從這份招股書(shū)來(lái)看 新興中產(chǎn)階級(jí)的信貸需求是什么樣？

越來(lái)越多的金融科技公司選擇赴美上市。

3月31日，美國(guó)SEC官網(wǎng)顯示，國(guó)內(nèi)本土網(wǎng)貸平臺(tái)信而富首次正式公開(kāi)遞交招股說(shuō)明書(shū)，成為2017年首家確認(rèn)赴美上市的中國(guó)金融科技企業(yè)。

自2016年來(lái)，金融科技概念席卷全球，但資本市場(chǎng)融資趨緊。資本更加注重具備盈利能力、高成長(zhǎng)性、擁有技術(shù)實(shí)力的Fintech公司。

信而富是一家怎樣的公司？有什么技術(shù)實(shí)力？此時(shí)上市有何優(yōu)勢(shì)？鈦媒體記者從信而富的招股說(shuō)明書(shū)中看到：

在傳統(tǒng)金融體系之外，信而富挖掘出5億人的信貸市場(chǎng)，采用大規(guī)模、高效率、低成本的方式獲客，初始授信額度低、成長(zhǎng)性高，長(zhǎng)尾效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

5億人有社保、公積金，沒(méi)有信貸記錄，如何挖掘他們的需求？

信而富起步于2001年，最初10年為金融機(jī)構(gòu)提供信用風(fēng)險(xiǎn)決策引擎系統(tǒng)咨詢(xún)服務(wù)。2010年開(kāi)始涉足網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)，為投資人和借款人搭建網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)，提供撮合服務(wù)。

從團(tuán)隊(duì)來(lái)看，創(chuàng)始人、CEO王征宇博士，作為信用分析和決策技術(shù)行業(yè)的權(quán)威專(zhuān)家，曾在信用分析行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和消費(fèi)信貸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵作用。此外，信而富顧問(wèn)包括Capital One聯(lián)合創(chuàng)始人Nigel Morris、美國(guó)運(yùn)通消費(fèi)卡部門(mén)前總裁Phillip Riese等全球消費(fèi)信貸業(yè)專(zhuān)業(yè)人士。

信貸數(shù)據(jù)缺失、采集成本高，傳統(tǒng)銀行難以針對(duì)這部分人群進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和授信服務(wù)，數(shù)以?xún)|計(jì)消費(fèi)者的合理消費(fèi)需求無(wú)法得到有效滿(mǎn)足、借款成本高昂。

在信而富看來(lái)，這部分人群只是缺乏個(gè)人信貸記錄、但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)重度依賴(lài)，喜歡網(wǎng)購(gòu)，擁有各種消費(fèi)和信貸需求，是頗具潛力的新興中產(chǎn)階級(jí)人群。

奧緯咨詢(xún)此前的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)將達(dá)到5.4萬(wàn)億人民幣，非銀行消費(fèi)貸款市場(chǎng)將達(dá)到4.4萬(wàn)億人民幣。信而富試圖通過(guò)大規(guī)模、高效率、低成本的獲客渠道，挖掘這一人群的價(jià)值。

信而富構(gòu)建起由移動(dòng)端及100多家線(xiàn)下數(shù)據(jù)驗(yàn)證中心形成的全渠道市場(chǎng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，針對(duì)潛在的借款人應(yīng)用場(chǎng)景、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)等非傳統(tǒng)信貸數(shù)據(jù)，通過(guò)預(yù)測(cè)篩選、自動(dòng)決策等大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)，進(jìn)行大規(guī)模的、智能的、快速的消費(fèi)信貸決策，并幫助這類(lèi)人群培育信用記錄，為其提供終身信貸服務(wù)。

主要產(chǎn)品為現(xiàn)金貸和生活方式貸款

從招股書(shū)來(lái)看，信而富提供兩種類(lèi)型的借款產(chǎn)品。

一是現(xiàn)金消費(fèi)類(lèi)借款（consumption loan），期限少于三個(gè)月，借款金額上限為6000元人民幣（約865美元），主要用途包括購(gòu)物、娛樂(lè)、日常開(kāi)支、電話(huà)或互聯(lián)網(wǎng)賬單；

其次是生活方式類(lèi)借款（lifestyle loan），期限為三個(gè)月至三年，借款金額上限可達(dá)10萬(wàn)元（約14400美元），2016年單筆平均借款金額為8.25萬(wàn)元（約11887美元），主要用途包括大型采購(gòu)、業(yè)務(wù)擴(kuò)展和生活品質(zhì)提升。

數(shù)據(jù)顯示，信而富自2014年采用核心技術(shù)進(jìn)行大規(guī)模授信以來(lái)，借款人數(shù)實(shí)現(xiàn)跳躍式增長(zhǎng)。信而富累計(jì)借款人數(shù)從2014年年末的10萬(wàn)人增長(zhǎng)至2016年年末超過(guò)140萬(wàn)人。

此外，截至2016年底，信而富累計(jì)撮合借款交易筆數(shù)突破1000萬(wàn)筆，其借款交易筆數(shù)在網(wǎng)貸中介平臺(tái)中占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，信而富人均獲客成本極低，僅為17美元，分別是線(xiàn)上導(dǎo)流、線(xiàn)下門(mén)店模式獲客成本的五分之一、四十五之一。

由于獲客成本低，重復(fù)借貸的優(yōu)質(zhì)借款人有望獲得更優(yōu)惠的借款費(fèi)用，這些因素使得借款人整體借貸成本降低、用戶(hù)粘性極強(qiáng)，從歷史記錄來(lái)看，愛(ài)碼族呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的重復(fù)使用傾向。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，信而富重復(fù)借款人數(shù)占比67%。

貸款初始金額較小、期限較短、綜合費(fèi)率較低

由于收取了較低的借款費(fèi)率以及前期客戶(hù)激勵(lì)，信而富2016年?duì)I業(yè)收入同比有所下降。但業(yè)內(nèi)人士分析，隨著平臺(tái)借款筆數(shù)、單筆平均金額不斷增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)也將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

一方面，低廉費(fèi)率的服務(wù)提高用戶(hù)粘性、新老用戶(hù)不斷增加；另一方面，借款人也受益于在信而富平臺(tái)良好的信用記錄，可以獲得更高額度的授信。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年第四季度平臺(tái)新獲取的借款人在經(jīng)過(guò)12個(gè)月的成長(zhǎng)后，他們的平均每筆貸款金額從71美元提升至148美元；借款人平均累積貸款量在12個(gè)月內(nèi)也從首月的100美元增至約1000美元，增長(zhǎng)十倍。

從上圖可以看到，2016年12個(gè)月的單位借款人平均累積借款量為1063美元。2015年起計(jì)，該值達(dá)到1000用時(shí)5.6個(gè)季度，而2016年起計(jì)只花了不到4個(gè)季度的時(shí)間，信而富單位借款人的累計(jì)借款總額在快速提升，可見(jiàn)低廉的綜合借款成本形成了強(qiáng)大的用戶(hù)粘性。

一位TMT分析師告訴鈦媒體，“不同于一般P2P公司收取高額手續(xù)費(fèi)賺取利潤(rùn)的模式，信而富采用了低費(fèi)率、可負(fù)擔(dān)的方式授信，消費(fèi)借款手續(xù)費(fèi)僅為1%~2%。收入在前期沒(méi)有完全得到體現(xiàn)?！?/P>

據(jù)上述人士分析，Low And Grow將帶來(lái)兩項(xiàng)重大改變。

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