從四十億到四千億 這些互金企業(yè)都想上市

文|國際金融報

4月10日訊，繼宜人貸在美國紐交所成功上市后，又一家中國互聯網金融企業(yè)欲叩開紐交所大門。

信而富在近日向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開募股)招股書，計劃在紐約證券交易所IPO上市，股票代碼為“XRF”，預計籌資額為1億美元。外界預計，如果一切順利，信而富很有可能在4月底或5月初完成上市。

據了解，有著赴美上市雄心的P2P公司遠不止宜人貸、信而富兩家，拍拍貸、趣店集團、樂信集團等也曾被傳出計劃赴美IPO的消息。

“在國內互聯網金融監(jiān)管全面啟動的環(huán)境下，行業(yè)內的‘二八效應’愈加明顯，而優(yōu)質資產端對于資本市場的渴望也進一步顯現。只是，在當下全球P2P行業(yè)熱潮逐漸褪去之時，資本市場對于P2P行業(yè)的熱情似乎同樣在冷卻。”不過，一位私募股權投資公司負責人對《國際金融報》記者表示，“越多的企業(yè)擠入資本市場對于整個P2P行業(yè)來說不是什么壞事。”

多數P2P平臺虧損

那些不顧一切奔赴美國IPO的P2P平臺還能吸引投資者嗎?

我們來看看信而富的業(yè)績表現。信而富招股書顯示，截至2016年12月31日，信而富平臺向超過140萬借款人發(fā)放完成超過1070萬筆貸款。其中，2016年，信而富促成的貸款筆數為600萬筆，2014年和2015年的數字分別是6.3萬筆和463萬筆。在交易規(guī)模方面，2014年到2016年，信而富促成的貸款金額分別為3.36億美元、7.41億美元和10.62億美元，近兩年同比增速分別為120%和43%。

與已經在紐交所上市的宜人貸相比較，宜人貸從2014年到2016年促成的貸款金額分別是3.5億美元、15億美元、29.2億美元，同比增長326%和112%。從近兩年數字看，信而富增速有放緩趨勢，增長勢頭與宜人貸相比有些差距。

而且，從營業(yè)收入上來看，呈現逐漸下滑態(tài)勢。具體來看，信而富2016年營收為5586.1萬美元，2015年為5613.3萬美元，2014年為5777萬美元。

與此同時，信而富已連虧三年，且虧損進一步擴大。數據顯示，信而富2016年歸屬于普通股股東的凈虧損為4037.8萬美元，2015年凈虧損為3322.7萬美元，2014年凈虧損為178萬美元。

而信而富表示，未來可能還會繼續(xù)虧損。

“其實，目前看國內的P2P行業(yè)，能實現大幅盈利的平臺并不多，即使是那些有潛力IPO的平臺，也依舊處于虧損狀態(tài)。”上述人士指出，被市場認為估值最高的P2P平臺———陸金所，其盈利狀況也并不理想。從平安集團公布的年報來看，2016年平安集團旗下的互聯網金融業(yè)務板塊才首次錄得盈利，此前都處于虧損狀態(tài)。

該人士直言，目前，包括P2P在內的絕大多數互聯網金融基本都還處于消耗資本的階段，極少能有盈利者。包括拍拍貸、點融網等一批老牌P2P在內的互聯網金融公司的財務狀況都極為不透明，一提到盈利問題，甚至都有些諱莫如深。

待資本市場檢驗

然而，糟糕的盈利狀況并不能阻擋P2P平臺等互聯網金融公司熾熱燃燒著的上市熱情。拍拍貸、趣店、陸金所等都是上市傳聞中的主角。日前，小牛金服兼小牛在線CEO王潔鳳再度公開表示，將在今年內會向紐交所遞交IPO申請表。

只是，在企業(yè)并不賺錢甚至還大幅虧錢的情況下，這些互聯網金融公司究竟何以有信心能吸引資本市場的投資者呢?

從全球最大的P2P平臺Lending Club在紐交所的表現來看，境況并不太好。盡管Lending Club在上市首日錄得暴漲，漲幅達到56%，但是此后Lending Club經歷的股價暴跌，從最初15美元的發(fā)行價跌至4美元左右，如今其股價也只維持在5美元左右。投資者對LendingClub從熱到冷的態(tài)度轉變，可以說從相當程度上反映了投資者對P2P這一行業(yè)的態(tài)度。

宜人貸雖然在日前發(fā)布了亮眼的2016年度業(yè)績，2016年凈收入32.38億元(約合4.66億美元)，較2015年增長146%;凈利潤11.16億元(約合1.61億美元)，較2015年增長305%。其中，去年第四季度的凈利潤同比增幅更是達到356%。然而，業(yè)績公布后的兩日，然而，宜人貸股價連續(xù)跳水，累計跌幅達28.5%，短短兩天市值縮水近3.5億美元。宜人貸目前的股價在25美元左右，較其10美元的發(fā)行價有不小的漲幅，但比起頂峰時期的37美元已回落不少。

“對投資者來說，尤其是對美國證券市場的機構投資者而言，他們更看重企業(yè)長期發(fā)展前景，企業(yè)在做的事是否可持續(xù)。”上述人士指出：

“從國內的P2P行業(yè)來看，雖然嚴格監(jiān)管導致一大批P2P平臺倒下，但是對大平臺來說是為他們未來的發(fā)展在清場。從業(yè)者會減少，但是這一市場持續(xù)擴大的發(fā)展狀態(tài)并未改變。盡管，壞賬風險目前在很大程度上是P2P等互聯網金融的頭號難題，但如果企業(yè)能做好風控，不過分冒進，在金融科技日益精進的環(huán)境下，必然會有更多降低風險的方式。”

該人士強調，一家P2P企業(yè)是否具有發(fā)展前景，資本市場是最好的檢驗者。因此，越來越多的P2P企業(yè)擠入資本市場，意味著這一行業(yè)的透明度會越來越高，這并不是什么壞事。

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