吳曉靈：對于低收入人群，有融資的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)比融資價(jià)格重要

和訊網(wǎng)消息3月23日至26日，博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)在海南博鰲召開，今年論壇主題是“直面全球化與自由貿(mào)易的未來”。中國人民銀行原副行長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長吳曉靈在“財(cái)經(jīng)早餐會(huì)”上表示，小微金融不適合大銀行做，那樣是“大炮打蚊子”。“大銀行就得做大銀行的業(yè)務(wù)，到國際上去競爭，把小微市場讓給有技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，讓給民間資本去做?！?/p>

在談到小微金融為客戶積累信用時(shí)，吳院長表示：“國際上小額信貸放款的特點(diǎn)是第一筆放款金額少、利率高，能夠高到30%多。但是對于低收入人群來說，有融資的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)比融資價(jià)格重要。盡管年化利率很高，但因?yàn)榻杩钇谙薅?，?shí)際的利息絕對額是很低的，而獲得的商業(yè)機(jī)會(huì)是重要的。小貸公司最大的特點(diǎn)是低金額、高利率，隨著次數(shù)的增加，金額增加、利率下降，最后能夠正常下降到百分之十幾。我們從網(wǎng)上了解客戶的行為數(shù)據(jù)，給他信用放款積累信用，最后客戶就能夠得到金額大的貸款。”

今天給的題目是“小微金融生態(tài)圈的構(gòu)建與創(chuàng)新”。什么是“小微金融”？如果要下個(gè)定義，我想就是金額較小的各類金融活動(dòng)，包括小額信貸、小額保險(xiǎn)、小額眾籌、小額支付等。

2005年世界銀行召開小額信貸年會(huì)的時(shí)候提出了普惠金融的概念，那時(shí)候我們就特別希望能夠推進(jìn)中國的各類小微信貸活動(dòng)的開展。因?yàn)閺?0年代初，聯(lián)合國國際開發(fā)署的小額信貸就進(jìn)到了中國，那時(shí)候是完全公益性的小額信貸。但是2005年以后提出來的小額信貸是商業(yè)可持續(xù)的，并不是基于捐款形式的。我們認(rèn)為小額金融最好是聚焦于小額，因?yàn)樾☆~容易控制風(fēng)險(xiǎn)，而且小額金融服務(wù)是金融業(yè)的一個(gè)空白，也是大金融機(jī)構(gòu)難以涉足的領(lǐng)域。

2005年，在人民銀行的推動(dòng)下開始了小額信貸公司的試點(diǎn)。但是這些領(lǐng)了小額信貸牌照的機(jī)構(gòu)，并沒有把自己定位于小額。我連續(xù)六年參加小額信貸論壇的會(huì)議，就是想引導(dǎo)小額信貸機(jī)構(gòu)的方向，把它們的方向定位在小額，但是到現(xiàn)在為止，很多小額信貸機(jī)構(gòu)都沒有完全定位在小額上，而是想借著小額信貸公司的牌子躋身金融做大的業(yè)務(wù)。目前來看，凡是做的好的小貸機(jī)構(gòu)，都是定位于小額，而出大風(fēng)險(xiǎn)的往往是做過橋貸款和放大額貸款的機(jī)構(gòu)。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，小微金融發(fā)展環(huán)境要比以往好多了。

一、中國已經(jīng)進(jìn)入了多元消費(fèi)、差異化消費(fèi)的時(shí)代，而眾多的人口決定了中國每一個(gè)細(xì)分市場都有相當(dāng)?shù)男枨?/p>

現(xiàn)在在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的背景下，很多小微金融的活動(dòng)有了技術(shù)的支撐。簡約透明的消費(fèi)需求適于在線服務(wù)、迅速形成規(guī)模效應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)的很多東西在美國發(fā)展得并不是那么快，而在中國異軍突起，發(fā)展得非?？欤瑸槭裁茨?？我覺得是兩個(gè)因素：第一，中國的金融壓抑太久了，有很多很多的客戶沒有得到金融服務(wù)。第二，中國有很多很多的人口，但凡有一個(gè)設(shè)想出來，它就可以迅速地找到很多的客戶。在國外找到幾十萬客戶是很不容易的事情，而在中國，動(dòng)輒幾十萬甚至幾百萬，就能夠很快地支撐一個(gè)設(shè)想的實(shí)現(xiàn)。

二、小微金融適應(yīng)定制化生產(chǎn)的融資需求，能夠發(fā)揮更好的作用

我們現(xiàn)在有了大數(shù)據(jù)分析，能夠找到細(xì)分市場?，F(xiàn)在的三大互聯(lián)網(wǎng)公司——百度、騰訊和阿里，以及很多其他的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商，它們都能夠通過大數(shù)據(jù)來細(xì)分市場，希望他們能夠找到自己新的市場定位。

訂單式的生產(chǎn)便于控制市場風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)我們了解到一些市場需求時(shí)，就可以針對市場需求訂單式地生產(chǎn)。馬克思說過，市場經(jīng)濟(jì)中最大的風(fēng)險(xiǎn)是W到G，就是從商品到貨幣的轉(zhuǎn)換，市場風(fēng)險(xiǎn)就是變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，只要能夠變現(xiàn)就沒有風(fēng)險(xiǎn)了。所以我們?nèi)绻軌蛴唵问降厣a(chǎn)，那么對于市場風(fēng)險(xiǎn)的控制來說就非常方便了。訂單式的生產(chǎn)除了債券融資外，還可以通過眾籌融資。

場景化金融服務(wù)高效便捷。我們看一看所有成功的介入到金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，它們無一不是在場景運(yùn)用中來發(fā)展它們的金融業(yè)務(wù)。像阿里，馬云當(dāng)初沒想那么遠(yuǎn)，他要做一個(gè)在線的交易平臺(tái)，想“讓天下沒有難做的生意”。但是有了平臺(tái)，可以賣貨，貨和錢怎么來交割呢？就是為了解決錢貨交割的這個(gè)難點(diǎn)，他創(chuàng)設(shè)了支付寶，用他自己的信用、資金做擔(dān)保，讓買賣、收支雙方能夠得到安全感，就成了第三方支付公司。正因?yàn)橛心敲炊嚯娚淘谀抢镞\(yùn)營，正因?yàn)橛心敲炊嘀Ц痘顒?dòng)在他的眼下進(jìn)行，所以他又看到了客戶的痛點(diǎn)，想賣商品的人沒有那么多的錢，他進(jìn)貨或者生產(chǎn)需要小額信貸。馬云也知道他手上也有這些人的交易記錄，也就是某種意義上的信用記錄。2010年的8月份人民銀行和銀監(jiān)會(huì)正式推出小貸公司的試點(diǎn)辦法，10月份阿里得到了小貸牌照、只貸不存。為什么在中國要搞只貸不存的機(jī)構(gòu)？因?yàn)橹袊颂斆髁?，你只要允許他吸收存款，很多人就會(huì)搞很多的非法集資活動(dòng)。為了讓監(jiān)管當(dāng)局放心，我們推出設(shè)計(jì)的小貸公司只貸不存，玩自己的資本金，全玩垮了也不會(huì)拖累社會(huì)。

這種貸款機(jī)構(gòu)一問世，迅速達(dá)到了幾千家，每一年發(fā)展都很快，2012年、2013年的時(shí)候就已經(jīng)達(dá)到了八九千家，現(xiàn)在基本上穩(wěn)定在8千家到9千家，而它們放了9千億的貸款，相當(dāng)于一個(gè)中型的商業(yè)銀行。在經(jīng)濟(jì)下行的周期，有很多小貸公司虧損、經(jīng)營不下去了，怎么辦？他們是自己的錢，沒有負(fù)債，關(guān)了就行。沒玩公眾的錢，所以不會(huì)給社會(huì)帶來外部問題。

阿里得到了小貸牌照之后，它就從支付進(jìn)入到了真正的金融，融通資金。它為什么要搞余額寶，并不是想解決賣基金的問題，而是因?yàn)槿嗣胥y行有一個(gè)規(guī)定，第三方支付公司資本金要等于它的客戶備付金余額的10%。那時(shí)候它已經(jīng)有5千億的余額了，如果是這樣的話，它應(yīng)該有500億的資本金，阿里這個(gè)第三方怎么可能投入500億的資本金來做第三方支付？這時(shí)候他就想，我得讓他們把這個(gè)錢花出去，讓他離開我這個(gè)賬戶去買基金，然后就變成了基金公司的存款了，從而減少資本備付金余額增加給他帶來的資本金的壓力。

但是未曾想，他的這一個(gè)創(chuàng)新，因?yàn)槭?塊錢銷售，因?yàn)槭荰+0，金額迅速增加。因?yàn)樗幸幻腌娭畠?nèi)進(jìn)行幾萬筆支付的支付能力，因?yàn)樗ㄟ^大數(shù)據(jù)能夠分析客戶備付金余額的常量、算出基金贖回的概率、變現(xiàn)的概率有多大、金額有多大。他實(shí)行T+0結(jié)算的話，是要用他自己的錢來墊付這個(gè)基金的，因?yàn)槭袌錾鲜荰+1，他對客戶是T+0。墊款的金額能夠通過大數(shù)據(jù)分析，他的高科技支撐讓他能夠精確地算好他的可用資金、需要備付的資金，于是余額寶能夠成功推出。未曾想就是這樣余額寶的推出，不但沒有減少他的備付金，反而吸引更多的人，天弘基金很快就達(dá)到了五六千億，現(xiàn)在基本上穩(wěn)定在五六千億的規(guī)模上。所以說，場景化的金融服務(wù)會(huì)更高效、更便捷。

小金額有利于在便捷與安全中權(quán)衡。因?yàn)槿绻Y金劃轉(zhuǎn)非常便捷了，一筆錢一秒鐘之內(nèi)就出去了，對于幾十萬、幾百萬的大金額，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的話后果是可怕的。但是小額如果出了風(fēng)險(xiǎn)也無所謂，也都承受得了。所以我個(gè)人認(rèn)為在第三方支付上，特別是快捷支付上，監(jiān)管當(dāng)局要求遵守小額是非常重要的，是為了安全，要在便利和安全當(dāng)中尋求一個(gè)平衡。

三、錯(cuò)位競爭、服務(wù)長尾、拓展空間

小微金融更適于由具有信息技術(shù)優(yōu)勢的公司經(jīng)營。小微金融不適合大銀行。大銀行就得做大銀行的業(yè)務(wù)，到國際上去競爭。把小微市場讓給有技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，讓給民間資本去做。

所以如果說生態(tài)圈的話，關(guān)鍵是政府的理念得改變一下。金融的需求是分層的，金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)也應(yīng)該是分層的。大銀行有大銀行的客戶，小銀行有小銀行的客戶。為了防止風(fēng)險(xiǎn)，要管住金融機(jī)構(gòu)的資金來源。為什么設(shè)計(jì)只貸不存的小貸公司？就是因?yàn)椋煌婀姷腻X出不了大風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管當(dāng)局就管住一條：不讓他輕易地玩公眾的錢。給了小貸公司一個(gè)向外界融資的權(quán)利，就是可以在資本金50%的額度內(nèi)向機(jī)構(gòu)融資，開的是機(jī)構(gòu)融資的口子，機(jī)構(gòu)有風(fēng)險(xiǎn)控制能力。小貸公司就是大銀行、大機(jī)構(gòu)的貸款零售商。如果大銀行給小貸公司做批發(fā)資金，就是放了一個(gè)組合貸款。而如果堅(jiān)持大金融機(jī)構(gòu)包打天下的理念，不扶植小金融機(jī)構(gòu)，小微企業(yè)的金融需求特別是創(chuàng)業(yè)的小額需求將很難得到保障。

尋找市場的痛點(diǎn)、開拓服務(wù)空間。螞蟻金服能夠發(fā)展起來，就是尋找市場的痛點(diǎn)。而且他的定位也非常好，他叫“螞蟻金服”，就是服務(wù)長尾，服務(wù)“螞蟻”們，“螞蟻”們也是很有潛力的，許多基金公司經(jīng)營那么多年，也很難有一只基金做出五六千億的規(guī)模，人家一個(gè)小“螞蟻”就做出來了。所以不要輕視小客戶，小客戶聚沙成山也是很可觀的。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更適合服務(wù)于較為復(fù)雜、大型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。讓大銀行們好好去鉆研這些業(yè)務(wù)，把他們的智力和力量用在為大客戶服務(wù)上，把小微金融需求讓給市場、讓給社會(huì)。

四、加強(qiáng)社會(huì)信用建設(shè)，為小微金融發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境

行為數(shù)據(jù)可以為薄擋客戶積累信用創(chuàng)造條件。過去有很多薄檔客戶沒有資產(chǎn)可以抵押，所以他不可能獲得信用，這個(gè)時(shí)候就沒有信用的積累。

當(dāng)我們有了一些行為數(shù)據(jù)以后，盡管這些行為數(shù)據(jù)不能作為征信的依據(jù)，但是我們了解一個(gè)人的情況以后，可以更好地給他發(fā)小額信用放款。很多小貸公司就是從幾百塊錢的信用放款做起，讓客戶積累信用。

小微金融為客戶積累信用。國際上小額信貸放款的特點(diǎn)是第一筆放款金額少、利率高，能夠高到30%多。但是對于低收入人群來說，有融資的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)比融資價(jià)格重要。盡管年化利率很高，但因?yàn)榻杩钇谙薅?，?shí)際的利息絕對額是很低的，而獲得的商業(yè)機(jī)會(huì)是重要的。小貸公司最大的特點(diǎn)是低金額、高利率，隨著次數(shù)的增加，金額增加、利率下降，最后能夠正常下降到百分之十幾。我們從網(wǎng)上了解客戶的行為數(shù)據(jù)，給他信用放款積累信用，最后客戶就能夠得到金額大的貸款。

個(gè)人信息保護(hù)是信息挖掘與運(yùn)用的基石，也是小微金融發(fā)展的關(guān)鍵。今年“兩會(huì)”我向人大提交的議案就是要立《個(gè)人信息保護(hù)法》。為什么呢？因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，我們所有的個(gè)人信息都在網(wǎng)上裸奔。國外一直注意個(gè)人隱私的保護(hù)，所以國外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很少因擁有數(shù)據(jù)而炫耀。為什么？因?yàn)閾碛袛?shù)據(jù)就有很多的責(zé)任，一旦泄露個(gè)人的信息他甚至要負(fù)刑事責(zé)任。大家也知道美國有眾多的法律來限制個(gè)人信息的運(yùn)用，歐盟也出臺(tái)了個(gè)人信息的指導(dǎo)意見和條例，這些都做了嚴(yán)格的規(guī)定。如果我們的個(gè)人信息不能很好地保護(hù)，那么個(gè)人隱私、安寧和財(cái)產(chǎn)的權(quán)利就會(huì)受到侵害，而且受到侵害后沒有救濟(jì)的渠道。

如果個(gè)人信息不能保護(hù)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和行業(yè)也是損害。如果一個(gè)企業(yè)濫用個(gè)人數(shù)據(jù)，大家會(huì)懼怕，很多事情就會(huì)拒絕，有很多本來可以的應(yīng)用也沒有辦法運(yùn)用。所以《電子商務(wù)法》的草案里頭就規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)公司收集的信息是要可追溯、可異議、可修改的。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收集信息時(shí)誰向客戶公布過收集信息干什么用？收集個(gè)人信息是要遵循有限使用原則的，使用的目的必須向客戶公布，你使用時(shí)該給客戶屏蔽掉的敏感信息就必須屏蔽掉?，F(xiàn)在由于信息的泄露造成了精準(zhǔn)詐騙。如果這個(gè)情況蔓延出去，我們的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)即使想為公眾服務(wù)，這個(gè)行業(yè)和相關(guān)企業(yè)發(fā)展也會(huì)受到很大制約。

個(gè)人信息保護(hù)環(huán)境對于國家的信息安全和國際競爭力也是很重要的。國外的服務(wù)商都沒有把數(shù)據(jù)放在中國境內(nèi)，如果我們沒有一個(gè)很好的保護(hù)個(gè)人隱私和信息的法制環(huán)境的話，我們的企業(yè)出去收集別人的數(shù)據(jù)時(shí)，其他信息保護(hù)好的國家也會(huì)抵制我們的。

以上可以看出，無論從個(gè)人、公司、行業(yè)和國家來說，個(gè)人信息保護(hù)都是信息挖掘與運(yùn)用的保障。

謝謝大家！

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