競爭階段。隨著監(jiān)管趨緊，行業(yè)回歸理性，核心的資產(chǎn)開發(fā)能力也將取代粗暴的流量獵取能力，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入新的競爭時代。

平臺依靠流量來實現(xiàn)快速擴(kuò)張，等同于積聚風(fēng)險。早期平臺站穩(wěn)腳跟的辦法就是通過大規(guī)模引流來獲客，這種模式雖然能幫助平臺短期積聚人氣，但其弊端在于平臺無法依靠流量來建立競爭力，流量即燒錢，平臺流量的多寡與其產(chǎn)品優(yōu)劣、模式好壞幾乎不存在直接聯(lián)系。這種規(guī)則越是泛濫，越是會誤導(dǎo)平臺不惜用高成本開發(fā)市場、低成本開發(fā)資產(chǎn)，最終平臺規(guī)模越做越大，資產(chǎn)質(zhì)量卻越來越差。2015年，震驚全網(wǎng)的“e租寶事件”就是其中典型。投資人數(shù)多，金額大，被媒體過度美化的e租寶，結(jié)果卻是敗絮其中。

基于這種前提，今后投資人對平臺的審視也不會只是簡單的看投資金額和人數(shù)，將由外表轉(zhuǎn)向內(nèi)在，那么平臺加速建立核心競爭力、培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開發(fā)能力就顯得尤為重要了。

如何培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開發(fā)能力

資產(chǎn)端是一切投資活動的源頭，離開資產(chǎn)談風(fēng)控和安全無異于空中樓閣。特別是在經(jīng)濟(jì)下行，資產(chǎn)荒的當(dāng)下。一方面，傳統(tǒng)個體信貸資產(chǎn)的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致項目風(fēng)險性遠(yuǎn)大于其他資產(chǎn);另一方面，行業(yè)對存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的過度開發(fā)，加劇了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺性。因此，新金融行業(yè)的資產(chǎn)端競爭不能一蹴而就，要滿足資產(chǎn)發(fā)展訴求，必須培養(yǎng)其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的開發(fā)能力，唯有如此，才能兼顧合規(guī)和發(fā)展，避免淘汰出局。

第一，引入海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在剛剛過去的2016年里，海外概念稱得上是行業(yè)熱潮之一。新金融行業(yè)與海外資產(chǎn)結(jié)合，一方面能夠獲得海外資本的扶持與蔭庇，緩解行業(yè)競爭壓力;另一方面聯(lián)姻海外也是平臺大力發(fā)展資產(chǎn)端的契機(jī)之一，平臺能夠借助海外企業(yè)在海外地區(qū)的資源配置能力及品牌影響力，接觸當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并通過跨境投融的形式引入國內(nèi)，進(jìn)一步豐富平臺資產(chǎn)端，改善當(dāng)前行業(yè)的資產(chǎn)疲疾現(xiàn)象。

第二，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融模式外的衍生資產(chǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之外的衍生模式是以廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融概念為基礎(chǔ)衍生出的細(xì)化模式，P2N、P2B、P2C、P2G是當(dāng)前行業(yè)較為主流的四大衍生模式。而從資產(chǎn)的風(fēng)險類型來看，又以P2G模式為最優(yōu)。P2G模式主要是指平臺為具有政府信用介入的項目提供互聯(lián)網(wǎng)融資服務(wù)，資產(chǎn)來源大多是政府直接投資項目、政府承擔(dān)回購責(zé)任的投資項目、國企(央企)保理項目、國有金融機(jī)構(gòu)債權(quán)回購項目等。

第三，開發(fā)細(xì)分領(lǐng)域資產(chǎn)。所謂的細(xì)分領(lǐng)域，就是業(yè)務(wù)的精細(xì)化，新金融平臺精細(xì)化的目的只有一個，那就是避開巨頭，形成錯位競爭，以此來降低生存成本，放大競爭優(yōu)勢。目前來看，行業(yè)深入開發(fā)細(xì)分資產(chǎn)的途徑有兩種，一是錯位業(yè)務(wù)開發(fā)，即開發(fā)特定領(lǐng)域資產(chǎn)，發(fā)展細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢，一方面是便于平臺獨立挖掘可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式，建立核心競爭力，另一方面伴隨著資產(chǎn)稀缺性的加劇，常規(guī)化的信貸資產(chǎn)開發(fā)成本水漲船高，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降，放大了項目風(fēng)險，因此平臺為了突破這種危局，可以考慮轉(zhuǎn)向細(xì)分領(lǐng)域。

另一種是錯位區(qū)域開發(fā)。國內(nèi)新金融行業(yè)自發(fā)展以來，就習(xí)慣將國內(nèi)一二線城市作為主戰(zhàn)場，基于這種前提，那些不屬于兵家必爭之地的三四線城市、城鄉(xiāng)、村鎮(zhèn)等區(qū)域就略顯冷清了。但伴隨行業(yè)競爭的加劇，一線城市的市場開發(fā)成本越來越高，如今越來越多的平臺選擇下沉至三四線城鎮(zhèn)地區(qū)，挖掘當(dāng)?shù)匦陆鹑谑袌觥Ｕw而言，行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)出的資產(chǎn)端下沉趨勢，根本原因也是為了緩解資產(chǎn)開發(fā)困境，告別單一化的信貸資產(chǎn)開發(fā)，為接下來的資產(chǎn)競爭奠定良好開局。

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