逾1500家公司披露現(xiàn)金分紅預案 或成定增掛鉤條件

文丨中國證券報

4月19日訊，進入2016年年報季尾聲，上市公司的分紅情況備受市場關注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預案。其中，貴州茅臺以每股派現(xiàn)6.79元榮膺A股分紅王。此外，還有吉比特、國光股份、中國神華等出手大方的“土豪”。而A股一毛不拔的鐵公雞也很多。數(shù)據(jù)顯示，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未有過現(xiàn)金分紅。

長期以來，A股市場的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病。近期證監(jiān)會主席劉士余對上市公司“鐵公雞”的表態(tài)引發(fā)市場熱議。分析認為，監(jiān)管層近期反復強調現(xiàn)金分紅，將吸引更多的長線資金進入股市，未來上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。

多家公司大手筆分紅

4月15日，貴州茅臺發(fā)布利潤分配預案，公司擬以2016年年末總股本12.56億為基數(shù)，對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利67.87元，共分配利潤85.26億元。靚麗的業(yè)績使貴州茅臺具有“豪擲千金”的底氣。公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入388.62億元，同比增長18.99%;歸屬于母公司所有者的凈利潤167.18億元，同比增長7.84%。同時，4月18日貴州茅臺股價突破400元再創(chuàng)歷史新高。

事實上，貴州茅臺已經(jīng)多次成為A股“分紅王”。2014年，貴州茅臺就以每10股派43.7元(含稅)被評為“最大方”的公司，連年的高額分紅被資本市場評論人士譽為“兩市最有良心上市公司。”

值得注意的是，今年，多家企業(yè)披露了“大手筆”分紅預案，其中吉比特擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利41元;中國神華擬每股派股息及特別股息合計2.97元，一次性給股東派發(fā)了590億元的現(xiàn)金“大紅包”。

而國光股份2016年的分紅金額近乎是其凈利潤的2倍。公司擬每10股派送30元紅利，共拋出2.25億元的真金白銀進行現(xiàn)金分紅，2016年公司歸母凈利潤為1.39億元。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預案。其中，每股派息1元以上的公司有18家;每股派息在0.1元-0.9元之間的公司有831家，占比55%;每股派息低于0.1元的公司有661家，占比43.8%。

從分紅總額來看，據(jù)Wind統(tǒng)計，工商銀行2006年登陸A股市場以來累計分紅6465億元，高居總分紅額榜首。自上市以來累計分紅總額超過1000億元的還有中國石油、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國石化等公司。銀行業(yè)和能源業(yè)成為分紅王集中的行業(yè)。

值得注意的是，今年還有一些上市公司虧損也慷慨分紅。中海油服2016年巨虧114.56億元，推出了2.39億元派現(xiàn);蘭州黃河2016年凈利潤虧損2509.36萬元，但也推出了每10股派0.66元的分紅方案。還有中聯(lián)重科、甘肅電投、江西長運等公司盡管2016年凈利潤出現(xiàn)虧損，依然推出了現(xiàn)金分紅方案。

36家公司成“鐵公雞”

與大手筆分紅的“土豪”公司形成鮮明對比的是，不少公司上市以來從未現(xiàn)金分紅，堪稱“鐵公雞”。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未進行過現(xiàn)金分紅。其中，20家公司及其前身上市時間均超過20年，均無現(xiàn)金分紅記錄。

至于這些公司不分紅的理由，多是“沒錢”或者“用于彌補虧損”。自1992年上市以來，某公司有6年虧損，該公司曾在年報中表示，希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績差，故而沒有分紅。

不過，其中也不乏連年盈利的公司。某公司自2005年以來，每年歸母凈利潤均為正值，但公司從未進行過現(xiàn)金分紅。公司2016年期末累計可供分配利潤為9186.82萬元。對于不分紅的原因，公司表示，鑒于公司尚處于高速成長期，公司擬收購及新建醫(yī)院需要較大的資本性投入，公司2016年度擬不進行利潤分配。

另一家公司2014年-2016年歸母凈利潤分別為3.13億、3.77億和4.3億元，每年的凈利潤同比增長率均超10%。該公司表示，公司近三年未進行分紅，原因是公司2012年重組前存在未彌補虧損，截至報告期末母公司賬面尚存未彌補虧損2.7億元。

長期以來，A股市場的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病，遠低于全球市場。據(jù)平安證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年A股年度股息率為1.44%，當前可計算的2016年度股息率為1.66%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除2016年上市的次新股，2805家A股公司中近12個月股息率大于1%的公司有482家，占比17%;股息率在0-1%之間的公司有1446家，占比51%，多數(shù)上市公司的股息率在1%以下。

如果以現(xiàn)在一年期存款基準利率1.5%來比較，股息率超過1.5%的公司僅有240家，占比不足一成。這意味著，A股九成多的公司股息率跑不過一年期定存。

現(xiàn)金分紅或與定增掛鉤

上市公司一毛不拔的“鐵公雞”行為已經(jīng)受到了監(jiān)管層的關注。從整體上看，如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，對這家公司的股票買賣基本上變成一個擊鼓傳花的投機游戲。對于長期無正當理由不分紅的公司，證監(jiān)會將有相應的強硬措施。

業(yè)內專家表示，從監(jiān)管者的角度來說，大幅度高送轉是要被嚴格監(jiān)管和限制的，但優(yōu)質公司大比例分紅則值得提倡。如果上市公司進行現(xiàn)金分紅成為常態(tài)化，這將改善中國股市的投資文化。

劉士余敲打“鐵公雞”后，多家公司對利潤分配方案進行調整。如中能電氣將分配方案由原來的“10轉20”變更為“10轉10派1元”，增加分紅比率。環(huán)能科技也由原來的“10轉20派1.27元”改為“10轉10派1.30元”。

平安證券分析師魏偉認為，監(jiān)管層近期反復強調現(xiàn)金分紅，政策意圖明顯。一方面，由于個人持股期限超過一年可免征股息紅利的所得稅，鼓勵個人投資者長期持股;另一方面，現(xiàn)金分紅的上市公司一直以來受到險資等長線和偏好穩(wěn)定現(xiàn)金流資金的青睞。在舉牌受限和存量流動性寬松的權衡下，債券市場短期難有起色，更多的有現(xiàn)金分紅的權益類資產(chǎn)會吸引長線資金逐漸進入市場。

未來，上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。3月31日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在回應“鐵公雞”問題時曾表示，在對公開發(fā)行證券設置現(xiàn)金分紅條件的基礎上，研究對非公開發(fā)行股票設置現(xiàn)金分紅條件，強化監(jiān)管約束。

據(jù)申萬宏源統(tǒng)計，4月初證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)出的再融資反饋意見中，針對5家上市公司的反饋意見中提到了現(xiàn)金分紅的情況——請保薦機構核查上市公司最近三年現(xiàn)金分紅政策實際執(zhí)行情況是否符合證監(jiān)會相關規(guī)定。

申萬宏源分析師認為，可轉債、配股、公開發(fā)行關于現(xiàn)金分紅的要求是，最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的20%。如果定增門檻與現(xiàn)金分紅條件掛鉤，不排除向現(xiàn)行的其他再融資的現(xiàn)金分紅要求看齊的可能性。

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